أنشأت الحكومة الأمريكية احتياطيا استراتيجيا من البيتكوين الأسبوع الماضي. دعونا أولا نفكر بهدوء في وزن هذه الجملة.
بعد ولادة البيتكوين - خمسة عشر عاما من السخرية والشكوك ، من تسميتها "صخرة الأليفة" إلى "سم الفئران بالأوقات المربعة" - عرفت الحكومة الأمريكية أخيرا بيتكوين على أنها أصل "استراتيجي" وأوضحت أن هذه الأصول "يجب عدم بيعها".
هذا معلم تاريخي سيدفع البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. تهانينا لأولئك الذين آمنوا بهذا الاحتمال قبل أن يصبح كل شيء اتجاها.
لكن في الوقت الحالي ، نحتاج إلى مناقشة كيفية تفاعل السوق مع الأخبار.
وبعد خمسة عشر عاما من ولادة بيتكوين بعد أكثر من عقد من السخرية والشكوك، المعروفة باسم "حجر الأليفة" و"مربع سم الفئران" أعلنت حكومة الولايات المتحدة أن بيتكوين أصل "استراتيجي" "لا يمكن بيعه".
هذا معلم تاريخي سيساعد في دفع البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بمرور الوقت. تهانينا لكل من آمن بهذا الاحتمال قبل أن تصبح هذه النقطة شائعة.
ولكن الآن علينا أن نتحدث عن كيفية احتضان السوق للأخبار.
كان رد فعل السوق وأين حدث خطأ
على الرغم من الأهمية التاريخية لهذا البيان ، فقد انخفضت عملة البيتكوين بشكل حاد مؤخرا. بينما أكتب هذه المذكرة، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 13٪ من ذروتها التي تجاوزت 92,000 دولار يوم الخميس إلى أقل من 80,000 دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2024.
كانت هناك أسباب متعددة لهذه الموجة من الانخفاضات، بما في ذلك المخاوف الاقتصادية المتزايدة والتراجع العام في الأسهم التي لا علاقة لها بإعلان الاحتياطي. لكن ليس هناك شك في ذلك: جزء من سبب التراجع هو إعلان الاحتياطي نفسه
كما هو مذكور في هذه المقالة من Barron's ، أصيب مستثمرو العملات المشفرة بخيبة أمل لأن الحكومة لم تعلن عن خطط لشراء المزيد من البيتكوين على الفور. بدلا من ذلك ، قالت الحكومة إن الاحتياطيات ستمول من الأصول المصادرة المملوكة بالفعل للحكومة الفيدرالية.
خيبة أمل السوق سخيفة من وجهات نظر متعددة.
بادئ ذي بدء ، مجرد "عدم بيع" ممتلكات الحكومة الحالية هو بالفعل انتصار كبير. تمتلك الولايات المتحدة حاليا حوالي 200,000 بيتكوين ، بقيمة حوالي 16 مليار دولار. في ظل الإدارة السابقة ، كان من المخطط في الأصل بيع معظم أو كل عملات البيتكوين هذه في عام 2025. من المهم بالفعل القضاء على ضغط البيع المحتمل هذا في السوق.
ثانيا ، أعتقد أن السوق يقلل بشكل كبير من احتمالية أن تبدأ الحكومة قريبا في شراء المزيد من البيتكوين. وأشجعكم على قراءة هذا الأمر التنفيذي بكامله. تنص بوضوح على ما يلي:
"يجب على وزيري الخزانة والتجارة تطوير استراتيجيات للحصول على بيتكوين حكومي إضافي ، بشرط أن تكون هذه الاستراتيجيات محايدة من حيث الميزانية (أي ليس لها أي تأثير على الميزانية) ولا تفرض تكاليف إضافية على دافعي الضرائب الأمريكيين." (تم إضافة التأكيد)
وتجدر الإشارة إلى أن منظمة أصحاب العمل لا تستخدم كلمتي "يمكن" أو "يمكن"، بل "ينبغي". بصفتي كاتب خطابات سابق للمسؤولين الفيدراليين ، يمكنني أن أخبرك أن الصياغة في مثل هذه البيانات الرسمية قد تم النظر فيها بعناية.
"ينبغي" له معنى محدد هنا ، ويبدو أن السوق يتجاهل ذلك.
لكن الشيء الأكثر سخافة في شكوك السوق هو أن المستثمرين لا يركزون على الأسئلة الصحيحة على الإطلاق.
السؤال الوحيد الذي يهم البيتكوين
السؤال الوحيد الذي يهم Bitcoin للمستثمرين على المدى الطويل هو: هل ستصبح Bitcoin أصلا كليا عالميا ذا أهمية جيوسياسية مثل الذهب؟
ستقوم المزيد من البلدان بتضمين البيتكوين في احتياطياتها الاستراتيجية...... أم أقل؟ سيكون هناك المزيد من صناديق الثروة السيادية التي تستثمر في البيتكوين...... أم أقل؟ سيصبح دورها في الأسواق المالية العالمية أكبر...... أم أنها أصغر؟
إذا لعبت Bitcoin دورا عالميا ، فإليك رأيي: ستصبح أصلا يتراوح بين 10 و 50 تريليون دولار ، مما يعني 5-25 ضعف مساحة العائد بالنسبة للسعر الحالي. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فستصبح حاشية للتاريخ ، تحوم تحت 150,000 ألف دولار وتدعمها فقط مجموعة صغيرة من الليبراليين ، والسايفربانك ، والمضاربين.
لا يوجد حل وسط. البيتكوين إما ذات أهمية عالمية أو غير مهمة.
إن وضع هذا السؤال في الاعتبار يسمح لنا بعدم تشتيت انتباهنا بسبب الضوضاء قصيرة المدى. هل سيكون من الجيد أن تشتري الحكومة 100,000 بيتكوين؟ بالطبع - قد يمنح هذا السعر على الفور زيادة فورية بنسبة 20٪ عن المستويات الحالية. ليس لدي أي مشكلة على الإطلاق في ذلك.
لكن هذا ليس بنفس أهمية مسألة ما إذا كان يمكن أن تصبح Bitcoin أصلا كليا مهما في العالم. من وجهة النظر هذه ، يعد الاحتياطي الاستراتيجي خطوة كبيرة إلى الأمام. هذه هي رسالة الحكومة الأمريكية للعالم بأن "البيتكوين مهم". وهذا يعني الكثير بالنسبة للدول الأخرى التي قد تفكر في بناء احتياطياتها الاستراتيجية الخاصة بها، من جمهورية التشيك والسلفادور إلى الصين وروسيا والهند. هل تعتقد أنهم يفضلون الدخول قبل أو بعد أن تبدأ الولايات المتحدة خطوة كبيرة؟
لهذا السبب ، على الرغم من مخاوف المستثمرين الحالية وتقلبات السوق ، أرى استنتاجا واحدا مهما فقط:
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Bitwise CIO: الضعف الحالي على المدى القصير في Bitcoin هو هدية
بقلم مات هوجان ، كبير مسؤولي الاستثمار ، Bitwise
تجميع: المد العميق TechFlow
أنشأت الحكومة الأمريكية احتياطيا استراتيجيا من البيتكوين الأسبوع الماضي. دعونا أولا نفكر بهدوء في وزن هذه الجملة.
بعد ولادة البيتكوين - خمسة عشر عاما من السخرية والشكوك ، من تسميتها "صخرة الأليفة" إلى "سم الفئران بالأوقات المربعة" - عرفت الحكومة الأمريكية أخيرا بيتكوين على أنها أصل "استراتيجي" وأوضحت أن هذه الأصول "يجب عدم بيعها".
هذا معلم تاريخي سيدفع البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. تهانينا لأولئك الذين آمنوا بهذا الاحتمال قبل أن يصبح كل شيء اتجاها.
لكن في الوقت الحالي ، نحتاج إلى مناقشة كيفية تفاعل السوق مع الأخبار.
وبعد خمسة عشر عاما من ولادة بيتكوين بعد أكثر من عقد من السخرية والشكوك، المعروفة باسم "حجر الأليفة" و"مربع سم الفئران" أعلنت حكومة الولايات المتحدة أن بيتكوين أصل "استراتيجي" "لا يمكن بيعه".
هذا معلم تاريخي سيساعد في دفع البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بمرور الوقت. تهانينا لكل من آمن بهذا الاحتمال قبل أن تصبح هذه النقطة شائعة.
ولكن الآن علينا أن نتحدث عن كيفية احتضان السوق للأخبار.
كان رد فعل السوق وأين حدث خطأ
على الرغم من الأهمية التاريخية لهذا البيان ، فقد انخفضت عملة البيتكوين بشكل حاد مؤخرا. بينما أكتب هذه المذكرة، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 13٪ من ذروتها التي تجاوزت 92,000 دولار يوم الخميس إلى أقل من 80,000 دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2024.
كانت هناك أسباب متعددة لهذه الموجة من الانخفاضات، بما في ذلك المخاوف الاقتصادية المتزايدة والتراجع العام في الأسهم التي لا علاقة لها بإعلان الاحتياطي. لكن ليس هناك شك في ذلك: جزء من سبب التراجع هو إعلان الاحتياطي نفسه
كما هو مذكور في هذه المقالة من Barron's ، أصيب مستثمرو العملات المشفرة بخيبة أمل لأن الحكومة لم تعلن عن خطط لشراء المزيد من البيتكوين على الفور. بدلا من ذلك ، قالت الحكومة إن الاحتياطيات ستمول من الأصول المصادرة المملوكة بالفعل للحكومة الفيدرالية.
خيبة أمل السوق سخيفة من وجهات نظر متعددة.
بادئ ذي بدء ، مجرد "عدم بيع" ممتلكات الحكومة الحالية هو بالفعل انتصار كبير. تمتلك الولايات المتحدة حاليا حوالي 200,000 بيتكوين ، بقيمة حوالي 16 مليار دولار. في ظل الإدارة السابقة ، كان من المخطط في الأصل بيع معظم أو كل عملات البيتكوين هذه في عام 2025. من المهم بالفعل القضاء على ضغط البيع المحتمل هذا في السوق.
ثانيا ، أعتقد أن السوق يقلل بشكل كبير من احتمالية أن تبدأ الحكومة قريبا في شراء المزيد من البيتكوين. وأشجعكم على قراءة هذا الأمر التنفيذي بكامله. تنص بوضوح على ما يلي:
"يجب على وزيري الخزانة والتجارة تطوير استراتيجيات للحصول على بيتكوين حكومي إضافي ، بشرط أن تكون هذه الاستراتيجيات محايدة من حيث الميزانية (أي ليس لها أي تأثير على الميزانية) ولا تفرض تكاليف إضافية على دافعي الضرائب الأمريكيين." (تم إضافة التأكيد)
وتجدر الإشارة إلى أن منظمة أصحاب العمل لا تستخدم كلمتي "يمكن" أو "يمكن"، بل "ينبغي". بصفتي كاتب خطابات سابق للمسؤولين الفيدراليين ، يمكنني أن أخبرك أن الصياغة في مثل هذه البيانات الرسمية قد تم النظر فيها بعناية.
"ينبغي" له معنى محدد هنا ، ويبدو أن السوق يتجاهل ذلك.
لكن الشيء الأكثر سخافة في شكوك السوق هو أن المستثمرين لا يركزون على الأسئلة الصحيحة على الإطلاق.
السؤال الوحيد الذي يهم البيتكوين
السؤال الوحيد الذي يهم Bitcoin للمستثمرين على المدى الطويل هو: هل ستصبح Bitcoin أصلا كليا عالميا ذا أهمية جيوسياسية مثل الذهب؟
ستقوم المزيد من البلدان بتضمين البيتكوين في احتياطياتها الاستراتيجية...... أم أقل؟ سيكون هناك المزيد من صناديق الثروة السيادية التي تستثمر في البيتكوين...... أم أقل؟ سيصبح دورها في الأسواق المالية العالمية أكبر...... أم أنها أصغر؟
إذا لعبت Bitcoin دورا عالميا ، فإليك رأيي: ستصبح أصلا يتراوح بين 10 و 50 تريليون دولار ، مما يعني 5-25 ضعف مساحة العائد بالنسبة للسعر الحالي. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فستصبح حاشية للتاريخ ، تحوم تحت 150,000 ألف دولار وتدعمها فقط مجموعة صغيرة من الليبراليين ، والسايفربانك ، والمضاربين.
لا يوجد حل وسط. البيتكوين إما ذات أهمية عالمية أو غير مهمة.
إن وضع هذا السؤال في الاعتبار يسمح لنا بعدم تشتيت انتباهنا بسبب الضوضاء قصيرة المدى. هل سيكون من الجيد أن تشتري الحكومة 100,000 بيتكوين؟ بالطبع - قد يمنح هذا السعر على الفور زيادة فورية بنسبة 20٪ عن المستويات الحالية. ليس لدي أي مشكلة على الإطلاق في ذلك.
لكن هذا ليس بنفس أهمية مسألة ما إذا كان يمكن أن تصبح Bitcoin أصلا كليا مهما في العالم. من وجهة النظر هذه ، يعد الاحتياطي الاستراتيجي خطوة كبيرة إلى الأمام. هذه هي رسالة الحكومة الأمريكية للعالم بأن "البيتكوين مهم". وهذا يعني الكثير بالنسبة للدول الأخرى التي قد تفكر في بناء احتياطياتها الاستراتيجية الخاصة بها، من جمهورية التشيك والسلفادور إلى الصين وروسيا والهند. هل تعتقد أنهم يفضلون الدخول قبل أو بعد أن تبدأ الولايات المتحدة خطوة كبيرة؟
لهذا السبب ، على الرغم من مخاوف المستثمرين الحالية وتقلبات السوق ، أرى استنتاجا واحدا مهما فقط:
هذا الضعف قصير المدى هو هدية.