Los tokens apalancados son parecidos a los productos ETF de las finanzas tradicionales, que siguen las subidas y bajadas de un determinado activo subyacente, con una magnitud que suele triplicar o quintuplicar la del mercado del activo subyacente. A diferencia del trading apalancado tradicional, los usuarios no necesitan pagar ningún margen cuando operan con tokens apalancados. Consiguen operar con apalancamiento simplemente comprando y vendiendo monedas. Cada producto ETF apalancado corresponde a una posición de contrato gestionada por el gestor de fondos de la plataforma, lo que permite a los usuarios construir fácilmente su propia cartera de inversión de apalancamiento constante sin necesidad de comprender los mecanismos específicos.
1.¿Qué son los tokens ETF apalancados?
Los tokens ETF apalancados son activos sintéticos que replican el rendimiento de los activos subyacentes a través de una cesta de instrumentos financieros, como contratos de futuros, amplificando sus ganancias y pérdidas. Existen varios tipos de tokens apalancados, incluidos tokens apalancados largos y cortos. Por ejemplo, BTC3S-USDT representa un x3 corto para BTC, donde "S" proviene de la palabra en inglés "short", que significa "corto".
2.¿Cómo funcionan los tokens ETF apalancados？
Los tokens ETF apalancados mantienen su apalancamiento previsto mediante un mecanismo de reequilibrio dinámico. Por ejemplo, BTC3S-USDT consigue tres veces más beneficios cuando cae el precio del BTC manteniendo una cantidad correspondiente de contratos de futuros. Para mantener este ratio de apalancamiento, el gestor del ETF ajusta periódicamente las tenencias para hacer frente a las fluctuaciones de precios del mercado.
En concreto, incluye:
2.1 Multiplicador de apalancamiento: los tokens apalancados están diseñados para seguir los cambios de precio de un activo subyacente y magnificar estos cambios. Por ejemplo, un token apalancado x3 largo (3L) subirá un 3 % si el precio del activo subyacente sube un 1 %; del mismo modo, un token apalancado x3 corto (3S) subirá un 3 % si el precio del activo subyacente cae un 1 %.
2.2 Reequilibrio diario: Los tokens apalancados suelen reequilibrarse diariamente para mantener el apalancamiento designado. Esto significa que el gestor del fondo ajusta las tenencias diariamente para garantizar un ratio de apalancamiento constante. Este mecanismo de reequilibrio diario significa que el rendimiento de los tokens apalancados se basa en la rentabilidad diaria y no en la de largo plazo.
2.3 Coste de depreciación: debido al reequilibrio diario (los beneficios y pérdidas diarios se liquidarán como beneficios y pérdidas realizados en lugar de flotantes), este mecanismo da lugar al denominado "coste de depreciación", especialmente en mercados volátiles. Estos costes se derivan de las frecuentes compras y ventas y de las tarifas de gestión, que se acumulan durante el reajuste diario y pueden desviar de las expectativas el rendimiento a largo plazo de los tokens apalancados.
Caso práctico de token apalancado en corto
Supongamos que una criptomoneda como BTC cotiza actualmente a 10 000 USD. Compra un token apalancado x3 en corto (BTC3S) con una inversión inicial de 1000 USD. Si el precio de BTC cae un 10 % hasta los 9000 USD, la rentabilidad de BTC3S sería la siguiente:
BTC cae un 10 %: el activo subyacente cae un 10 %. Apalancamiento de x3 en corto: como es un token apalancado de x3 en corto, el token debería subir un 30 %.
Valor del token: la inversión inicial de 1000 USD sube un 30 % hasta un nuevo valor de 1300 USD.
Sin embargo, si el precio de BTC repunta un 10 % hasta los 11 000 USD, el rendimiento de BTC3S sería el siguiente:
BTC sube un 10 %: el activo subyacente sube un 10 %. Apalancamiento de x3 en corto: como es un token apalancado de x3 en corto, el token debería caer un 30 %.
Valor del token: la inversión inicial de 1000 USD cae un 30 % hasta un nuevo valor de 700 USD.
3.Tokens apalancados vs. contratos de futuros normales
Contratos de futuros ordinarios:
Durante el periodo de tenencia de los contratos de futuros, los beneficios y pérdidas no realizados fluctúan con las variaciones de los precios de mercado, lo que se conoce como beneficios y pérdidas flotantes.
Por ejemplo: Compra un BTC con 1000 USDT y al día siguiente el precio del BTC baja a 800 USDT. Su pérdida flotante es de 200 USDT porque no ha ejecutado la venta. Si el precio sube a 1000 USDT el tercer día, su valor contable seguirá siendo de 1000 USDT.
Al cerrar una posición, las pérdidas y los beneficios flotantes se convierten en pérdidas o beneficios realizados.
Por ejemplo: si compra un BTC por 1000 USDT y lo vende al día siguiente cuando el precio cae a 800 USDT, tendría una pérdida de 200 USDT. Incluso si el precio sube a 1200 USDT el tercer día, su valor contable sigue siendo de 800 USDT.
Tokens apalancados (ETF): Los tokens apalancados se reequilibran diariamente, liquidando las pérdidas y los beneficios diarios. Por ejemplo: Al tener token apalancado, si el precio cae de 1000 USDT a 800 USDT, resultando en una pérdida flotante de 200 USDT, esta se realiza debido al reequilibrio diario.
Incluso si el precio vuelve a subir a 1000 USDT al día siguiente, su valor contable se mantiene en 800 USDT porque la pérdida anterior se ha realizado/confirmado.
4.Descripción de los tokens de ETF apalancados
Los tokens ETF apalancados suelen tener sufijos numéricos y alfabéticos que indican su multiplicador de apalancamiento y su dirección. Por ejemplo, "3S" representa x3 en corto (la "S" es de "Short", corto en inglés), "5S" representa x5 en corto y "3L" representa x3 en largo (la "L" es de "Long", largo en inglés). Gracias a estos sufijos, los traders podrán identificar fácilmente las características de los tokens.
5.Uso de estrategias de reequilibrio inteligentes para tokens con apalancamiento en corto
5.1 ¿Qué es la estrategia de reequilibrio inteligente? El reequilibrio inteligente es una estrategia de trading derivada de la filosofía de inversión basada en activos. Consiste en ajustar la posición de la cartera para mantener la proporción de activos digitales dentro de un rango determinado, permitiendo que la cartera vuelva a su configuración inicial. Cuando un activo digital muestra un fuerte impulso alcista, el reequilibrio inteligente distribuye los beneficios a otros activos digitales de la cartera, estabilizando la rentabilidad general. En una tendencia bajista, la caída de la cartera puede ser menor que la de un activo digital concreto, logrando en definitiva unos rendimientos relativamente estables.
5.2 Ventajas de la estrategia de reequilibrio inteligente El uso del reequilibrio inteligente tiene varias ventajas: Gestión del riesgo: al ajustar dinámicamente las posiciones, controla eficazmente el riesgo, evitando pérdidas significativas debidas a las fluctuaciones del mercado.
Rentabilidad optimizada: el reequilibrio inteligente ajusta oportunamente las posiciones en función de las tendencias del mercado, maximizando la rentabilidad. Facilidad para operar: el mecanismo de reequilibrio automatizado reduce la complejidad y los errores de las operaciones manuales.
Caso práctico
Supongamos que el usuario A predice que el precio de BTC (BTC) bajará durante un periodo. Para maximizar los beneficios, decide usar el reequilibrio inteligente para tokens apalancados en corto y elige BTC3S-USDT (token x3 en corto de BTC).
Paso 1: Elegir el token apalancado adecuado Seleccione el token apalancado BTC3S-USDT, lo que significa que el precio del token cambiará el triple de rápido en dirección opuesta al precio de BTC. Si el precio de BTC cae un 1 %, el precio del token BTC3S-USDT subirá un 3%.
Paso 2: Determinación de la posición inicial Supongamos que el precio de BTC es de 30 000 USDT, y el usuario A invierte 10 000 USDT en tokens BTC3S-USDT cuando el precio del token es de 10 USDT, comprando 1000 tokens.
Paso 3: Supervisión del mercado y reequilibrio inteligente A medida que pasa el tiempo, el precio de BTC empieza a bajar. Para maximizar los beneficios y reducir el riesgo, el usuario A implementa una estrategia de reequilibrio inteligente.
Escenario inicial: Precio de BTC: 30 000 USDT Precio del token BTC3S-USDT: 10 USDT Tenencia: 1000 tokens Valor de tenencia: 10 000 USDT Cuando el precio de BTC cae un 10 % (a 27 000 USDT): El precio del token BTC3S-USDT sube a 13 USDT (sube un 30 %). El valor de tenencia pasa a ser de 13 000 USDT (1000 tokens × 13 USDT).
La estrategia de reequilibrio inteligente vende 300 tokens, bloqueando un beneficio de 3900 USDT y manteniendo la posición restante en 700 tokens, por valor de 9100 USDT.
Cuando el precio de BTC sigue cayendo un 5 % (hasta 25 650 USDT):
El precio del token BTC3S-USDT sube a 15,6 USDT (un 20 % más). El valor de los 700 tokens restantes pasa a ser de 10 920 USDT (700 tokens × 15,6 USDT).
La estrategia de reequilibrio inteligente vende otros 200 tokens, asegurando un beneficio de 3120 USDT y manteniendo la posición restante en 500 tokens, por valor de 7800 USDT.
Paso 4: Obtención de beneficios finales Supongamos que el precio de BTC baja a 24 000 USDT y se venden los tokens restantes: El precio del token BTC3S-USDT sube a 18 USDT (un 15 % más). El valor de 500 tokens se convierte en 9000 USDT (500 tokens * 18 USDT).
Resumen de beneficios A través del reequilibrio inteligente, el usuario A aseguró los beneficios durante todo el proceso, reduciendo el impacto de las fluctuaciones de precios. Sus beneficios totales se calculan del siguiente modo:
Inversión inicial: 10 000USDT Primer reequilibrio: vendió 300 tokens y ganó 3900 USDT Segundo reequilibrio: vendió 200 tokens y ganó 3120 USDT Venta final: vendió 500 tokens y ganó 9000 USDT Beneficio total: 3900 USDT + 3120 USDT + 9000 USDT = 16 020 USDT Beneficio neto: 16 020 USDT - 10 000 USDT = 6020 USDT
6.Conclusión
Mediante el uso de tokens ETF apalancados y estrategias de reequilibrio inteligente, los traders pueden operar en corto al contado de forma más eficiente. Esto no solo simplifica el proceso operativo, sino que también mejora la gestión del riesgo y la optimización de los beneficios mediante el reequilibrio inteligente. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los tokens apalancados conllevan mayores riesgos, por lo que los usuarios deben comprender plenamente sus mecanismos y riesgos potenciales al utilizar estas herramientas.
Gate se reserva la interpretación final de este producto.
