¿Qué es un automated market maker en cripto?

Los automated market makers (AMM) han revolucionado el trading descentralizado de criptomonedas. Estas plataformas avanzadas emplean smart contracts para facilitar intercambios de tokens y transferencias de valor sin recurrir a los tradicionales order books. En vez de ello, aplican fórmulas matemáticas que fijan el precio de los activos según la oferta y la demanda, situándose como pilares clave del ecosistema DeFi. Comprender la tecnología AMM resulta fundamental para quienes desean operar en los mercados descentralizados actuales.

¿Qué es el market making?

El market making es una práctica esencial en los mercados financieros tradicionales, donde empresas o individuos actúan como intermediarios para la compraventa de activos. Los market makers aportan liquidez constante ofreciendo de forma continua precios de compra y venta, asegurando que siempre exista una contraparte para los traders. Cotizan precios bid (lo que están dispuestos a pagar) y ask (por lo que venderían), según el tamaño y las características del activo subyacente. Obtienen beneficios del spread entre ambos precios y de las comisiones por proveer liquidez y ejecutar operaciones. Esta dinámica asegura eficiencia y reduce la volatilidad de precios en los sistemas financieros tradicionales.

¿Qué es un automated market maker (AMM)?

Un automated market maker es un tipo avanzado de market maker que funciona a través de smart contracts autoejecutables, eliminando la figura de intermediarios humanos. Estos smart contracts gestionan automáticamente órdenes de compra y venta bajo condiciones predefinidas, sin participación de terceros. Los AMM predominan en plataformas de trading descentralizadas (DEX) y aplicaciones peer-to-peer (DApps) sobre blockchain, lo que los convierte en soluciones accesibles para comprar y vender criptomonedas sin intermediarios.

El funcionamiento central de los AMM en cripto se basa en liquidity pools: fondos agrupados para cada par de trading que aportan liquidez a ambos lados del mercado. Protocolos descentralizados de referencia han popularizado este modelo. Cuando se realizan operaciones, los smart contracts ajustan de manera automática la proporción de activos en los pools para mantener el equilibrio de precios y asegurar la ejecución ininterrumpida de transacciones. Frente a los order books tradicionales, los AMM aplican algoritmos matemáticos para determinar precios. La fórmula estándar es x * y = k, donde x es la oferta del activo A, y la del activo B, y k es una constante que representa la liquidez total del pool.

¿Cómo funcionan los AMM?

Las plataformas AMM en cripto cumplen una función similar a los order books centralizados en el intercambio de pares de activos, como ETH/USDC, pero lo hacen sin contrapartida directa gracias a la automatización mediante smart contracts. El sistema utiliza liquidity pools que contienen dos criptomonedas y algoritmos matemáticos para establecer precios relativos entre los activos.

Cuando un trader realiza una operación, los fondos se envían al pool adecuado. El algoritmo calcula el precio en función del número de tokens disponibles. Para mantener la liquidez, el algoritmo ajusta automáticamente la proporción de criptoactivos según el tamaño de la operación, lo que impacta el precio. Así, los activos mantienen un valor equivalente y liquidez suficiente. Los AMM aplican pequeñas comisiones—normalmente una fracción del valor de la operación—que se distribuyen entre los proveedores de liquidez del pool correspondiente.

¿Qué es un liquidity pool?

Un liquidity pool es un instrumento financiero gestionado por smart contracts que suministra la liquidez necesaria para el trading de criptomonedas. Estos pools permiten a los traders delegar sus activos digitales en smart contracts, que facilitan las operaciones a cambio de una parte de las comisiones por trading. Frente a las plataformas centralizadas, que requieren emparejamiento de compradores y vendedores, los liquidity pools permiten ejecutar órdenes a precios fijados previamente mediante reservas prefinanciadas.

Los liquidity pools se alimentan de aportaciones de los usuarios, que reciben una parte proporcional de las comisiones por trading. Los inversores depositan cantidades equivalentes (proporción 50:50) de los activos emparejados (por ejemplo, ETH y DAI en un pool ETH/DAI). Este método ha consolidado a los liquidity pools como herramienta preferente de los protocolos DeFi para el trading automatizado. También mitigan el slippage, estabilizando los precios en función del tamaño de mercado y evitando oscilaciones pronunciadas en periodos de alta actividad. El sistema se basa en dos principios: los liquidity-takers pagan comisiones a los providers y, al retirar liquidez, la bonding curve transfiere automáticamente las comisiones de los takers a los providers. Los smart contracts constituyen la infraestructura clave, ejecutando órdenes instantáneamente y sin intervención.

Ejemplos de protocolos AMM

El rápido desarrollo de la tecnología blockchain ha dado lugar a múltiples soluciones financieras descentralizadas. Entre los protocolos AMM en cripto más destacados figuran plataformas basadas en Ethereum como Uniswap, Sushiswap, Curve y Balancer, junto a implementaciones relevantes como Bancor y DODO. Cada protocolo emplea variantes de algoritmos de precios y modelos de provisión de liquidez: algunos utilizan la fórmula estándar de producto constante (x * y = k), mientras que otros, como Curve y Balancer, aplican modelos matemáticos más avanzados para casos concretos como trading de stablecoins o pools multi-activo.

Características de los AMM

Los AMM en cripto se distinguen por rasgos que los alejan de los sistemas centralizados. Su naturaleza descentralizada les permite funcionar sin permisos, posibilitando que cualquier usuario opere directamente con smart contracts y liquidity pools, sin mediación de terceros. No existe una entidad central que limite el acceso al trading, garantizando una participación abierta.

La automatización basada en smart contracts permite ejecutar operaciones en cuanto se cumplen condiciones predefinidas, mediante lógica "if-then" y con mínima interferencia externa. Los AMM adoptan un enfoque non-custodial: los usuarios mantienen el control de sus fondos a través de wallets, y las plataformas sólo procesan las transacciones, sin custodiar los activos.

La descentralización refuerza la seguridad, ya que la dispersión en nodos blockchain dificulta ataques frente a sistemas centralizados con puntos únicos de fallo. Por otra parte, los algoritmos de precios rígidos bloquean la manipulación, garantizando medidas equitativas de liquidez en los pools y condiciones de mercado estables.

Ventajas y desventajas de los AMM

Las plataformas AMM en cripto suponen un avance en tecnología financiera, con beneficios y limitaciones. Entre sus ventajas: democratizan la provisión de liquidez, permitiendo a cualquiera convertirse en proveedor y generar ingresos pasivos; facilitan trading totalmente automatizado, reducen la manipulación gracias al pricing algorítmico, eliminan la dependencia de intermediarios y refuerzan la seguridad frente a sistemas centralizados.

Sus retos principales incluyen una adopción limitada al mercado DeFi, lo que restringe su alcance; la tecnología puede resultar compleja para nuevos usuarios; y las comisiones pueden ser dinámicas e imprevisibles al variar según la congestión de la red. Estos aspectos representan áreas de mejora a medida que el sector evoluciona.

AMM vs. order book model

Los order books y los sistemas AMM en cripto responden a modelos de trading radicalmente distintos. Los order books tradicionales dependen de la intermediación y gestión centralizada del flujo de órdenes, emparejando compradores y vendedores bajo una autoridad central. En cambio, los AMM permiten el trading sin contrapartida, gestionando las operaciones de forma automatizada con smart contracts.

Una diferencia esencial está en los incentivos: los AMM recompensan a los inversores por aportar liquidez, distribuyendo parte de las comisiones y generando ingresos pasivos, a diferencia de los order books, donde las plataformas centralizadas retienen todas las comisiones. Además, los AMM mantienen liquidez continua a través de precios algorítmicos, mientras que los order books dependen de la presencia activa de participantes en ambos lados de la operación.

Papel de los AMM en DeFi

La tecnología AMM en cripto constituye un pilar esencial del mercado DeFi, transformando el acceso a liquidez y la generación de rendimientos para los traders. Su desarrollo ha facilitado el acceso a liquidez y la obtención de ingresos pasivos mediante la provisión de liquidez. Más allá del acceso, los AMM estabilizan los precios gracias a mecanismos algorítmicos que impiden la manipulación y la volatilidad extrema.

Permiten soluciones de autocustodia con barreras de entrada mucho menores que los sistemas tradicionales, democratizando el acceso a servicios financieros. Esto los convierte en plataformas atractivas para entusiastas de las criptomonedas y nivela el terreno para la nueva generación de inversores, sin importar su situación financiera o ubicación. A medida que evoluciona DeFi, los AMM en cripto ganan peso como eje central en la infraestructura financiera descentralizada.

Conclusión

Los automated market makers han supuesto un cambio de paradigma en el trading de criptomonedas y la DeFi. Mediante smart contracts y algoritmos matemáticos, las plataformas AMM han eliminado la necesidad de intermediarios y order books tradicionales, creando un entorno de trading más eficiente, democrático y accesible. Con liquidity pools y mecanismos automáticos de fijación de precios, proporcionan liquidez continua y recompensan a los participantes con ingresos pasivos.

Aunque los AMM en cripto ofrecen ventajas como mayor seguridad, menor manipulación de precios y acceso permissionless, también presentan desafíos: su complejidad para los nuevos usuarios y la estructura dinámica de comisiones. Sin embargo, su papel en el ecosistema DeFi sigue en expansión, con protocolos como Uniswap, Curve y Balancer a la vanguardia de la innovación. A medida que la tecnología blockchain madura y más inversores buscan mercados estables y sin restricciones, las plataformas AMM se consolidan como actores clave del futuro financiero, conectando los sistemas tradicionales con la economía descentralizada emergente.

FAQ

¿Qué es un AMM en cripto?

AMM (Automated Market Maker) es un protocolo en exchanges descentralizados que permite operar con criptomonedas utilizando liquidity pools en vez de order books tradicionales. Fija automáticamente los precios en función de la proporción de activos en el pool.

¿Cuál es el mejor AMM en cripto?

Uniswap lidera como el mejor AMM en cripto, tanto en volumen de exchange descentralizado como en capitalización. Se mantiene a la cabeza del sector AMM a 12 de diciembre de 2025.

¿Cuáles son los riesgos de los AMM?

Los principales riesgos son impermanent loss, slippage de precios, vulnerabilidades en smart contracts y posibles desequilibrios de liquidez.

¿Cómo obtener ingresos pasivos con XRP AMM?

Aporta liquidez a pools AMM de XRP en XRP Ledger. Haz staking de tus XRP en estos pools para obtener comisiones de las operaciones. Supervisa el mercado para maximizar los rendimientos.