BTC市占率创新高，市场将迎来反转？
[TL；DR]:
比特币市值占有率是指比特币在整个数字货币市场中的市值占比。
比特币市场占有率可以作为投资者分析数字货币市场发展趋势和预测未来走势的重要指标之一。
目前避险需求推升比特币的市场份额越来越大，比特币主导绝对市场优势地位后可能会终结熊市，将市场推入全面牛市中。
引言
作为共识度最高的加密货币，比特币在加密金融市场发挥着无与伦比的基石作用，而比特币在全市场的市值占比则是人们判断市场动向的重要指标，近期该比率攀升至 51%引起了市场热议，本文将由浅入深探讨比特币市值占比这一指标的用途，并据此展望后市以飨读者。
比特币市值占比是什么？
顾名思义，比特币市值占有率（Bitcoin dominance，BTCD）是指比特币在整个数字货币市场中的市值占比。
比特币市值占比 图 1：Coinsoto
其中，市值是指资产的总价值，是根据市场价格和流通量计算得出的。比特币市场占有率的计算方法是将比特币的市值除以整个数字货币市场的总市值，然后乘以 100%。
通常情况下，在市场低迷时，比特币作为龙头币种的避险属性更强，投资者倾向于将手中的资金和代币配置成比特币来抵偿市场下行风险，因此在熊市末期牛市初期，比特币市值占比往往会上升。
而当市场趋于繁荣时，Altcoin、Shitcoin 层出不穷，即使少量资金注入，也可能跑赢比特币的收益，所以投资者会将资金从比特币转向追求更高回报，由此会导致比特币市值占比在牛市末期熊市初期渐渐下滑。
不过从长期来看，加密市场仍处于早期发展阶段，新项目层出不穷，老项目也开始稳占市场份额，代币的数量、市值从长期看都是增加的，这无疑会在一定程度上削弱比特币的市值份额优势。
综上所述，比特币市值占比有如下特点：
短期而言，比特币市值占比会在牛市中后期会降低，在熊市中后期增加；
长期而言，比特币市值占比会随着加密货币的发展而缓慢降低。
BTCD 涨至 51%意味着什么？
比特币市值占比自去年 9 月以来，一直处于稳步攀升的态势，从当时的 38%涨至最近的 51%。
这意味着流动性紧缩的背景下，避险需求推升比特币的市场份额越来越大，其价格走势会对整个加密货币市场产生较大的影响，是整个市场波动的风向标，相信自今年以来一直关注加密市场的投资者应有切身体会。
其实，我们单看 ETH/BTC 的走势也能看出比特币的相对强势。如下图所示，自去年 9 月份以来，ETH 相对 BTC 一直处于弱势地位，二者强弱态势的转换明显反应了存量资金下的市场博弈，一方面投资者在布局比特币的减半行情、现货 ETF 审核以及美联储停止加息等的利好，另一方面以太坊链上活动降至冰点使得投资者的兴趣减少，这与上轮牛市初期的 2019 年时情形极为相似。
ETH/BTC 周线图 图 2 来源：Gate.io
还有一点值得关注的是，比特币主导绝对市场优势地位后可能会终结熊市，将市场推入全面牛市中。这是因为，随着市值占比的上升，比特币的龙头地位会将投机情绪和垃圾项目出清，有利于增强投资者的价投信心，市场复苏又会使各项目板块轮动受益，进而迎来其它主流币和山寨币的 Season。
上述分析并非凭空而来，而是有着一定的历史经验支持。在 2017 年之前比特币的份额占比一直稳定在 80%以上，随着 2017 年智能合约带来的 ICO 兴起，以太坊和诸多 ERC20 代币纷纷涌出，比特币的市场份额受到严重稀释。
紧接着到 2018 年初，ICO 迅速陨落，投资者纷纷从亏损的山寨币中撤出他们的资金并转投入比特币，比特币占比从 32%逐步回升至 50%以上。
等市场在 2019 年第二季度迎来小牛反弹行情时，比特币在市场复苏阶段占有了绝对主导地位，市值份额最高达到 58%，这与今年以来的复苏行情和比特币市值占比走势确实如出一辙。
加密市场后市如何？
从近期的市场反应来看，比特币市值占有率突破 50%后尚无回调迹象，尽管比特币仍然保持相对强势地位，但 Altcoin 已不再像先前那样受吸血效应而萎靡不振，相反近期也开始走出了较为活跃的上涨行情。
换言之，比特币市值占比在近期创近两年半的新高，可能预示着由比特币支配的价值牛市的到来，市场基调将慢慢从悲观转向积极氛围。
BTCD 周线图 图 3 来源：AICoin
回顾历史，在过去几轮熊转牛的过程中，比特币的市值占比普遍上升，先是比特币的吸血效应导致比特币相对抗跌、山寨十分疲软的第一阶段，而后是比特币上涨、山寨币跟随上涨或强势上涨的第二阶段，我们目前似乎刚进入第二阶段。
需要补充的是，比特币市场占有率会随着时间的推移而发生变化。由于加密市场所处外围环境的变化，比特币的市值和市场占有率会受到诸多因素的影响，如市场需求、监管政策、资金流动倾向等。因此，我们在使用该指标时，也需要关注最新的数据和趋势，并结合其他相关方法进行综合分析。
总之，我们根据历史数据和逻辑规律，分析了比特币市值占有率创新高的市场信号，当然加密市场仍处于相对早期的发展阶段，这决定了在市场成熟之前会有很多视角和指标需要调整，所以比特币市值占有率不宜作为单一的趋势预测指标，读者应当更全面地结合多种方案进行交叉分析，以获得更准确的市场观察。
