لقد أدركت شيئًا يستحق الانتباه في سوق الذهب الآن. نحن بالفعل في منتصف عام 2026، والحالة الصعودية للذهب التي بدت مثيرة للجدل قبل بضع سنوات تتكشف تقريبًا كما توقعت.

إليك ما لفت انتباهي: كان الذهب في اتجاه تصاعدي ثابت منذ أوائل 2024 عندما بدأ في الوصول إلى أعلى مستوياته على الإطلاق عبر جميع العملات الرئيسية — وليس فقط الدولار الأمريكي. كان ذلك هو الإشارة الحقيقية التي أكدت أننا دخلنا سوقًا صاعدة جديدة، وليس مجرد ارتفاع مؤقت.

السبب في أهمية ذلك هو أن الذهب لا يتعلق حقًا بديناميكيات العرض والطلب كما يعتقد الناس. هو في الأساس أصل نقدي. عندما تنظر إلى نمو M2 واتجاهات مؤشر أسعار المستهلك، فهي تتصاعد بشكل ثابت. يميل الذهب إلى تتبع هذه المقاييس، والانحراف الذي رأيناه في 2022-2023 كان دائمًا سيغلق. وقد أغلق، والآن نرى أن هذا الاتجاه الصاعد الناعم يستمر.

ما الذي يدفع ذلك؟ توقعات التضخم. هذه هي القصة الحقيقية. صندوق TIP يتبع قناة صاعدة طويلة الأمد، وتاريخيًا يرتبط الذهب ارتباطًا قويًا بتوقعات التضخم. عندما أراجع مخطط الذهب على مدى 50 عامًا، فإن تكوين الكوب والمقبض الذي اكتمل حوالي 2023 كان انعكاسًا صعوديًا نموذجيًا. التراكمات الطويلة تخلق اختراقات قوية — هذا أساسي في التحليل الفني.

السياسة النقدية عالميًا لا تزال مرنة، عوائد السندات لا تتصاعد، واليورو يبدو بنّاءً. كل الظروف ملائمة للذهب. وضع السوق الآجلة مع مراكز قصيرة تجارية ممتدة يشير أيضًا إلى ضغط محدود على الجانب الهبوطي.

بالنظر إلى وضعنا الحالي: وصل الذهب في 2024 إلى حوالي 2600 دولار كما هو متوقع. دفع 2025 نحو 3100 دولار. والآن لعام 2026، نحن نتجه نحو نطاق 3900 إلى 4000 دولار. السؤال الحقيقي ليس هل سيستمر الذهب في الارتفاع — نمط المخطط والخلفية النقدية تشير إلى ذلك. السؤال هو التوقيت ومدى قوة الحركة.

الذهاب إلى 5000 دولار بحلول 2030 ليس نداءً مجنونًا عندما تأخذ في الاعتبار الاتجاهات الدورية. هذا هو هدف سعر الذهب لعام 2030 الذي يبدو منطقيًا إذا استمرت التضخم في الثبات واستمرت البنوك المركزية في التيسير. بالمناسبة، من المحتمل أن يتسارع الفضة لاحقًا في هذا الدورة عندما يبدأ الذهب في الانطلاق حقًا.

تقارب الإعدادات الفنية، الديناميات النقدية، وتوقعات التضخم كلها تشير إلى نفس الاتجاه. هذه ليست صفقة قصيرة الأمد — إنها سوق صاعدة هيكلية متعددة السنوات. أي شخص يتابع الاتجاهات الكلية يجب أن يراقب وضع المعادن الثمينة.