في عام 2025، ستواجه الولايات المتحدة 9.2 تريليون دولار من الديون المستحقة للسداد أو إعادة التمويل. وجها لوجه مع هذا الرهان الضخم لإعادة التمويل، قد يكون تخفيض معدل الفائدة أسرع طريقة لإثارة ركود اقتصادي.
هل يمكن للولايات المتحدة الاستفادة من انهيار السوق؟
خلال الشهرين الماضيين، انخفضت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بحوالي 60 نقطة أساس. جزء من ذلك يعود إلى توقعات السوق بتقليص الإنفاق على العجز في قطاع الكفاءة الحكومي. ولكن في الوقت نفسه، فإن ذلك مرتبط أيضًا بزيادة عدم اليقين وارتفاع احتمالات ركود الاقتصاد الأمريكي.
يمكن أن يضمن الركود الاقتصادي تقريبا خفضا في أسعار الفائدة.
ومع ذلك، لماذا يعني الركود الاقتصادي انخفاض أسعار الفائدة؟
منذ الثمانينيات من القرن العشرين، كانت كل حالة من الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة بعد تحقيق أعلى مستويات سعر الفائدة الفيدرالي. عندما تتوقف النمو الاقتصادي، تقوم الاحتياطي الفيدرالي بـ 'تحفيز' الاقتصاد للتعامل مع الوضع. وهذا يعني خفض تكلفة رأس المال وتعزيز الاستهلاك من خلال خفض الفوائد.
منذ بدء الحرب التجارية، توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي تراجعت بشكل كبير. في الوقت نفسه، انخفض سعر النفط إلى أدنى مستوى له خلال 6 أشهر. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن الرئيس ترامب قد ذكر مرارًا أنه يأمل في خفض سعر النفط لتخفيف الضغوط التضخمية.
في 25 يناير، ادعى الرئيس ترامب بأن لديه حلاً لمواجهة التضخم لأكثر من 3 سنوات من خلال الاحتياطي الاتحادي. طلب من منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) خفض أسعار النفط، ودعا إلى خفض أسعار الفائدة عالمياً.
ومع ذلك، من المحتمل أن يكون أسرع طريقة لخفض أسعار النفط هي من خلال ركود اقتصادي يقلل من الطلب.
تحدث الرئيس ترامب مؤخرًا في مقابلة مع فوكس نيوز (Fox News) عن تقديم خفض الأسعار كأولوية له.
قال: 'الفائدة في انخفاض... وأتمنى أن أرى انخفاض في أسعار الطاقة.' هذا التصريح من تقرير @amitisinvesting.
المقبل، دعونا نلقي نظرة على بيانات التضخم.
يعتقد المستهلكون الأمريكيون أن معدل التضخم خلال الـ 12 شهرا القادمة سيصل إلى +6.0٪، وهذا هو أعلى مستوى منذ مايو 2023، مما يشير إلى ارتفاع توقعات التضخم للشهر الثالث على التوالي.
ارتفاع التضخم ، وتأجيل خفض الفائدة ، ولكن الفائدة في انخفاض.
السوق يقوم بتسعير الركود الاقتصادي.
في حرب تجارية مع ارتفاع التضخم، من غير المرجح تقريبًا أن يؤدي خفض الفائدة بشكل كبير إلى عدم حدوث انكماش اقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، صرح الرئيس ترامب في 6 مارس بأنه في الواقع لا يهتم بالسوق. والحقيقة هي أنه، تمامًا كما رأينا خلال فترة ولايته الأولى، يظل ترامب مهتمًا بالأسواق.
إن تصريح الرئيس ترامب "عدم الاهتمام بالسوق" يبدو معبرًا.
باهتمامه الواضح بالسوق، فإن هذا في الواقع إشارة يبعث بها إلى وول ستريت، تمثل استعداده لخفض الفائدة وتقليل العجز التجاري بأي ثمن، حتى لو تسبب ذلك في اندلاع ركود اقتصادي.
في ظل الفوضى الناجمة عن الحرب التجارية، نرى تراجعا كبيرا في توقعات النمو الاقتصادي. خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من عام 2025 إلى ما يصل إلى -2.8٪ الأسبوع الماضي. وبالتالي، نرى تصاعدا حادا في توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة في الأسبوع الماضي.
هل هذا متعمد؟
معدل الفائدة العالي هو أكبر مشكلة تواجهها الحكومة الأمريكية.
مع ارتفاع أسعار الفائدة ، زادت تكلفة فوائد الديون بشكل كبير. حاليًا ، تبلغ متوسط أسعار الفائدة على الديون الحكومية الأمريكية البالغة 36.2 تريليون دولار 3.2٪ ، ووصلت إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2010. الحكومة الأمريكية أكثر من أي شخص آخر في حاجة ماسة إلى خفض أسعار الفائدة.
وعلاوة على ذلك، فإن خفض الفائدة قد يكون وشيكًا:
تتركز معظم الديون الأمريكية البالغة 9.2 تريليون دولار المستحقة في النصف الأول من عام 2025 ، حيث يحتاج 70٪ من الديون إلى إعادة تمويلها خلال الفترة من يناير إلى يونيو 2025.
من المتوقع أن يرتفع معدل الفائدة المتوسط لهذه الديون بنسبة تقدر بحوالي نقطة مئوية واحدة.
بالإضافة إلى ذلك، لن تكون جهود الولايات المتحدة لتقليص الإنفاق عجيبة.
في السنة المالية 2024، بلغت النفقات في الولايات المتحدة 7.8 تريليون دولار، بينما بلغت الإيرادات حوالي 5.0 تريليون دولار فقط. هذا يعني أنه لكل دولار من الإيرادات التي تولدها الولايات المتحدة، هناك 1.56 دولار من التكاليف. ستبقى أزمة الديون تحجب الولايات المتحدة لفترة طويلة قبل أن تتلاشى.
هذه التغييرات الكبيرة في الخلفية الاقتصادية الكبرى ستؤثر على السوق بأكملها ونحن نستمر في الاستفادة منها.
هل ترغب في معرفة كيفية التداول في الأسواق؟ انقر على الرابط أدناه للاشتراك في خدمة تحليلاتنا المتقدمة والتنبيهات:
وأخيرًا، هذا يعيدنا إلى عام 2023، عندما بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يدعو تقريبًا إلى استخدام الركود الاقتصادي للتحكم في التضخم.
في فبراير 2023 ، أظهرت العديد من الدراسات أن الركود الاقتصادي قد يكون الحل الوحيد. بعد ذلك ، انتقل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى سيناريو "هبوط ناعم" ، ولكن هذه الاستراتيجية لم تنجح حتى الآن في خفض معدلات الفائدة.
الحقيقة هي أن أزمة الديون الأمريكية هي أخطر أزمة حالية ولكنها الأكثر إهمالا. على الرغم من أن الرئيس ترامب قد أدرك هذه النقطة، إلا أنه قد يكون قد فوت الأوان. قد تكون الركود الاقتصادي الحل الوحيد لخفض معدل الفائدة.
تابعنا @KobeissiLetter للحصول على تحليلات في الوقت الحقيقي.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل تريد الولايات المتحدة بشكل متعمد حدوث انكماش اقتصادي؟
المؤلف: الرسالة الكوبيسية
ترجمة: شن تشاو تك فلو
هل تتوقع الحكومة الأمريكية حدوث ركود اقتصادي؟
في عام 2025، ستواجه الولايات المتحدة 9.2 تريليون دولار من الديون المستحقة للسداد أو إعادة التمويل. وجها لوجه مع هذا الرهان الضخم لإعادة التمويل، قد يكون تخفيض معدل الفائدة أسرع طريقة لإثارة ركود اقتصادي.
هل يمكن للولايات المتحدة الاستفادة من انهيار السوق؟
خلال الشهرين الماضيين، انخفضت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بحوالي 60 نقطة أساس. جزء من ذلك يعود إلى توقعات السوق بتقليص الإنفاق على العجز في قطاع الكفاءة الحكومي. ولكن في الوقت نفسه، فإن ذلك مرتبط أيضًا بزيادة عدم اليقين وارتفاع احتمالات ركود الاقتصاد الأمريكي.
يمكن أن يضمن الركود الاقتصادي تقريبا خفضا في أسعار الفائدة.
ومع ذلك، لماذا يعني الركود الاقتصادي انخفاض أسعار الفائدة؟
منذ الثمانينيات من القرن العشرين، كانت كل حالة من الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة بعد تحقيق أعلى مستويات سعر الفائدة الفيدرالي. عندما تتوقف النمو الاقتصادي، تقوم الاحتياطي الفيدرالي بـ 'تحفيز' الاقتصاد للتعامل مع الوضع. وهذا يعني خفض تكلفة رأس المال وتعزيز الاستهلاك من خلال خفض الفوائد.
منذ بدء الحرب التجارية، توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي تراجعت بشكل كبير. في الوقت نفسه، انخفض سعر النفط إلى أدنى مستوى له خلال 6 أشهر. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن الرئيس ترامب قد ذكر مرارًا أنه يأمل في خفض سعر النفط لتخفيف الضغوط التضخمية.
في 25 يناير، ادعى الرئيس ترامب بأن لديه حلاً لمواجهة التضخم لأكثر من 3 سنوات من خلال الاحتياطي الاتحادي. طلب من منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) خفض أسعار النفط، ودعا إلى خفض أسعار الفائدة عالمياً.
ومع ذلك، من المحتمل أن يكون أسرع طريقة لخفض أسعار النفط هي من خلال ركود اقتصادي يقلل من الطلب.
تحدث الرئيس ترامب مؤخرًا في مقابلة مع فوكس نيوز (Fox News) عن تقديم خفض الأسعار كأولوية له.
قال: 'الفائدة في انخفاض... وأتمنى أن أرى انخفاض في أسعار الطاقة.' هذا التصريح من تقرير @amitisinvesting.
المقبل، دعونا نلقي نظرة على بيانات التضخم.
يعتقد المستهلكون الأمريكيون أن معدل التضخم خلال الـ 12 شهرا القادمة سيصل إلى +6.0٪، وهذا هو أعلى مستوى منذ مايو 2023، مما يشير إلى ارتفاع توقعات التضخم للشهر الثالث على التوالي.
ارتفاع التضخم ، وتأجيل خفض الفائدة ، ولكن الفائدة في انخفاض.
السوق يقوم بتسعير الركود الاقتصادي.
في حرب تجارية مع ارتفاع التضخم، من غير المرجح تقريبًا أن يؤدي خفض الفائدة بشكل كبير إلى عدم حدوث انكماش اقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، صرح الرئيس ترامب في 6 مارس بأنه في الواقع لا يهتم بالسوق. والحقيقة هي أنه، تمامًا كما رأينا خلال فترة ولايته الأولى، يظل ترامب مهتمًا بالأسواق.
إن تصريح الرئيس ترامب "عدم الاهتمام بالسوق" يبدو معبرًا.
باهتمامه الواضح بالسوق، فإن هذا في الواقع إشارة يبعث بها إلى وول ستريت، تمثل استعداده لخفض الفائدة وتقليل العجز التجاري بأي ثمن، حتى لو تسبب ذلك في اندلاع ركود اقتصادي.
في ظل الفوضى الناجمة عن الحرب التجارية، نرى تراجعا كبيرا في توقعات النمو الاقتصادي. خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من عام 2025 إلى ما يصل إلى -2.8٪ الأسبوع الماضي. وبالتالي، نرى تصاعدا حادا في توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة في الأسبوع الماضي.
هل هذا متعمد؟
معدل الفائدة العالي هو أكبر مشكلة تواجهها الحكومة الأمريكية.
مع ارتفاع أسعار الفائدة ، زادت تكلفة فوائد الديون بشكل كبير. حاليًا ، تبلغ متوسط أسعار الفائدة على الديون الحكومية الأمريكية البالغة 36.2 تريليون دولار 3.2٪ ، ووصلت إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2010. الحكومة الأمريكية أكثر من أي شخص آخر في حاجة ماسة إلى خفض أسعار الفائدة.
وعلاوة على ذلك، فإن خفض الفائدة قد يكون وشيكًا:
تتركز معظم الديون الأمريكية البالغة 9.2 تريليون دولار المستحقة في النصف الأول من عام 2025 ، حيث يحتاج 70٪ من الديون إلى إعادة تمويلها خلال الفترة من يناير إلى يونيو 2025.
من المتوقع أن يرتفع معدل الفائدة المتوسط لهذه الديون بنسبة تقدر بحوالي نقطة مئوية واحدة.
بالإضافة إلى ذلك، لن تكون جهود الولايات المتحدة لتقليص الإنفاق عجيبة.
في السنة المالية 2024، بلغت النفقات في الولايات المتحدة 7.8 تريليون دولار، بينما بلغت الإيرادات حوالي 5.0 تريليون دولار فقط. هذا يعني أنه لكل دولار من الإيرادات التي تولدها الولايات المتحدة، هناك 1.56 دولار من التكاليف. ستبقى أزمة الديون تحجب الولايات المتحدة لفترة طويلة قبل أن تتلاشى.
هذه التغييرات الكبيرة في الخلفية الاقتصادية الكبرى ستؤثر على السوق بأكملها ونحن نستمر في الاستفادة منها.
هل ترغب في معرفة كيفية التداول في الأسواق؟ انقر على الرابط أدناه للاشتراك في خدمة تحليلاتنا المتقدمة والتنبيهات:
وأخيرًا، هذا يعيدنا إلى عام 2023، عندما بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يدعو تقريبًا إلى استخدام الركود الاقتصادي للتحكم في التضخم.
في فبراير 2023 ، أظهرت العديد من الدراسات أن الركود الاقتصادي قد يكون الحل الوحيد. بعد ذلك ، انتقل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى سيناريو "هبوط ناعم" ، ولكن هذه الاستراتيجية لم تنجح حتى الآن في خفض معدلات الفائدة.
الحقيقة هي أن أزمة الديون الأمريكية هي أخطر أزمة حالية ولكنها الأكثر إهمالا. على الرغم من أن الرئيس ترامب قد أدرك هذه النقطة، إلا أنه قد يكون قد فوت الأوان. قد تكون الركود الاقتصادي الحل الوحيد لخفض معدل الفائدة.
تابعنا @KobeissiLetter للحصول على تحليلات في الوقت الحقيقي.