Die Federal Reserve hält die Zinssätze zweimal hintereinander stabil bei 3,5-3,75%! Das Dot Plot wurde für die Inflation und das BIP 2026 nach oben angepasst, wobei die geschätzten Zinssätze zum Jahresende bei 3,4% liegen.

Die US-Notenbank (Fed) hat am 19. März um 6 Uhr Taipei-Zeit offiziell bekannt gegeben, dass der Leitzins im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % unverändert bleibt, und das bereits zum zweiten Mal in Folge „abwartend“ handelt, was den breiten Markterwartungen entspricht. Gleichzeitig veröffentlichte die neueste Zusammenfassung der Wirtschaftsaussichten (SEP) einen Schock: FOMC-Vertreter haben nicht nur die Median-Prognose für die PCE-Inflation im Jahr 2026 deutlich auf 2,7 % angehoben, sondern auch das reale BIP-Wachstum auf 2,4 % nach oben korrigiert.
（Vorgeschichte: Die Inflationsgeister kehren zurück! Im Februar explodierte der US-PPI um 3,4 % – die Produktpreise steigen wieder, was die Erwartungen auf Zinssenkungen stark dämpft）
（Hintergrund: Die Stimme der Fed warnt: Fünf Jahre lang wurde die Fed von Inflation widerlegt, der Nahost-Krieg lässt die Erwartungen an Zinssenkungen auf Null sinken）

Inhaltsverzeichnis

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• Zusammenfassung der Wirtschaftsaussichten (SEP): Inflationsanstieg anerkannt, aber die Wirtschaft bleibt robust
• Die Geheimnisse der Punktdiagramme: Toleranz gegenüber leichter Inflation, langfristige Zinsen steigen langsam
• Wirtschaftsaussichten und Zinsentwicklung des FOMC im März 2026

Der mit Spannung erwartete US-Notenbank-Entscheidungskonferenz im März ist endlich zu Ende gegangen. Am 19. März, Eastern Time, stimmte der Federal Open Market Committee (FOMC) einstimmig dafür, den Zielbereich für den Federal Funds Rate bei 3,50 % bis 3,75 % zu belassen.

Dies ist die zweite aufeinanderfolgende Sitzung, in der die Fed sich für eine „Abwartende Haltung“ entscheidet, was vollständig den vorherigen Erwartungen von Wall Street und dem CME FedWatch-Tool entspricht.

Zusammenfassung der Wirtschaftsaussichten (SEP): Inflationsanstieg anerkannt, aber die Wirtschaft bleibt robust

Obwohl die Zinsentscheidung selbst keine Überraschung war, lieferte die anschließend veröffentlichte „Wirtschaftsaussichten-Zusammenfassung (SEP)“ äußerst wichtige makroökonomische Signale. Die Daten zeigen, dass die Fed bereits auf eine „heiße“ US-Wirtschaft vorbereitet ist:

• Inflationsprognosen nach oben korrigiert: Die Vertreter haben die Median-Prognose für die jährliche Steigerung des Personal Consumption Expenditures (PCE)-Preisindex im Jahr 2026 von 2,4 % im Dezember auf 2,7 % angehoben; auch die Kern-PCE-Inflation (ohne Lebensmittel und Energie) wurde von 2,5 % auf 2,7 % erhöht. Dies deutet darauf hin, dass jüngste Daten wie der PPI-Anstieg die Einschätzung der Fed zur Geschwindigkeit der Preisrückkehr beeinflusst haben.
• Wachstumspotenzial der BIP-Wachstumsrate optimistisch: Die Median-Prognose für das reale BIP-Wachstum im Jahr 2026 wurde von 2,3 % auf 2,4 % angehoben, für 2027 von 2,0 % auf 2,3 %. Noch wichtiger ist, dass die langfristige Wachstumsprognose von 1,8 % auf 2,0 % gestiegen ist, was zeigt, dass die US-Wirtschaft trotz hoher langfristiger Zinsen keine Anzeichen von Schwäche zeigt.
• Arbeitsmarkt bleibt stabil: Die Prognose für die Arbeitslosenquote im Jahr 2026 liegt unverändert bei 4,4 %, was die Befürchtungen eines harten Wirtschaftsabschwungs zerstreut.

Die Geheimnisse der Punktdiagramme: Toleranz gegenüber leichter Inflation, langfristige Zinsen steigen langsam

Angesichts der optimistischeren makroökonomischen Daten befürchtet der Markt vor allem, dass die Fed möglicherweise „hawkisch“ wird und die Zinssenkungen verzögert.

Doch das neu veröffentlichte „Punktdiagramm (Dot Plot)“ zeigt die Entschlossenheit der Fed. Die Prognose der Vertreter für den Median des Federal Funds Rate Ende 2026 liegt weiterhin bei 3,4 % (unverändert gegenüber Dezember).

Bemerkenswert ist jedoch, dass der Median des langfristigen (Longer run) neutralen Zinsniveaus für den Federal Funds Rate von zuvor 3,0 % auf 3,1 % leicht angestiegen ist.

Wirtschaftsaussichten und Zinsentwicklung des FOMC im März 2026