Bitcoin ist heute aus welchem Grund gefallen? Die USA verlängern den Iran-Konflikt, ETF-Abflüsse verschärfen die Kapitulation der Miner.

Bitcoin ist unter 67.000 US-Dollar gefallen, mit einem Wochenrückgang von rund 3%. Der US-Vizepräsident Vance (JD Vance) sagte, dass die iranischen Militäroperationen „noch eine Weile weitergehen“ würden. Die Ölpreise hatten zeitweise die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel überschritten; weltweit stehen riskante Vermögenswerte unter allgemeinem Druck. Derweil verzeichneten die Spot-Bitcoin-ETFs im gleichen Zeitraum Nettomittelabflüsse von 296 Mio. US-Dollar und beendeten damit den Trend von vier aufeinanderfolgenden Wochen mit Mittelzuflüssen. Der Crypto Fear and Greed Index fiel auf 9, und der Markt befindet sich in „extremer Angst“.

Geopolitisches Risiko: „Operation Epic Fury“ drückt weiter auf die Marktstimmung

Die US-Operation „Epic Fury“ (Operation Epic Fury) gegen den Iran wurde am 28. Februar 2026 gestartet; bis Ende März wurden die Ziele bereits in über 11.000 Fällen angegriffen. Vance erklärte in einem Interview, die Aktion solle die Fähigkeit des Iran zur Bedrohung grundlegend schwächen. Aktuell seien „die überwiegende Mehrheit der militärischen Ziele im Grunde abgeschlossen“, aber die Operation müsse noch weiter vorangetrieben werden.

Das US-Zentralkommando gab parallel bekannt, dass das amphibische Angriffsschiff USS Tripoli rund 3.500 Marinesoldaten in sein Verantwortungsgebiet im Nahen Osten gebracht hat. Das zeige, dass die Einsatz- und Waffenruhe-Zeitpläne weiterhin stark ungewiss seien. Laut von Reuters erhaltenen US-Informationen wurden zudem nur etwa ein Drittel der iranischen Bestände an Raketen und Drohnen zerstört, was im Gegensatz zu den teils optimistischeren öffentlichen Aussagen einiger Offizieller stehe.

Die Straße von Hormus ist mit dem globalen Transport entscheidender Erdölmengen verbunden. Der anhaltende Konflikt treibt die Inflations­erwartungen weiter nach oben, verengt zusätzlich den Spielraum für Zinssenkungen der US-Notenbank und drückt unmittelbar die Bewertungslogik riskanter Vermögenswerte wie Bitcoin.

ETF-Mittelabflüsse und geldpolitische Kurswende der Fed: Doppeldruck auf Makroebene

(Quelle: SoSoValue)

Die Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten vom 23. bis 27. März einen wöchentlichen Nettoabfluss von 296 Mio. US-Dollar; die Ethereum-ETFs hatten im gleichen Zeitraum Nettoabflüsse von 206 Mio. US-Dollar, wodurch institutionelle Gelder kurzfristig auf defensivere Positionen umschwenkten.

Die strukturellen Veränderungen auf Makroebene machen ebenfalls rasch Fortschritte: Die Erwartungen des Marktes an den geldpolitischen Pfad der Fed haben eine grundlegende Änderung erfahren:

Erwartungen auf Zinserhöhungen sind wieder in die Preisbildung zurückgekehrt: Der Markt hat aktuell eine Zinserhöhung von etwa 18 Basispunkten eingepreist; kurzfristige Zinssenkungs­erwartungen sind nahezu vollständig ausgepreist

Beschäftigung im Nicht-Farm-Sektor als entscheidendes Beobachtungsfenster: Im Februar ist der Beschäftigungsüberraschungseffekt um 92.000 gesunken, im März werden etwa 48.000 neue Stellen erwartet; wenn die Daten die Widerstandsfähigkeit beibehalten, wird der Konsens „hohe Zinsen bleiben länger“ weiter verstärkt

Inflationsdruck bleibt hoch: Die Lage im Nahen Osten überlagert sich mit Ölpreisen auf hohem Niveau und macht den Pfad zur Inflations­beruhigung deutlich komplizierter

ISM-Daten zu Services-PMI und offenen Stellen werden ebenfalls im Laufe dieser Woche veröffentlicht und liefern dem Markt zusätzliche Referenzsignale zur wirtschaftlichen Dynamik.

Signale einer Kapitulation der Miner: MARA Holdings verkauft 15.133 BTC

(Quelle: CryptoQuant)

Der Miner-Portfolio-Index (MPI) ist in dieser Woche auf -1,04 gefallen und hat damit den drittniedrigsten Stand der Geschichte erreicht. CryptoQuant-Analyst Ignacio Moreno de Vicente wies darauf hin, dass dieser Wert zeigt, dass Miner ihre BTC weit weniger an Börsen übertragen als im Jahresdurchschnitt, was die Verkaufsdruckstruktur strukturell reduziert und ein potenziell bullisches Signal darstellt. Er warnte zugleich: „Wenn es an einer klaren synchronen Bestätigung mit deutlicher Ausweitung auf der Nachfrageseite fehlt, einschließlich Bestätigung durch Spot-Geldzuflüsse, ETF-Zuflüsse oder den Aufbau von Derivate-Positionen, kann ein niedriger MPI allein keinen nachhaltigen Anstieg auslösen.“

Der Bericht von CoinShares zeigt hingegen, dass bei 20% der Bitcoin-Miner ein Kapitulationsphänomen auftritt; die gewichteten durchschnittlichen Kosten pro BTC der börsennotierten Miner liegen bei 79.995 US-Dollar. Der große Miner MARA Holdings kündigte für diese Woche an, 15.133 BTC zu verkaufen, wodurch rund 1,1 Mrd. US-Dollar erlöst werden; die Mittel sollen für den Rückkauf von Unternehmensanleihen verwendet werden. Das zeige, dass der finanzielle Druck in der Mining-Branche weiter anhaltend kumuliert. Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen liegt derzeit bei etwa 2,37 Billionen US-Dollar, wobei Bitcoin einen Anteil von 56,1% ausmacht.

Häufige Fragen

Was ist der wichtigste Grund, warum Bitcoin heute fällt?

Der aktuelle Rückgang wird von drei Faktoren gemeinsam angetrieben: Die anhaltende Eskalation der militärischen Aktionen der USA gegen den Iran treibt Ölpreise und Risk-Off-Stimmung nach oben; die Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in einer Woche Nettoabflüsse von 296 Mio. US-Dollar; der Markt hat die Erwartungen an Fed-Zinserhöhungen wieder in die Preisbildung aufgenommen, wodurch sich die Bewertungs-Spielräume für riskante Vermögenswerte verengen.

Deuten starke ETF-Abflüsse darauf hin, dass Institutionen Bitcoin langfristig abstoßen?

Die ETF-Abflüsse in dieser Woche spiegeln vor allem eine defensive Anpassung von kurzfristigen Mitteln aufgrund des geopolitischen Risikos wider, nicht eine grundlegende Richtungsänderung der langfristigen Bestände institutioneller Anleger. Analysten zufolge hängt der nächste Impuls bei Bitcoin weiterhin davon ab, wie sich die Gesamtentwicklung von Makroökonomie und geopolitischer Lage entfaltet.

Welche Bedeutung haben Miner-Kapitulationssignale für den weiteren Kursverlauf?

Wenn der MPI auf ein historisches Tief fällt, bedeutet das typischerweise, dass der Verkaufsdruck der Miner nachlässt. In der Vergangenheit gingen solche Signale oft mit einer Stabilisierung der Preise einher. Analysten betonen jedoch, dass es einer synchronen Bestätigung bedarf, etwa durch Spot-Geldzuflüsse oder eine Ausweitung der ETF-Nachfrage; erst dann besitzt das Signal einen echten Referenzwert.