Bridgewater-Fonds Dalio erklärt ausführlich das "All-Weather-Portfolio": Bargeld ist unsicher, versuchen Sie nicht, den Markt zu timen, werden die Geheimnisse der Vermögensaufteilung offengelegt

Angesichts der hohen Volatilitätsrisiken in der globalen Wirtschaft veröffentlicht Ray Dalio, Gründer des Bridgewater Fonds, einen ausführlichen Beitrag auf X, in dem er die zugrunde liegende Logik seines berühmten „All Weather Portfolio“ erklärt. Dalio sagt offen, dass die weit verbreitete Überzeugung, „Bargeld ist sicher“ und „Timing beim Ein- und Ausstieg“ tödliche Irrtümer sind. Der wahre Schutz vor Verlusten liegt darin, durch „Risiko-Parität“ die Performance verschiedener Vermögenswerte in unterschiedlichen Wirtschaftsphasen auszugleichen. Er kündigt außerdem überraschend an, in Kürze die „konkrete Formel“ dieses Strategiekonzepts zu veröffentlichen, damit jeder sein eigenes Schutzdepot aufbauen kann.
(Frühere Zusammenfassung: Dalio über die Welt: Es gibt nur ein Gold, und die Zentralbanken weltweit werden Bitcoin nicht als Absicherungsanlage wählen)
(Hintergrund: Dalio warnt: Die Welt befindet sich am Rande eines Kapitalkriegs! Gold bleibt das beste Absicherungsinstrument)

Inhaltsverzeichnis

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• Zwei große Irrtümer der Privatanleger aufdecken: Bargeld ist nicht sicher, keine „Timing“-Strategien
• Kernkonzept: „Risiko-Parität“ und Strategien für vier Wirtschaftsphasen
• Ankündigung: „All Weather“-Formel, jeder kann sie selbst umsetzen

Inmitten zunehmender Turbulenzen an den Finanzmärkten beschließt Ray Dalio, Gründer des weltweit größten Absicherungsfonds „Bridgewater“, sein lebenslanges Wissen mit der Öffentlichkeit zu teilen. Dalio schreibt auf X, dass sein aktuelles Lebensziel darin besteht, die Prinzipien weiterzugeben, die ihm in den letzten 60 Jahren geholfen haben. Das wichtigste davon ist, wie man ein „All Weather Portfolio“ aufbaut.

Zwei große Irrtümer der Privatanleger aufdecken: Bargeld ist nicht sicher, keine „Timing“-Strategien

Dalio weist gleich zu Beginn des Artikels auf die tödlichen Denkfehler vieler Investoren hin. Er glaubt, dass Investoren ein Portfolio brauchen, das keine Markt-Timing-Vorhersagen erfordert und bei minimalem Risiko maximale Rendite erzielt. Er widerlegt zwei gängige Irrtümer:

2. Bargeld ist kein sicherer Hafen: Viele meinen, kurzfristige Staatsanleihen oder hochwertige Geldmarktfonds seien am sichersten, weil sie keine Ausfallrisiken haben. Dalio warnt jedoch, dass auf lange Sicht die realen Nachsteuer-Renditen von Bargeld am niedrigsten sind, besonders bei hoher Inflation, wodurch die Kaufkraft erheblich sinkt.
3. Timing beim Ein- und Ausstieg ist ineffizient: Fast alle Investoren, auch professionelle Manager, können Marktbewegungen kaum präzise vorhersagen. Für Privatanleger, die ihr Kapital selbst verwalten, ist es daher ratsam, Timing-Strategien zu vermeiden.

Kernkonzept: „Risiko-Parität“ und Strategien für vier Wirtschaftsphasen

Dalio erinnert daran, dass dieses System vor 30 Jahren entwickelt wurde, um seine Familie nach seinem Tod finanziell abzusichern. Ziel ist es, eine Rendite zu erzielen, die besser ist als Bargeld (und die traditionelle 60/40 Aktien- und Anleihenaufteilung), bei geringeren Risiken und ohne in einzelnen Wirtschaftsphasen schwer getroffen zu werden.

Um dieses Ziel zu erreichen, erfand Dalio das Konzept der „Risiko-Parität“. Es unterscheidet sich von herkömmlicher Vermögensaufteilung nach Kapitalanteilen, indem es nach „Risiko (Volatilität)“ gewichtet:

• Volatilität ausbalancieren: Durch den Einsatz von Hebel bei risikoarmen Anlagen und die Reduktion bei riskanteren Anlagen wird die Risiko-Beitrag jedes Vermögenswerts im Portfolio ausgeglichen.
• Makro-Absicherung: Die wirtschaftlichen Bedingungen werden hauptsächlich durch „Inflation“ und „Wachstum“ bestimmt. Wenn Inflation und Wachstum steigen, leiden Anleihen, während Gold, inflationsgeschützte Anleihen (TIPS) und Rohstoffe gut abschneiden. Durch die gleichgewichtige Verteilung des Risikos in den vier Quadranten „Inflation hoch/niedrig“ und „Wachstum hoch/niedrig“ entsteht eine passive Strategie, die vor Bullen- und Bärenmärkten schützt.

Ankündigung: „All Weather“-Formel, jeder kann sie selbst umsetzen

Dieses System, entwickelt von Dalio zusammen mit den Co-Investment-Chefs Bob Prince und Greg Jensen bei Bridgewater, wurde später zum bekanntesten Produkt des Fonds. Dalio betont jedoch, dass „All Weather“ ein Konzept der Finanztechnik ist, kein einzelnes Produkt. Jeder kann mit dieser Logik seine eigene Version erstellen.

„Mein größter Wunsch ist, dass die Menschen die Funktionsweise verstehen und die Möglichkeit haben, sie anzuwenden. So können sie auch in schwierigen Wirtschaftszeiten gute Renditen erzielen, ohne schwer getroffen zu werden.“

Am Ende des Artikels gibt Dalio den Investoren einen großen Tipp: Er verspricht, in Kürze die „konkrete Formel“ für sein All Weather Portfolio zu veröffentlichen, damit jeder nach diesem Blueprint sein eigenes Schutzdepot aufbauen kann.