ليست فقاعة السوق المالية أمرًا عارضًا، بل هي نتاج تقاطع بين الابتكار التقني والدفع الرأسمالي والطمع البشري وتأخر الرقابة. على طريق التطور في صناعات مثل العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي والإنترنت، تكون المسارات متشابهة بشكل مدهش: تعود التقنيات الجديدة إلى الخيال، ويعمل رأس المال على تعزيز هذه التقنيات، وتخلق القصور المعلوماتي فرصًا للاحتكار، في حين يسمح تأخر الرقابة باستمرار الحماس في السوق.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن تقدير السوق المسبق للتكنولوجيا غالبًا ما يؤدي إلى ازدهار غير منطقي. قد تستمر الفقاعة لمدة خمس سنوات أو عشر سنوات أو حتى أطول، وتجعل الجغرافيا السياسية وصراعات رأس المال السوق أكثر صعوبة في التنبؤ. ولكن التاريخ يخبرنا أن كل شيء في النهاية سيعود إلى العقلانية.
في هذه الفترة، يكون وعي الفرد واختياراته أمرًا حيويًا بشكل خاص. ليس دائمًا أن تكون "السكرى وحدي" هي الطريقة الأفضل للحصول على النتائج الأمثل، فعدم الانضباط في السوق غالبًا ما يتجاوز صبر معظم الناس. فهم قوانين السوق، وتحديد فترات الفقاعات، هي العناصر الأساسية للبقاء على عقلانية في عصر الهوس وتجنب الانجراف مع الجماهير.
في ديسمبر من العام الماضي، نشرت صحيفة Financial Times البريطانية في عمودها الذي يعتمد بشكل رئيسي على نقد الأوضاع الراهنة مقالاً ساخرًا إلى حد ما، تحت عنوان Alphaville، تعتذر فيه عن تصريحاتها السابقة حول امتلاء سوق العملات المشفرة بالغش والتلاعب، وذلك في ظل تجاوز سعر البيتكوين عتبة الـ 100000 دولار الأمريكية. هذا الأمر أيضًا أثار فضولي، فكيف تنظر الأسواق المالية التقليدية ووسائل الإعلام المالية الرائدة إلى عالم العملات المشفرة؟ هل تغيرت انطباعاتهم تجاه العملات المشفرة على مر السنين؟
في هذا الصدد، أجرينا مقابلة مع محرر رئيسي في موقع Financial Times الصيني، السيد وانغ فنغ، لنرى ما هي "الشكل" الذي يراه للعملات الرقمية.
أخبار تيكهاب: ما هو القناة Alphaville لصحيفة Financial Times؟ تفاجأت عندما شاهدتها مؤخرًا، حيث وجدت أن المحتوى مباشر ويتميز بالانتقاد. لماذا تم إنشاء هذه القناة؟ ولماذا أسلوب الكتابة بهذه الجرأة؟
وانغ فنغ: هذا واحد من عدة أعمدة متخصصة في FT. من الصعب عليّ أن أتذكر، لكنني أعتقد أن مؤلفه ليس صحفيًا أو محررًا بدوام كامل في FT. هناك نوعان من الأعمدة في FT: الأولى مكتوبة من قبل موظفي FT بدوام كامل، والثانية مكتوبة من خلال تقديم من محترفين خارجيين. ينتمي Alphaville إلى الأخيرة، ويكون مؤلفوها عادةً محترفون في مجال الأعمال المالية، ولديهم علاقة منتظمة بتقديم المواد إلى FT. إنها عمود يعمل بشكل جماعي، ليس من مسؤولية مؤلف واحد.
أسلوب كتابة Alphaville يختلف قليلاً عن أعمدة FT الأخرى. تعتبر أعمدة FT الأخرى أكثر رسمية، حيث تتبع تنسيق التحليل الإخباري أو التعليق، سواء كانت بالشخص الأول أو الثالث، حيث تحافظ على درجة معينة من الحياد. Alphaville أكثر شبهًا بالمدونة، حيث يقوم بالاستناد بشكل كبير إلى تقارير تحليلية في صناعة الخدمات المالية، وتقارير الشركات السنوية، كما أنه ينشر التعليقات مباشرة. أسلوب اللغة هو أكثر فساوية وحرية، ويقترب من اللغة الشفوية، حيث تكون بعض الآراء صريحة ومفاجئة، وحتى تحمل بعض الفكاهة أو السخرية.
عندما نترجم هذا النوع من المقالات ، نجد أيضا أن الأسلوب أكثر غرابة ، وأحيانا لا نستخدم محتواه. ومع ذلك ، فهي تحظى بشعبية بين المستثمرين لأن مواضيعها تتبعها عن كثب ديناميكيات السوق ، والتي كتبها متخصصون في الصناعة ، وقادرة على تقديم تحليل داخلي للصناعة بسرعة. ينصب تركيز العمود على السوق والاستثمار ، و "ألفا" تعني العائد المطلق ، كما يتضح من اسم العمود ، والغرض الأساسي منه هو تقديم إرشادات للاستثمار.
أخبار Techub: لقد أشرت للتو إلى أن وجهة نظر Alphaville لا تمثل الموقف الرسمي لـ Financial Times. على سبيل المثال، فيما يتعلق بمقال تجاوز سعر بيتكوين 100000 دولار، نشروا مقالًا ساخرًا بعنوان "اعتذار"، فهل تعني قدرته على النشر على موقع FT أنه تمت مراجعته؟ أم أن محتوى Alphaville يمكن نشره بحرية؟
وانغ فنغ: قرار نشر المقال يعتمد في النهاية على محرري FT. على الرغم من أن الكاتب قد لا يكون من موظفي FT، إلا أن هناك تواصلًا معينًا بين الكاتب والمحرر، حيث قد يتم التشاور حول الموضوع مع المحرر أولاً، أو قد يتم تقديمه مباشرة بعد الانتهاء منه من قبل الكاتب، ويتخذ المحرر القرار النهائي بشأن ما إذا كان يجب نشره.
فيما يتعلق بما إذا كان يمثل موقف FT بأكمله، فهذه مسألة معقدة. في وسائل الإعلام الغربية، يُفترض عادة أن الأعمدة والتعليقات والمقالات التحليلية لا تمثل وجهة نظر الصحيفة بأكملها. الصحف والمواقع الإلكترونية والمدونات والمحتوى الوسائطي الآخر بشكل عام يهدفون إلى توفير معلومات متنوعة للقراء بدلاً من تقديم موقف واحد.
فقط في حالات نادرة، مثل الصحف الأمريكية خلال الانتخابات الرئاسية، يكون دعم معين لمرشح معين علنيًا. في هذه الحالة، تعبر الصحيفة بصفتها الرسمية. ولكن في معظم الحالات، خاصة في الصحف البريطانية، لا تأخذ القيادة في الاعتبار كثيرًا ما إذا كانت مقالة في قسم معين تمثل موقف الصحيفة بأكملها.
FT لا تعبر عن موقف واحد بصوت واحد، بل تقدم مجموعة كبيرة من المعلومات والتعليقات والتحليلات والبيانات، من أجل خدمة القراء بشكل شامل. في وسائل الإعلام، يُمثل التعليق الرسمي للصحيفة المعرف (التحريري)، وقد تختلف الصحف المختلفة في طريقة تسمية هذا المفهوم، مثل "القائد" أو أسماء خاصة أخرى.
عادة ما يتولى تحرير المقال التحريري من قبل "مجلس التحرير"، ويجب أن يكون هذا النوع من المقالات موافقا عليه من قبل رئيس التحرير، وخاصة عندما يتعلق الأمر بقضايا هامة، فإنها غالبا ما تخضع لمناقشة واستعراض الفريق. وبالتالي، يمكن اعتبار المقال التحريري ممثلا رسميا لموقف الإعلام.
ومع ذلك، تحتوي FT والعديد من وسائل الإعلام الأخرى على مجموعة متنوعة من الأعمدة والتعليقات، وقد تكون هذه المحتويات مكتوبة من قبل صحفيين داخليين أو قد تكون مقدمة من الأشخاص الخارجيين. لا يمكن توقع أن تمثل تحليلات وآراء كل عمود موقف الصحيفة بأكمله. في معظم الحالات، لا ترغب وسائل الإعلام أيضًا في الحفاظ على صوت واحد في جميع القضايا. المسؤولية الرئيسية لوسائل الإعلام هي تقديم تقارير موضوعية وحقائق وبيانات، وتعبير الآراء هو وظيفة ثانوية فقط.
خاصة في بيئة وسائل الإعلام الغربية، ما لم يكن هناك قضايا سياسية كبيرة مثل انتخابات رئاسة الولايات المتحدة، قد تدعم الصحف مرشحًا معينًا علنًا، فغالبًا ما لا تعبر عن وجهة نظر موحدة. في معظم الأحيان، ليس له معنى كبير مناقشة ما إذا كانت مقالة ما تعبر عن وجهة نظر الصحيفة، لأن مهمة وسائل الإعلام هي تقديم المعلومات، وليس قيادة الرأي العام.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الصحفيين والمحررين ليسوا خبراء في المجال، بل مهمتهم هي العثور على خبراء داخليين حقيقيين وتنظيم المعلومات لمشاركتها مع القراء.
أخبار Techub: أشارت مقالة Alphaville الساخرة إلى أن انتقاداتهم ليست موجهة فقط ضد البيتكوين ولكن تنطبق أيضًا على النظام المالي التقليدي. يظهر هذا أنهم ليسوا معارضين للعملات المشفرة فقط، بل إنهم يتبنون موقفًا نقديًا تجاه الصناعة المالية بشكل عام. لماذا يقوم وسائل الإعلام المالية باتخاذ موقف كهذا؟
وانغ فنغ: إن الطراز الذي يتمتع به Alphaville دائمًا ما يكون كهذا. إذا رأوا ظواهر غير عادلة في السوق أو فجوات في المعلومات أو سلوك غير عادل آخر، فسيقومون بانتقادها مباشرة. سواء كانت العملة المشفرة أم الأسواق المالية التقليدية، فإذا اكتشفوا وجود احتكار أو عدم شفافية في المعلومات أو استغلال الفجوة في المعلومات لتحقيق مكاسب غير مشروعة، فسيقومون بالكشف عنها.
العديد من الصحفيين والمحررين البارزين في FT يعتبرون السوق بشكل مشكك ونقدي. بعد مراقبة طويلة للأسواق المالية التقليدية، يرون أن هناك العديد من الحالات التي تحقق ربحًا من خلال عدم شفافية المعلومات، وهذا هو بالضبط نموذج الربح الأساسي في الصناعة المالية. لذلك، يبقون حذرين تجاه فوضى الصناعة ويميلون إلى الكشف عن الظواهر غير المعقولة المحتملة.
من وجهة نظر النظام القيمي ، سيقومون بتقييم ما إذا كانت أرباح المؤسسات المالية متناسبة مع الجهد المبذول وتقرير مدى ملاءمتها. لهذا السبب ، فقد أثارت الصناعة المالية التقليدية العديد من "المشاكل" التي لا يروق لهم رؤيتها ، ويعتبرون أن العملات المشفرة تشكل مشاكل أكبر بالنسبة لهم ، مثل عدم الشفافية والظلم وحتى الاشتباه في الاحتيال. لذلك ، يبدو الانتقاد الذي يوجهه Alphaville إلى السوق المشفرة أكثر حدة.
ومع ذلك، يمكن للقراء الذين يعرفون هذا القسم عادة فهم أسلوبه. إنهم ينتقدون أي سلوك غير عادل في السوق، ليس فقط ضد صناعة أو منتج معين، بل يأملون في تحسين شفافية المعلومات في السوق إلى حد ما.
Techub News: من وجهة نظركم ومن FT الصينية، كيف تنظرون إلى عملة التشفير؟
王丰：خلال السنوات القليلة الماضية، قمنا بإنتاج العديد من المحتويات ذات الصلة وكنا نتابع تقارير FT باللغة الإنجليزية في مجال العملات المشفرة. حالياً، أنشأ FT قناة خاصة بالأصول الافتراضية والعملات المشفرة على موقعه الإلكتروني، حيث يتم تحديث العديد من المقالات يومياً، وتترجم بشكل رئيسي من النسخة الإنجليزية، بالإضافة إلى بعض التقارير الأصلية ومقالات الخبراء الخارجيين.
FT النسخة الإنجليزية تقول: إن العملات المشفرة هي سوق يجب مراقبتها لأنها موجودة بشكل واضح وهناك الكثير من التداولات التي تحدث. بمجرد وجود سوق ومستثمرين، هناك سبب للتقارير. على الرغم من أن أقسام مثل Alphaville تحمل شكوكًا عميقة ومواقف انتقادية تجاه عدم شفافية السوق المشفرة وعدم توازن المعلومات، وحتى الشكوك بالاحتيال، إلا أن FT كوسيلة إعلامية لا يزال عليها تقرير هذا السوق لتلبية احتياجات القراء وتوفير المعلومات العادلة.
تتماشى تقارير موقع FT باللغة الصينية بشكل أساسي مع نسخة FT باللغة الإنجليزية. تحتل المنطقة الناطقة باللغة الصينية مكانة مهمة في مجال العملات المشفرة والويب 3، وقد كانت تسيطر على جزء كبير من الصناعة، ولذلك فلدينا سبب قوي لمتابعة التقارير ذات الصلة. خلال السنوات القليلة الماضية، اتخذنا موقفًا "حذرًا ولكن يجب متابعته" تجاه هذا المجال، نأمل تقديم وجهات نظر متنوعة، دون التعبير بشكل كبير عن وجهة نظر الناشر.
طريقة تقديم تقاريرنا تعتمد بشكل رئيسي على الأخبار الواقعية، وليس على الآراء الشخصية. على سبيل المثال، عندما نجري مقابلات مع محللي الصناعة، ورواد الأعمال، وقادة الصناعة، نحاول عرض وجهات نظر مختلفة قدر الإمكان، بدلاً من توجيه القراء نحو تشكيل وجهة نظر محددة. نظرًا لأن هذا السوق يحمل مخاطر كبيرة للغاية، ومليء بالمصالح والإغراءات، نحن حذرون للغاية، ونتفادى التعبير عن وجهة نظر ذاتية بشكل عشوائي، حتى لا يُثبت فيما بعد أنه غير دقيق أو ذو جانب واحد.
على الرغم من أن معظم محتوانا لا يزال مترجمًا إلى الإنجليزية، إلا أن بيئة ريادة الأعمال الثلاثية الأبعاد في العالم الناطق باللغة الصينية نشطة للغاية، لدينا مصدر معلومات مستقل أيضًا، وفي بعض الأحيان نكون أسرع حتى من FT باللغة الإنجليزية في متابعة الأحداث الصناعية. على سبيل المثال، تقاريرنا وحواراتنا يمكن أن تعكس اتجاهات التشفير في الأسواق الآسيوية مثل هونغ كونغ وسنغافورة، وفي الوقت نفسه نحن أيضًا نولي اهتمامًا لأسواق ناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
وجهة نظري الشخصية لا تمثل أي شخص أو مؤسسة. من خلال التواصل والتقارير في هذه السنوات ، أرى أن العملات المشفرة لها بالفعل إمكانات كبيرة من الناحية التكنولوجية ، خاصة عندما ترتبط بشبكة الويب 3 والذكاء الاصطناعي ، قد تكون نقطة انفجار الثورة القادمة على شبكة الإنترنت. هذه التقنية لها قيمتها بحد ذاتها ، خاصة في مجالات اللامركزية للبلوكشين ، والعقود الذكية ، وأمان البيانات.
ومع ذلك، في الوقت نفسه، تظل معلومات سوق العملات المشفرة غير شفافة، وتفتقر إلى التنظيم، مما يؤدي إلى وجود العديد من السلوكيات المضاربية والتحكمية وحتى الاحتيالية، وهذا هو أيضًا سبب حذر الوسائل الإعلامية والهيئات التنظيمية وصناعة الخدمات المالية التقليدية منه. فصناعة الخدمات المالية التقليدية تعتمد منذ فترة طويلة على استفادة من عدم توازن المعلومات لتحقيق الأرباح، بينما تزداد مشاكل سوق العملات المشفرة خطورة، وتقل شفافيته، مما يجعلها عرضة لتكون فقاعة. ولذلك، يبدي العديد من الصحفيين الأكفاء ومراقبي الأسواق مواقف منتقدة تجاه العملات المشفرة، ويكونون على استعداد لفضح الفوضى فيها.
خلال السنوات القليلة الماضية، قدمت حكومة هونغ كونغ دعما كبيرا لصناعة الويب 3 والعملات المشفرة، مع التأكيد على وجود تنظيم وتطوير منظم. هونغ كونغ وسنغافورة أصبحتا السوقين الرئيسيين للأصول الافتراضية في آسيا، وتتنافس كل منهما في السياسات والاتجاهات السوقية الخاصة بهما، وستركز تقاريرنا على تطور هذه المناطق، مع التوسع إلى الأسواق الناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
أخبار تيك هاب: كيف ترى الوضع الحالي لسوق العملات المشفرة؟
王丰: من الناحية التقنية، تمتلك تقنية البلوكشين والتقنيات ذات الصلة إمكانيات كبيرة، خاصة عندما تتوحد هذه التقنيات معًا، يمكنها دفع تطور التقنيات الجديدة. هناك حقا العديد من المحترفين الذين يعملون بجد في البحث والتطوير، وهذا الجزء يستحق الاهتمام.
ولكن من ناحية أخرى، يوجد الكثير من الإغراء في السوق، وأساليب الربح تكون فظة وجامحة للغاية، حتى تتجاوز الصناعة المالية التقليدية. من قادة العالم الحر إلى رواد الأعمال المبتكرين، يستطيع كثيرون خلق ثروات هائلة في وقت قصير جدًا. هذه الظاهرة تؤدي إلى اضطراب شديد في السوق، خاصة بالنسبة للمستثمرين العاديين، حيث لا يكون معظم الناس يهتمون بالابتكارات التكنولوجية الأساسية، بل يفكرون في كيفية "ربح المال بسرعة" أو "قطاف الحشائش".
أضعفت حادثة إصدار عملات ترامب فكرة "إصدار العملات مبرر، وسلخ المستثمرين غير محكوم عليه" في السوق. سلوكه قدم تأييدًا غير مسبوق لهذه المنطقية السوقية، مما جعل السوق تفقد المزيد من الانضباط. كصحفي تقليدي، أبقى حذرًا تجاه هذه الظاهرة.
ولكن من وجهة نظر الأخبار، تحدث أمور غير متوقعة في هذه الصناعة كل يوم، مما يجعلها دائمًا مليئة بالقضايا الساخنة والمواضيع، مما يجعل الصحفيين 'لا يجدون وقتًا للراحة'. بالنسبة للصناعة بأكملها، تعني هذه الحالة وجود مخاطر، وتعني أيضًا أن نسبة معينة من الأموال ستترسب في تطوير التكنولوجيا الأساسية، وبناء الفرق، وتنمية المواهب. إن هذا موقف معقد، له مزايا وعيوب.
لا يزال هناك عدم يقين حول استدامة الصناعة على المدى الطويل، حيث لا يمكن استخدام أي تجربة في الصناعة التقليدية لتوقع بدقة مستقبل سوق العملات المشفرة. ومن المؤكد أن هذه الصناعة لديها إمكانات طويلة الأمد، وأن التكنولوجيا الأساسية لها لا تزال تمتلك مجالات تطوير هائلة. الشيء الوحيد هو أن معظم المشاركين الرئيسيين في السوق حاليًا يركزون بشكل رئيسي على المضاربة القصيرة الأجل، بدلاً من تعزيز تطور الصناعة بشكل حقيقي.
ما هو رأيك في إصدار ميمكوين من قبل ترامب؟
وانغ فنغ: إن إصدار ترامب للعملة ليس تحديًا لنظام العملات بقدر ما هو تحديٌ للنظام السياسي التقليدي.
في دائرة العملات المشفرة ، كانت أشياء مماثلة شائعة منذ فترة طويلة ، وسيصدر العديد من الأشخاص عملات معدنية بعد أن يكون لديهم تأثير ، باستخدام اقتصاد المعجبين والمضاربة في السوق لتكوين ثروات ضخمة. دائرة العملة هي في الأساس "عالم متهور" ، يتبع قانون بقاء الأصلح ، طالما أن شخصا ما على استعداد للدفع ، يمكنه تحقيق أرباح قانونية. من هذا المنظور ، فإن سلوك ترامب ليس خارجا عن الخط.
ولكن كونه رئيس سابق له سلطة سياسية هائلة وقائد محتمل مستقبلي، وإصدار العملة المشفرة عشية الانتخابات يمثل صدمة كبيرة بالنسبة للنظام السياسي التقليدي. يشكل ذلك تحديا لنظام إدارة الحكومة بسبب تورط المصالح وشفافية حوكمة الدولة وقضايا أخرى.
من الناحية النظرية، إذا قام بإنشاء معايير شفافة ومنظمة أثناء عملية إصدار الرموز، مثل توفير معلومات مفصلة للكشف، فقد يكون له تأثير إيجابي على الصناعة. ومع ذلك، بالواقع، فإن طريقة إصداره للعملات غير محكمة على الإطلاق، حيث يقوم فقط بالإعلان ببساطة على تويتر ووسائل التواصل الاجتماعي، ثم يكتفي بإنشاء موقع ويب رديء لاكتمال الإصدار. هذا النوع من التقدير سيقوي فقط حالة الفوضى في السوق، بدلاً من توجيه الصناعة نحو التنظيم.
أخبار Techub: هل لديه "احتياطي بيتكوين الوطن" قابلية للتنفيذ؟
وانغ فنغ: يمكن لترامب أن يقدم أي سياسة، ولكن ما إذا كانت الدول الأخرى على استعداد لمتابعته هو مسألة أخرى. بالنسبة لبيتكوين كأصول احتياطية للدولة، يمكن نظريًا أن تكون جزءًا من توزيع الأصول المتنوعة، ولكن من الصعب أن تصبح جزءًا أساسيًا من الأصول الاحتياطية، وأعتقد أن لديها ثلاثة أسباب:
يمكن تلاعب السوق بسهولة: سوق البيتكوين ذو سيولة وتقلبات كبيرة بشكل مفرط مقارنة بالأصول التقليدية، وهو لا يتوافق مع متطلبات استقرار الأصول الاحتياطية الوطنية.
نقص التنظيم: تجعل خصائص اللامركزية للبيتكوين من الصعب على الحكومة مراقبة السوق بشكل فعال أو تنظيمها.
النظام المالي التقليدي لا يعترف: على الرغم من محاولة بعض المؤسسات الاستثمار في بيتكوين، إلا أنه كاحتياطي وطني، لا يزال بحاجة إلى دعم ائتمان أعلى.
يمكن للولايات المتحدة بقيادة ترامب أن تقوم بأي شيء مجنون ، ولكن إذا كانت الدول الأخرى ترغب في المضي قدماً ، فيجب أن تنظر بعناية في المخاطر الكامنة. اختيار الأصول الاحتياطية الوطنية يرتبط بالاستقرار المالي ، ولن تقبل الدول الكبرى بسهولة بيتكوين كوسيلة رئيسية للاحتياطي. اقتراح ترامب يبدو أكثر مثل حملة انتخابية بدلاً من سياسة حقيقية قابلة للتنفيذ. (ملاحظة المحرر: تم إجراء هذا اللقاء قبل السنة القمرية الجديدة ، ولم يوقع ترامب في ذلك الوقت أي أمر تنفيذي يتعلق بالاحتياطي الوطني للبيتكوين.)
أخبار تيشوب: بصفتك رئيس تحرير موقع Financial Times الصيني، كيف تفهم كلمة "مالية"؟ يبدو أن الاستثمار المفرط في سوق العملات الرقمية يختلف كثيرًا عما نفهمه تحت مسمى "مالية".
وانغ فنغ: هذه مشكلة كبيرة جدًا، في الواقع أشعر أنني لا أعرف من أين أبدأ. من وجهة نظر السوق، فإن جوهر السوق هو عدم توازن المعلومات، والفجوة المعلوماتية موجودة دائمًا، والأشخاص الذين يتقدمون دائمًا قادرون على الاستفادة من ذلك. مرحلة البداية للتمويل التقليدي مرت بفوضى وعدم ترتيب وتطور عشوائي، وكانت تمتلئ بالمضاربة والتحكم ومنطق بقاء الأقوى.
الكثير من الأمور التي حدثت اليوم في مجال العملات المشفرة، مثل قص الكراث، والتلاعب، في الواقع ليست غريبة في صناعة الأموال التقليدية. في النهاية، هذا كله يعود إلى الطبيعة البشرية. طريقة عمل السوق لم تتغير بشكل جوهري، فقط تغيرت وسائل التقنية، من الأسهم والسندات والمشتقات إلى العملات المشفرة والتمويل اللامركزي، ولكن المنطق الأساسي لا يزال استفادة الرائدين من الفجوة في المعلومات لتحقيق الربح.
جوهر الاحتيال بونزي هو نفسه. طالما أن الفقاعة قادرة على الانتفاخ بشكل مستمر، يمكن للجميع تحقيق ربح في الأجل القصير، وبهذه الطريقة يمكن أن يستمر هذا اللعب. وتستمر تاريخ الأسواق المالية في تحطيم مفهوم الناس لمدى وحجم احتيال بونزي، فالظواهر التي تبدو غير معقولة في الماضي غالبا ما تعيد الظهور في الأسواق الجديدة بشكل أكبر وعلى مدى زمني أطول.
أحد القوانين الأساسية للتمويل هو: أن جميع الثروات في النهاية تحتاج إلى شخص ما ليدفع الثمن. طالما هناك من يكسب المال، سيكون هناك من يخسر. هذا الأمر صحيح على المدى الطويل، ولكن في الفترة القصيرة، وخصوصاً في مرحلة انتشار سريعة للأسواق الناشئة وعدم مواكبة التنظيم، يمكن أن يستمر الهوس والفقاعة السوقية لفترة أطول.
في الوقت الحالي، نحن نعيش في عصر يتجاوز فيه سرعة تطور التكنولوجيا الإدراك العام والتنظيم. يستغرق تعديل السوق لذاته وتصحيحه وقتًا أطول مما كان عليه في الماضي، ولذلك نرى بشكل مستمر ثورة فقاعات جديدة تتجاوز الأرقام القياسية السابقة، مثل فقاعة العملات المشفرة وفقاعة الذكاء الاصطناعي حاليًا.
لا يمكن توقع مدى استمرار فقاعة. انفجار فقاعة الإنترنت في بداية الألفية الجديدة، ولكن فقاعة الذكاء الاصطناعي الحالية أو العملات المشفرة قد تستمر لمدة خمس سنوات، عشر سنوات، أو حتى أطول من ذلك. علاوة على ذلك، قد تؤثر العوامل الجيوسياسية أيضًا على استمرار الفقاعة، على سبيل المثال، قامت إدارة ترامب بربط مصير الولايات المتحدة بصناعة الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، وهذا قد يعزز بشكل أكبر توسع الفقاعة.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن عندما يتم تراكم العوامل مثل رأس المال والتكهنات والطمع البشري بشكل قسري فوق تطور التكنولوجيا، فإن ذلك قد يؤدي إلى استمرارية الازدهار غير المنطقي في السوق. في هذا البيئة، قد يبدأ الناس حتى في الشك في مدى استمرارية الفقاعة. ومع ذلك، من النظرة التاريخية للبشرية، فإن جميع الفقاعات في النهاية ستنفجر، وستعود الأسواق في النهاية إلى العقلانية، وتعود إلى الحالة القائمة على الاحتياجات الحقيقية والنمو المستدام.
تجاوز تراكم الثروة وازدهار الصناعة في السوق الحالية تصورات الناس التقليدية حول فقاعة السوق. ومع ذلك، يعود ذلك أساسًا إلى أن فترة مراقبتنا للسوق قصيرة جدًا.
في السابق، كان بعض فقاعات الأسواق المالية قد تحتاج إلى عقود أو حتى مئات السنين لتنفجر وتعود إلى العقلانية. من هذا المنظور، قد يكون من السابق لأوانه الحديث عن متى سينهار السوق الآن. من نطاق زمني يمتد لمئات السنين، فإن القوانين الأساسية للسوق لن تتغير، ولكن على المدى القصير، قد تظل الجنون السوقي مستمرًا لعدة سنوات أخرى.
لذلك، أي تقييم سوقي نقوم به اليوم، في إطار فترة زمنية أطول، قد يبدو مفترضًا جدًا. عمليات السوق المالية لا تخضع لإرادة الأفراد، بل تتبع قوانين تطورها الخاصة. الأهم أن يحتفظ الفرد بعقله واضحًا، ويتحمل مسؤولية قراراته.
خلال فترات الحماس السوقي، من الشائع جدًا أن يكون الواحد في حالة ذهول بين الجميع. ومع ذلك، قد لا يكون الشخص الذي يكون في حالة ذهول هو الذي يحظى بأفضل نهاية. في السوق القصير الأجل، قد يكون الشخص الأكثر جنونًا، والأقل مسؤولية، وحتى الأكثر أنانية، هو الذي ربما يحقق أكبر ربح، بينما الأشخاص الذين يحاولون البقاء على نحو عقلاني، واتخاذ قرارات صحيحة على المدى الطويل، قد لا يتمكنون من الصمود حتى تنفجر الفقاقيع في النهاية ويجنون العائدات.
مثلما وصف فيلم The Big Short أزمة الائتمان في عام 2008، فإن البعض الذين رأوا المخاطر المتعلقة بالسوق في وقت مبكر، على الرغم من اتخاذهم لتقديرات السوق الصحيحة والرهان على التحوط لفترة طويلة، إلا أن العديد منهم لم يحققوا أرباحًا بسبب عدم الاستمرارية. في بعض الأحيان، يمكن أن يتم القضاء على الأشخاص الذين يأخذون تقديرات صحيحة مبكرًا في عملية تشغيل آليات السوق.
المفتاح هو أن يتحمل كل شخص مسؤولية اختياراته. لا يمكن التحكم في اتجاهات السوق، ولكن الشخص يمكنه البقاء واعيًا، وفهم منطق استثماره وقدرته على تحمل المخاطر، وعدم السماح للحماسة السوقية بأن تجره.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مقابلة خاصة مع المحرر العام لصحيفة Financial Times الصينية: كيف تنظر إلى Crypto؟
مقابلة: إريك، أخبار تيكهاب
تنظيم: J 1 N، أخبار تيكهاب
ليست فقاعة السوق المالية أمرًا عارضًا، بل هي نتاج تقاطع بين الابتكار التقني والدفع الرأسمالي والطمع البشري وتأخر الرقابة. على طريق التطور في صناعات مثل العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي والإنترنت، تكون المسارات متشابهة بشكل مدهش: تعود التقنيات الجديدة إلى الخيال، ويعمل رأس المال على تعزيز هذه التقنيات، وتخلق القصور المعلوماتي فرصًا للاحتكار، في حين يسمح تأخر الرقابة باستمرار الحماس في السوق.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن تقدير السوق المسبق للتكنولوجيا غالبًا ما يؤدي إلى ازدهار غير منطقي. قد تستمر الفقاعة لمدة خمس سنوات أو عشر سنوات أو حتى أطول، وتجعل الجغرافيا السياسية وصراعات رأس المال السوق أكثر صعوبة في التنبؤ. ولكن التاريخ يخبرنا أن كل شيء في النهاية سيعود إلى العقلانية.
في هذه الفترة، يكون وعي الفرد واختياراته أمرًا حيويًا بشكل خاص. ليس دائمًا أن تكون "السكرى وحدي" هي الطريقة الأفضل للحصول على النتائج الأمثل، فعدم الانضباط في السوق غالبًا ما يتجاوز صبر معظم الناس. فهم قوانين السوق، وتحديد فترات الفقاعات، هي العناصر الأساسية للبقاء على عقلانية في عصر الهوس وتجنب الانجراف مع الجماهير.
في ديسمبر من العام الماضي، نشرت صحيفة Financial Times البريطانية في عمودها الذي يعتمد بشكل رئيسي على نقد الأوضاع الراهنة مقالاً ساخرًا إلى حد ما، تحت عنوان Alphaville، تعتذر فيه عن تصريحاتها السابقة حول امتلاء سوق العملات المشفرة بالغش والتلاعب، وذلك في ظل تجاوز سعر البيتكوين عتبة الـ 100000 دولار الأمريكية. هذا الأمر أيضًا أثار فضولي، فكيف تنظر الأسواق المالية التقليدية ووسائل الإعلام المالية الرائدة إلى عالم العملات المشفرة؟ هل تغيرت انطباعاتهم تجاه العملات المشفرة على مر السنين؟
في هذا الصدد، أجرينا مقابلة مع محرر رئيسي في موقع Financial Times الصيني، السيد وانغ فنغ، لنرى ما هي "الشكل" الذي يراه للعملات الرقمية.
أخبار تيكهاب: ما هو القناة Alphaville لصحيفة Financial Times؟ تفاجأت عندما شاهدتها مؤخرًا، حيث وجدت أن المحتوى مباشر ويتميز بالانتقاد. لماذا تم إنشاء هذه القناة؟ ولماذا أسلوب الكتابة بهذه الجرأة؟
وانغ فنغ: هذا واحد من عدة أعمدة متخصصة في FT. من الصعب عليّ أن أتذكر، لكنني أعتقد أن مؤلفه ليس صحفيًا أو محررًا بدوام كامل في FT. هناك نوعان من الأعمدة في FT: الأولى مكتوبة من قبل موظفي FT بدوام كامل، والثانية مكتوبة من خلال تقديم من محترفين خارجيين. ينتمي Alphaville إلى الأخيرة، ويكون مؤلفوها عادةً محترفون في مجال الأعمال المالية، ولديهم علاقة منتظمة بتقديم المواد إلى FT. إنها عمود يعمل بشكل جماعي، ليس من مسؤولية مؤلف واحد.
أسلوب كتابة Alphaville يختلف قليلاً عن أعمدة FT الأخرى. تعتبر أعمدة FT الأخرى أكثر رسمية، حيث تتبع تنسيق التحليل الإخباري أو التعليق، سواء كانت بالشخص الأول أو الثالث، حيث تحافظ على درجة معينة من الحياد. Alphaville أكثر شبهًا بالمدونة، حيث يقوم بالاستناد بشكل كبير إلى تقارير تحليلية في صناعة الخدمات المالية، وتقارير الشركات السنوية، كما أنه ينشر التعليقات مباشرة. أسلوب اللغة هو أكثر فساوية وحرية، ويقترب من اللغة الشفوية، حيث تكون بعض الآراء صريحة ومفاجئة، وحتى تحمل بعض الفكاهة أو السخرية.
عندما نترجم هذا النوع من المقالات ، نجد أيضا أن الأسلوب أكثر غرابة ، وأحيانا لا نستخدم محتواه. ومع ذلك ، فهي تحظى بشعبية بين المستثمرين لأن مواضيعها تتبعها عن كثب ديناميكيات السوق ، والتي كتبها متخصصون في الصناعة ، وقادرة على تقديم تحليل داخلي للصناعة بسرعة. ينصب تركيز العمود على السوق والاستثمار ، و "ألفا" تعني العائد المطلق ، كما يتضح من اسم العمود ، والغرض الأساسي منه هو تقديم إرشادات للاستثمار.
أخبار Techub: لقد أشرت للتو إلى أن وجهة نظر Alphaville لا تمثل الموقف الرسمي لـ Financial Times. على سبيل المثال، فيما يتعلق بمقال تجاوز سعر بيتكوين 100000 دولار، نشروا مقالًا ساخرًا بعنوان "اعتذار"، فهل تعني قدرته على النشر على موقع FT أنه تمت مراجعته؟ أم أن محتوى Alphaville يمكن نشره بحرية؟
وانغ فنغ: قرار نشر المقال يعتمد في النهاية على محرري FT. على الرغم من أن الكاتب قد لا يكون من موظفي FT، إلا أن هناك تواصلًا معينًا بين الكاتب والمحرر، حيث قد يتم التشاور حول الموضوع مع المحرر أولاً، أو قد يتم تقديمه مباشرة بعد الانتهاء منه من قبل الكاتب، ويتخذ المحرر القرار النهائي بشأن ما إذا كان يجب نشره.
فيما يتعلق بما إذا كان يمثل موقف FT بأكمله، فهذه مسألة معقدة. في وسائل الإعلام الغربية، يُفترض عادة أن الأعمدة والتعليقات والمقالات التحليلية لا تمثل وجهة نظر الصحيفة بأكملها. الصحف والمواقع الإلكترونية والمدونات والمحتوى الوسائطي الآخر بشكل عام يهدفون إلى توفير معلومات متنوعة للقراء بدلاً من تقديم موقف واحد.
فقط في حالات نادرة، مثل الصحف الأمريكية خلال الانتخابات الرئاسية، يكون دعم معين لمرشح معين علنيًا. في هذه الحالة، تعبر الصحيفة بصفتها الرسمية. ولكن في معظم الحالات، خاصة في الصحف البريطانية، لا تأخذ القيادة في الاعتبار كثيرًا ما إذا كانت مقالة في قسم معين تمثل موقف الصحيفة بأكملها.
FT لا تعبر عن موقف واحد بصوت واحد، بل تقدم مجموعة كبيرة من المعلومات والتعليقات والتحليلات والبيانات، من أجل خدمة القراء بشكل شامل. في وسائل الإعلام، يُمثل التعليق الرسمي للصحيفة المعرف (التحريري)، وقد تختلف الصحف المختلفة في طريقة تسمية هذا المفهوم، مثل "القائد" أو أسماء خاصة أخرى.
عادة ما يتولى تحرير المقال التحريري من قبل "مجلس التحرير"، ويجب أن يكون هذا النوع من المقالات موافقا عليه من قبل رئيس التحرير، وخاصة عندما يتعلق الأمر بقضايا هامة، فإنها غالبا ما تخضع لمناقشة واستعراض الفريق. وبالتالي، يمكن اعتبار المقال التحريري ممثلا رسميا لموقف الإعلام.
ومع ذلك، تحتوي FT والعديد من وسائل الإعلام الأخرى على مجموعة متنوعة من الأعمدة والتعليقات، وقد تكون هذه المحتويات مكتوبة من قبل صحفيين داخليين أو قد تكون مقدمة من الأشخاص الخارجيين. لا يمكن توقع أن تمثل تحليلات وآراء كل عمود موقف الصحيفة بأكمله. في معظم الحالات، لا ترغب وسائل الإعلام أيضًا في الحفاظ على صوت واحد في جميع القضايا. المسؤولية الرئيسية لوسائل الإعلام هي تقديم تقارير موضوعية وحقائق وبيانات، وتعبير الآراء هو وظيفة ثانوية فقط.
خاصة في بيئة وسائل الإعلام الغربية، ما لم يكن هناك قضايا سياسية كبيرة مثل انتخابات رئاسة الولايات المتحدة، قد تدعم الصحف مرشحًا معينًا علنًا، فغالبًا ما لا تعبر عن وجهة نظر موحدة. في معظم الأحيان، ليس له معنى كبير مناقشة ما إذا كانت مقالة ما تعبر عن وجهة نظر الصحيفة، لأن مهمة وسائل الإعلام هي تقديم المعلومات، وليس قيادة الرأي العام.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الصحفيين والمحررين ليسوا خبراء في المجال، بل مهمتهم هي العثور على خبراء داخليين حقيقيين وتنظيم المعلومات لمشاركتها مع القراء.
أخبار Techub: أشارت مقالة Alphaville الساخرة إلى أن انتقاداتهم ليست موجهة فقط ضد البيتكوين ولكن تنطبق أيضًا على النظام المالي التقليدي. يظهر هذا أنهم ليسوا معارضين للعملات المشفرة فقط، بل إنهم يتبنون موقفًا نقديًا تجاه الصناعة المالية بشكل عام. لماذا يقوم وسائل الإعلام المالية باتخاذ موقف كهذا؟
وانغ فنغ: إن الطراز الذي يتمتع به Alphaville دائمًا ما يكون كهذا. إذا رأوا ظواهر غير عادلة في السوق أو فجوات في المعلومات أو سلوك غير عادل آخر، فسيقومون بانتقادها مباشرة. سواء كانت العملة المشفرة أم الأسواق المالية التقليدية، فإذا اكتشفوا وجود احتكار أو عدم شفافية في المعلومات أو استغلال الفجوة في المعلومات لتحقيق مكاسب غير مشروعة، فسيقومون بالكشف عنها.
العديد من الصحفيين والمحررين البارزين في FT يعتبرون السوق بشكل مشكك ونقدي. بعد مراقبة طويلة للأسواق المالية التقليدية، يرون أن هناك العديد من الحالات التي تحقق ربحًا من خلال عدم شفافية المعلومات، وهذا هو بالضبط نموذج الربح الأساسي في الصناعة المالية. لذلك، يبقون حذرين تجاه فوضى الصناعة ويميلون إلى الكشف عن الظواهر غير المعقولة المحتملة.
من وجهة نظر النظام القيمي ، سيقومون بتقييم ما إذا كانت أرباح المؤسسات المالية متناسبة مع الجهد المبذول وتقرير مدى ملاءمتها. لهذا السبب ، فقد أثارت الصناعة المالية التقليدية العديد من "المشاكل" التي لا يروق لهم رؤيتها ، ويعتبرون أن العملات المشفرة تشكل مشاكل أكبر بالنسبة لهم ، مثل عدم الشفافية والظلم وحتى الاشتباه في الاحتيال. لذلك ، يبدو الانتقاد الذي يوجهه Alphaville إلى السوق المشفرة أكثر حدة.
ومع ذلك، يمكن للقراء الذين يعرفون هذا القسم عادة فهم أسلوبه. إنهم ينتقدون أي سلوك غير عادل في السوق، ليس فقط ضد صناعة أو منتج معين، بل يأملون في تحسين شفافية المعلومات في السوق إلى حد ما.
Techub News: من وجهة نظركم ومن FT الصينية، كيف تنظرون إلى عملة التشفير؟
王丰：خلال السنوات القليلة الماضية، قمنا بإنتاج العديد من المحتويات ذات الصلة وكنا نتابع تقارير FT باللغة الإنجليزية في مجال العملات المشفرة. حالياً، أنشأ FT قناة خاصة بالأصول الافتراضية والعملات المشفرة على موقعه الإلكتروني، حيث يتم تحديث العديد من المقالات يومياً، وتترجم بشكل رئيسي من النسخة الإنجليزية، بالإضافة إلى بعض التقارير الأصلية ومقالات الخبراء الخارجيين.
FT النسخة الإنجليزية تقول: إن العملات المشفرة هي سوق يجب مراقبتها لأنها موجودة بشكل واضح وهناك الكثير من التداولات التي تحدث. بمجرد وجود سوق ومستثمرين، هناك سبب للتقارير. على الرغم من أن أقسام مثل Alphaville تحمل شكوكًا عميقة ومواقف انتقادية تجاه عدم شفافية السوق المشفرة وعدم توازن المعلومات، وحتى الشكوك بالاحتيال، إلا أن FT كوسيلة إعلامية لا يزال عليها تقرير هذا السوق لتلبية احتياجات القراء وتوفير المعلومات العادلة.
تتماشى تقارير موقع FT باللغة الصينية بشكل أساسي مع نسخة FT باللغة الإنجليزية. تحتل المنطقة الناطقة باللغة الصينية مكانة مهمة في مجال العملات المشفرة والويب 3، وقد كانت تسيطر على جزء كبير من الصناعة، ولذلك فلدينا سبب قوي لمتابعة التقارير ذات الصلة. خلال السنوات القليلة الماضية، اتخذنا موقفًا "حذرًا ولكن يجب متابعته" تجاه هذا المجال، نأمل تقديم وجهات نظر متنوعة، دون التعبير بشكل كبير عن وجهة نظر الناشر.
طريقة تقديم تقاريرنا تعتمد بشكل رئيسي على الأخبار الواقعية، وليس على الآراء الشخصية. على سبيل المثال، عندما نجري مقابلات مع محللي الصناعة، ورواد الأعمال، وقادة الصناعة، نحاول عرض وجهات نظر مختلفة قدر الإمكان، بدلاً من توجيه القراء نحو تشكيل وجهة نظر محددة. نظرًا لأن هذا السوق يحمل مخاطر كبيرة للغاية، ومليء بالمصالح والإغراءات، نحن حذرون للغاية، ونتفادى التعبير عن وجهة نظر ذاتية بشكل عشوائي، حتى لا يُثبت فيما بعد أنه غير دقيق أو ذو جانب واحد.
على الرغم من أن معظم محتوانا لا يزال مترجمًا إلى الإنجليزية، إلا أن بيئة ريادة الأعمال الثلاثية الأبعاد في العالم الناطق باللغة الصينية نشطة للغاية، لدينا مصدر معلومات مستقل أيضًا، وفي بعض الأحيان نكون أسرع حتى من FT باللغة الإنجليزية في متابعة الأحداث الصناعية. على سبيل المثال، تقاريرنا وحواراتنا يمكن أن تعكس اتجاهات التشفير في الأسواق الآسيوية مثل هونغ كونغ وسنغافورة، وفي الوقت نفسه نحن أيضًا نولي اهتمامًا لأسواق ناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
وجهة نظري الشخصية لا تمثل أي شخص أو مؤسسة. من خلال التواصل والتقارير في هذه السنوات ، أرى أن العملات المشفرة لها بالفعل إمكانات كبيرة من الناحية التكنولوجية ، خاصة عندما ترتبط بشبكة الويب 3 والذكاء الاصطناعي ، قد تكون نقطة انفجار الثورة القادمة على شبكة الإنترنت. هذه التقنية لها قيمتها بحد ذاتها ، خاصة في مجالات اللامركزية للبلوكشين ، والعقود الذكية ، وأمان البيانات.
ومع ذلك، في الوقت نفسه، تظل معلومات سوق العملات المشفرة غير شفافة، وتفتقر إلى التنظيم، مما يؤدي إلى وجود العديد من السلوكيات المضاربية والتحكمية وحتى الاحتيالية، وهذا هو أيضًا سبب حذر الوسائل الإعلامية والهيئات التنظيمية وصناعة الخدمات المالية التقليدية منه. فصناعة الخدمات المالية التقليدية تعتمد منذ فترة طويلة على استفادة من عدم توازن المعلومات لتحقيق الأرباح، بينما تزداد مشاكل سوق العملات المشفرة خطورة، وتقل شفافيته، مما يجعلها عرضة لتكون فقاعة. ولذلك، يبدي العديد من الصحفيين الأكفاء ومراقبي الأسواق مواقف منتقدة تجاه العملات المشفرة، ويكونون على استعداد لفضح الفوضى فيها.
خلال السنوات القليلة الماضية، قدمت حكومة هونغ كونغ دعما كبيرا لصناعة الويب 3 والعملات المشفرة، مع التأكيد على وجود تنظيم وتطوير منظم. هونغ كونغ وسنغافورة أصبحتا السوقين الرئيسيين للأصول الافتراضية في آسيا، وتتنافس كل منهما في السياسات والاتجاهات السوقية الخاصة بهما، وستركز تقاريرنا على تطور هذه المناطق، مع التوسع إلى الأسواق الناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
أخبار تيك هاب: كيف ترى الوضع الحالي لسوق العملات المشفرة؟
王丰: من الناحية التقنية، تمتلك تقنية البلوكشين والتقنيات ذات الصلة إمكانيات كبيرة، خاصة عندما تتوحد هذه التقنيات معًا، يمكنها دفع تطور التقنيات الجديدة. هناك حقا العديد من المحترفين الذين يعملون بجد في البحث والتطوير، وهذا الجزء يستحق الاهتمام.
ولكن من ناحية أخرى، يوجد الكثير من الإغراء في السوق، وأساليب الربح تكون فظة وجامحة للغاية، حتى تتجاوز الصناعة المالية التقليدية. من قادة العالم الحر إلى رواد الأعمال المبتكرين، يستطيع كثيرون خلق ثروات هائلة في وقت قصير جدًا. هذه الظاهرة تؤدي إلى اضطراب شديد في السوق، خاصة بالنسبة للمستثمرين العاديين، حيث لا يكون معظم الناس يهتمون بالابتكارات التكنولوجية الأساسية، بل يفكرون في كيفية "ربح المال بسرعة" أو "قطاف الحشائش".
أضعفت حادثة إصدار عملات ترامب فكرة "إصدار العملات مبرر، وسلخ المستثمرين غير محكوم عليه" في السوق. سلوكه قدم تأييدًا غير مسبوق لهذه المنطقية السوقية، مما جعل السوق تفقد المزيد من الانضباط. كصحفي تقليدي، أبقى حذرًا تجاه هذه الظاهرة.
ولكن من وجهة نظر الأخبار، تحدث أمور غير متوقعة في هذه الصناعة كل يوم، مما يجعلها دائمًا مليئة بالقضايا الساخنة والمواضيع، مما يجعل الصحفيين 'لا يجدون وقتًا للراحة'. بالنسبة للصناعة بأكملها، تعني هذه الحالة وجود مخاطر، وتعني أيضًا أن نسبة معينة من الأموال ستترسب في تطوير التكنولوجيا الأساسية، وبناء الفرق، وتنمية المواهب. إن هذا موقف معقد، له مزايا وعيوب.
لا يزال هناك عدم يقين حول استدامة الصناعة على المدى الطويل، حيث لا يمكن استخدام أي تجربة في الصناعة التقليدية لتوقع بدقة مستقبل سوق العملات المشفرة. ومن المؤكد أن هذه الصناعة لديها إمكانات طويلة الأمد، وأن التكنولوجيا الأساسية لها لا تزال تمتلك مجالات تطوير هائلة. الشيء الوحيد هو أن معظم المشاركين الرئيسيين في السوق حاليًا يركزون بشكل رئيسي على المضاربة القصيرة الأجل، بدلاً من تعزيز تطور الصناعة بشكل حقيقي.
ما هو رأيك في إصدار ميمكوين من قبل ترامب؟
وانغ فنغ: إن إصدار ترامب للعملة ليس تحديًا لنظام العملات بقدر ما هو تحديٌ للنظام السياسي التقليدي.
في دائرة العملات المشفرة ، كانت أشياء مماثلة شائعة منذ فترة طويلة ، وسيصدر العديد من الأشخاص عملات معدنية بعد أن يكون لديهم تأثير ، باستخدام اقتصاد المعجبين والمضاربة في السوق لتكوين ثروات ضخمة. دائرة العملة هي في الأساس "عالم متهور" ، يتبع قانون بقاء الأصلح ، طالما أن شخصا ما على استعداد للدفع ، يمكنه تحقيق أرباح قانونية. من هذا المنظور ، فإن سلوك ترامب ليس خارجا عن الخط.
ولكن كونه رئيس سابق له سلطة سياسية هائلة وقائد محتمل مستقبلي، وإصدار العملة المشفرة عشية الانتخابات يمثل صدمة كبيرة بالنسبة للنظام السياسي التقليدي. يشكل ذلك تحديا لنظام إدارة الحكومة بسبب تورط المصالح وشفافية حوكمة الدولة وقضايا أخرى.
من الناحية النظرية، إذا قام بإنشاء معايير شفافة ومنظمة أثناء عملية إصدار الرموز، مثل توفير معلومات مفصلة للكشف، فقد يكون له تأثير إيجابي على الصناعة. ومع ذلك، بالواقع، فإن طريقة إصداره للعملات غير محكمة على الإطلاق، حيث يقوم فقط بالإعلان ببساطة على تويتر ووسائل التواصل الاجتماعي، ثم يكتفي بإنشاء موقع ويب رديء لاكتمال الإصدار. هذا النوع من التقدير سيقوي فقط حالة الفوضى في السوق، بدلاً من توجيه الصناعة نحو التنظيم.
أخبار Techub: هل لديه "احتياطي بيتكوين الوطن" قابلية للتنفيذ؟
وانغ فنغ: يمكن لترامب أن يقدم أي سياسة، ولكن ما إذا كانت الدول الأخرى على استعداد لمتابعته هو مسألة أخرى. بالنسبة لبيتكوين كأصول احتياطية للدولة، يمكن نظريًا أن تكون جزءًا من توزيع الأصول المتنوعة، ولكن من الصعب أن تصبح جزءًا أساسيًا من الأصول الاحتياطية، وأعتقد أن لديها ثلاثة أسباب:
يمكن تلاعب السوق بسهولة: سوق البيتكوين ذو سيولة وتقلبات كبيرة بشكل مفرط مقارنة بالأصول التقليدية، وهو لا يتوافق مع متطلبات استقرار الأصول الاحتياطية الوطنية.
نقص التنظيم: تجعل خصائص اللامركزية للبيتكوين من الصعب على الحكومة مراقبة السوق بشكل فعال أو تنظيمها.
النظام المالي التقليدي لا يعترف: على الرغم من محاولة بعض المؤسسات الاستثمار في بيتكوين، إلا أنه كاحتياطي وطني، لا يزال بحاجة إلى دعم ائتمان أعلى.
يمكن للولايات المتحدة بقيادة ترامب أن تقوم بأي شيء مجنون ، ولكن إذا كانت الدول الأخرى ترغب في المضي قدماً ، فيجب أن تنظر بعناية في المخاطر الكامنة. اختيار الأصول الاحتياطية الوطنية يرتبط بالاستقرار المالي ، ولن تقبل الدول الكبرى بسهولة بيتكوين كوسيلة رئيسية للاحتياطي. اقتراح ترامب يبدو أكثر مثل حملة انتخابية بدلاً من سياسة حقيقية قابلة للتنفيذ. (ملاحظة المحرر: تم إجراء هذا اللقاء قبل السنة القمرية الجديدة ، ولم يوقع ترامب في ذلك الوقت أي أمر تنفيذي يتعلق بالاحتياطي الوطني للبيتكوين.)
أخبار تيشوب: بصفتك رئيس تحرير موقع Financial Times الصيني، كيف تفهم كلمة "مالية"؟ يبدو أن الاستثمار المفرط في سوق العملات الرقمية يختلف كثيرًا عما نفهمه تحت مسمى "مالية".
وانغ فنغ: هذه مشكلة كبيرة جدًا، في الواقع أشعر أنني لا أعرف من أين أبدأ. من وجهة نظر السوق، فإن جوهر السوق هو عدم توازن المعلومات، والفجوة المعلوماتية موجودة دائمًا، والأشخاص الذين يتقدمون دائمًا قادرون على الاستفادة من ذلك. مرحلة البداية للتمويل التقليدي مرت بفوضى وعدم ترتيب وتطور عشوائي، وكانت تمتلئ بالمضاربة والتحكم ومنطق بقاء الأقوى.
الكثير من الأمور التي حدثت اليوم في مجال العملات المشفرة، مثل قص الكراث، والتلاعب، في الواقع ليست غريبة في صناعة الأموال التقليدية. في النهاية، هذا كله يعود إلى الطبيعة البشرية. طريقة عمل السوق لم تتغير بشكل جوهري، فقط تغيرت وسائل التقنية، من الأسهم والسندات والمشتقات إلى العملات المشفرة والتمويل اللامركزي، ولكن المنطق الأساسي لا يزال استفادة الرائدين من الفجوة في المعلومات لتحقيق الربح.
جوهر الاحتيال بونزي هو نفسه. طالما أن الفقاعة قادرة على الانتفاخ بشكل مستمر، يمكن للجميع تحقيق ربح في الأجل القصير، وبهذه الطريقة يمكن أن يستمر هذا اللعب. وتستمر تاريخ الأسواق المالية في تحطيم مفهوم الناس لمدى وحجم احتيال بونزي، فالظواهر التي تبدو غير معقولة في الماضي غالبا ما تعيد الظهور في الأسواق الجديدة بشكل أكبر وعلى مدى زمني أطول.
أحد القوانين الأساسية للتمويل هو: أن جميع الثروات في النهاية تحتاج إلى شخص ما ليدفع الثمن. طالما هناك من يكسب المال، سيكون هناك من يخسر. هذا الأمر صحيح على المدى الطويل، ولكن في الفترة القصيرة، وخصوصاً في مرحلة انتشار سريعة للأسواق الناشئة وعدم مواكبة التنظيم، يمكن أن يستمر الهوس والفقاعة السوقية لفترة أطول.
في الوقت الحالي، نحن نعيش في عصر يتجاوز فيه سرعة تطور التكنولوجيا الإدراك العام والتنظيم. يستغرق تعديل السوق لذاته وتصحيحه وقتًا أطول مما كان عليه في الماضي، ولذلك نرى بشكل مستمر ثورة فقاعات جديدة تتجاوز الأرقام القياسية السابقة، مثل فقاعة العملات المشفرة وفقاعة الذكاء الاصطناعي حاليًا.
لا يمكن توقع مدى استمرار فقاعة. انفجار فقاعة الإنترنت في بداية الألفية الجديدة، ولكن فقاعة الذكاء الاصطناعي الحالية أو العملات المشفرة قد تستمر لمدة خمس سنوات، عشر سنوات، أو حتى أطول من ذلك. علاوة على ذلك، قد تؤثر العوامل الجيوسياسية أيضًا على استمرار الفقاعة، على سبيل المثال، قامت إدارة ترامب بربط مصير الولايات المتحدة بصناعة الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، وهذا قد يعزز بشكل أكبر توسع الفقاعة.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن عندما يتم تراكم العوامل مثل رأس المال والتكهنات والطمع البشري بشكل قسري فوق تطور التكنولوجيا، فإن ذلك قد يؤدي إلى استمرارية الازدهار غير المنطقي في السوق. في هذا البيئة، قد يبدأ الناس حتى في الشك في مدى استمرارية الفقاعة. ومع ذلك، من النظرة التاريخية للبشرية، فإن جميع الفقاعات في النهاية ستنفجر، وستعود الأسواق في النهاية إلى العقلانية، وتعود إلى الحالة القائمة على الاحتياجات الحقيقية والنمو المستدام.
تجاوز تراكم الثروة وازدهار الصناعة في السوق الحالية تصورات الناس التقليدية حول فقاعة السوق. ومع ذلك، يعود ذلك أساسًا إلى أن فترة مراقبتنا للسوق قصيرة جدًا.
في السابق، كان بعض فقاعات الأسواق المالية قد تحتاج إلى عقود أو حتى مئات السنين لتنفجر وتعود إلى العقلانية. من هذا المنظور، قد يكون من السابق لأوانه الحديث عن متى سينهار السوق الآن. من نطاق زمني يمتد لمئات السنين، فإن القوانين الأساسية للسوق لن تتغير، ولكن على المدى القصير، قد تظل الجنون السوقي مستمرًا لعدة سنوات أخرى.
لذلك، أي تقييم سوقي نقوم به اليوم، في إطار فترة زمنية أطول، قد يبدو مفترضًا جدًا. عمليات السوق المالية لا تخضع لإرادة الأفراد، بل تتبع قوانين تطورها الخاصة. الأهم أن يحتفظ الفرد بعقله واضحًا، ويتحمل مسؤولية قراراته.
خلال فترات الحماس السوقي، من الشائع جدًا أن يكون الواحد في حالة ذهول بين الجميع. ومع ذلك، قد لا يكون الشخص الذي يكون في حالة ذهول هو الذي يحظى بأفضل نهاية. في السوق القصير الأجل، قد يكون الشخص الأكثر جنونًا، والأقل مسؤولية، وحتى الأكثر أنانية، هو الذي ربما يحقق أكبر ربح، بينما الأشخاص الذين يحاولون البقاء على نحو عقلاني، واتخاذ قرارات صحيحة على المدى الطويل، قد لا يتمكنون من الصمود حتى تنفجر الفقاقيع في النهاية ويجنون العائدات.
مثلما وصف فيلم The Big Short أزمة الائتمان في عام 2008، فإن البعض الذين رأوا المخاطر المتعلقة بالسوق في وقت مبكر، على الرغم من اتخاذهم لتقديرات السوق الصحيحة والرهان على التحوط لفترة طويلة، إلا أن العديد منهم لم يحققوا أرباحًا بسبب عدم الاستمرارية. في بعض الأحيان، يمكن أن يتم القضاء على الأشخاص الذين يأخذون تقديرات صحيحة مبكرًا في عملية تشغيل آليات السوق.
المفتاح هو أن يتحمل كل شخص مسؤولية اختياراته. لا يمكن التحكم في اتجاهات السوق، ولكن الشخص يمكنه البقاء واعيًا، وفهم منطق استثماره وقدرته على تحمل المخاطر، وعدم السماح للحماسة السوقية بأن تجره.