Forward Industries leiht 40 Millionen für Aktienrückkauf, SOL-Bestände haben Buchverluste von über 1,1 Milliarden

Solana digitale Vermögenswerte Firma Forward Industries kündigte am Donnerstag an, über 6 Millionen Aktien von institutionellen Investoren zurückzukaufen, wodurch die umlaufenden Stammaktien um etwa 7,4 % reduziert werden. Dieser Handel wurde durch eine Kryptowährungs-Hypothekendarlehensfinanzierung in Höhe von 40 Millionen US-Dollar von Galaxy Digital ermöglicht. Gleichzeitig steht die SOL-Bestandsposition des Unternehmens vor einem bilanziellen unrealisierten Verlust von über 1,1 Milliarden US-Dollar.

Finanzierungsmechanismus und strategische Logik des Rückkaufs

(Quelle: Fintel)

Dieser Rückkauf ist Teil des im November letzten Jahres vom Vorstand genehmigten Aktienrückkaufprogramms in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar von Forward Industries.

Chief Investment Officer Ryan Navi erläuterte in einer Medienmitteilung die Kernlogik dieser Operation: „Wenn der Aktienkurs deutlich unter unserem Nettoinventarwert (NAV) liegt, ist es sinnvoller, eigene Aktien zurückzukaufen, als SOL auf dem öffentlichen Markt zu erwerben, da der Rückkauf eigener Aktien im Wesentlichen einem Kauf von mehr SOL zu einem Rabatt entspricht.“

Diese Denkweise stimmt stark mit den Strategien anderer Digital-Asset-Reservenunternehmen überein. Das Ethereum-Asset-Reservenunternehmen SharpLink hat ebenfalls festgelegt: ETH wird nur gekauft, wenn die Marktkapitalisierung/NAV des Unternehmens über 1 liegt; andernfalls wird bevorzugt Aktienrückkauf betrieben, da dies eine indirekte Erhöhung der Krypto-Bestände zu günstigeren Konditionen bedeutet.

Galaxy Digital stellt 40 Millionen US-Dollar in Form eines Hypothekendarlehens bereit, das durch SOL im Tresor von Forward als Sicherheit besichert ist. Diese Finanzierungsart, bei der Kredite mit Kryptowährungen aufgenommen werden, um Aktien zurückzukaufen, bedeutet, dass das Unternehmen keine SOL verkaufen muss, um Liquidität in US-Dollar zu erhalten, und gleichzeitig auf der Aktienseite eine „Aufstockung der SOL-Äquivalenten Vermögenswerte zu einem Rabatt“ durchführt.

Aktueller Stand der SOL-Bestände und bilanzieller Verlust bei Forward Industries

Forward Industries trat im vergangenen Herbst mit einer eher aggressiven Haltung auf den Markt und investierte rund 1,58 Milliarden US-Dollar in etwa 6,8 Millionen SOL, mit einem durchschnittlichen Einkaufspreis von etwa 232 US-Dollar pro Aktie. Mit dem allgemeinen Rückgang des Kryptomarktes ist der SOL-Preis jedoch auf 88,86 US-Dollar gefallen, was zu einem bilanziellen Verlust von über 1,1 Milliarden US-Dollar bei den SOL-Beständen führt — laut Daten des Blockchain-Analyseunternehmens Artemis ist Forward bei den bilanziellen Verlusten unter allen Digital-Asset-Reservenunternehmen auf Rang sechs.

Derzeitiger Stand der Bestände:

SOL-Bestände: Über 7 Millionen (einschließlich durch Staking-Belohnungen angesammelter Anteile)

SOL-Marktkapitalisierung: ca. 614 Millionen US-Dollar (bei aktuellem Marktpreis)

Bilanzieller unrealisierten Verlust: Über 1,1 Milliarden US-Dollar

FWDI-Aktien: Freitagsschlusskurs 4,95 US-Dollar, Rückgang in den letzten sechs Monaten um über 83 %, 89 % unter dem Höchststand im September bei 46,00 US-Dollar

Neben Aktienrückkäufen kontrolliert Forward auch aktiv die Kosten. Es wird erwartet, dass die Betriebskosten im ersten Quartal um bis zu 45 % sinken, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen sowohl bei den Einnahmen als auch bei den Ausgaben daran arbeitet, den Nettozuwachs pro SOL-Aktie zu steigern.

Häufig gestellte Fragen

Besteht bei Forward Industries beim Rückkauf von Aktien durch Kreditaufnahme ein Risiko?

Das Kernrisiko bei der Verwendung von SOL als Sicherheit für Kredite besteht darin, dass bei weiterem Preisverfall von SOL der Marktwert der Sicherheiten unter die Liquidationsschwelle fallen könnte, was das Unternehmen zwingen würde, zusätzliche Sicherheiten zu hinterlegen oder vorzeitig zurückzuzahlen. Angesichts des Rückgangs des SOL-Preises von durchschnittlich etwa 232 US-Dollar auf rund 89 US-Dollar (über 60 % Rückgang) ist der Leverage-Rückkauf von Aktien eine hochriskante Strategie, die eine präzise Steuerung erfordert. Es spiegelt jedoch auch das starke Vertrauen des Managements in den langfristigen Wert von SOL wider.

Warum sagt man, „Aktienrückkauf ist wie ein Rabattkauf von SOL“?

Die Logik von Forward besteht darin, dass der Marktpreis der FWDI-Aktien die Bewertung des Marktes für den „Nettowert pro SOL“ des Unternehmens widerspiegelt. Wenn der Aktienkurs unter dem tatsächlichen Wert der SOL-Bestände pro Aktie liegt (also mit einem Abschlag bewertet wird), ist jeder in den Aktien investierte US-Dollar effektiver, da er mehr SOL-Äquivalent erhält, als wenn man direkt SOL auf dem Markt kauft. Diese Arbitrage-Strategie macht den Rückkauf von Aktien bei tiefen Abschlägen effizienter als eine direkte Erhöhung der SOL-Bestände, vorausgesetzt, das Unternehmen glaubt an eine langfristige Wertsteigerung von SOL.

Bedeutet der bilanziell ausgewiesene Verlust von 1,1 Milliarden US-Dollar bei Forward Industries, dass das Unternehmen vor der Insolvenz steht?

Der bilanziell ausgewiesene Verlust spiegelt wider, dass der Marktwert der Bestände unter den Anschaffungskosten liegt, entspricht aber nicht unmittelbar einem Cashflow-Verlust oder einer Insolvenzgefahr. Forward besitzt über 7 Millionen SOL, mit einem Marktwert von 614 Millionen US-Dollar, und ist nicht verpflichtet, diese sofort zu veräußern. Das eigentliche Risiko besteht darin, dass bei Eintritt von Kreditfälligkeiten (z.B. bei Galaxy Digital’s 40-Millionen-US-Dollar-Darlehen) oder bei unzureichendem operativen Cashflow die finanzielle Lage ernsthaft gefährdet werden könnte. Navi betonte, dass das Unternehmen aktiv die Betriebskosten senkt, um diese potenziellen Risiken zu mildern.