Reenviado el título original: ¿Puede la propuesta del modelo de inflación de Solana impulsar el precio de SOL más alto?

Ayer, la capitalización de mercado de SOL superó a BNB y una vez más se convirtió en la quinta criptomoneda más grande por capitalización de mercado. Mientras tanto, el inversor temprano de Solana, Multicoin Capital, propuso una gobernanzapropuestacon el objetivo de modificar el modelo actual de inflación de la red y reducir la tasa de inflación del token nativo de Solana, SOL. La propuesta, designada como SIMD-0228, busca ajustar la tasa de emisión de SOL a un modelo dinámico y variable, haciéndolo más impulsado por el mercado.

La propuesta establece una tasa objetivo de apuesta del 50% para mejorar la seguridad y la descentralización de la red. Si se apuesta más del 50% de SOL, la emisión se reducirá, desincentivando así más apuestas al reducir los rendimientos; si se apuesta menos del 50% de SOL, la emisión se aumentará para aumentar los rendimientos y fomentar las apuestas. La tasa mínima de inflación será del 0%, mientras que la tasa máxima de inflación se determinará en función de la curva actual de emisión de Solana.

En el mecanismo de Solana, la inflación se refiere a la red emitiendo SOL a los nodos validadores que ejecutan el software de Solana y ayudan a construir la cadena de bloques. Los nodos validadores luego distribuyen estas recompensas de emisión, así como una parte de las recompensas de MEV, a los usuarios que les confiaron el staking de SOL.

Actualmente, el mecanismo de inflación de Solana es fijo, lo que significa que la tasa de SOL emitida como recompensas por participar en la validación de bloques es estática y no cambia en función de las condiciones del mercado. Sin embargo, si se aprueba esta propuesta, la tasa de inflación de la red se volverá variable y se adaptará en función de la dinámica del mercado.

Por qué se introdujo esta propuesta y su impacto potencial

La tasa de inflación de Solana se fijó inicialmente en un 8%, con una reducción anual planificada del 15% hasta que alcance el 1.5%. Según los paneles de control de Dune Analytics, la tasa de inflación actual de SOL es aproximadamente del 3.7%.

El cofundador de Solana, Anatoly Yakovenko, mencionó en el LightspeedEl podcast señala que la idea de una tasa de inflación fija se inspiró en el diseño de la cadena de bloques Cosmos, enfatizando que la inflación es simplemente un mecanismo contable. Yakovenko no está particularmente preocupado por la inflación, ya que la emisión de SOL no crea ni destruye valor, sino que lo redistribuye. El SOL recién acuñado se asigna a los apostadores, mientras que las tenencias de los no apostadores se devalúan relativamente.

Sin embargo, Multicoin cree que reducir la inflación de SOL es necesario por las siguientes razones:

El SOL recién emitido solo se asigna a los apostadores, lo que puede llevar a la centralización de la red; las altas tasas de inflación reducen la utilidad de SOL en escenarios como DeFi, porque el costo de oportunidad de desapostar SOL es demasiado alto; además, solo el 9% de los SOL apostados es líquido, y reducir las recompensas de apuestas también puede reducir la presión de venta en algunas jurisdicciones donde los ingresos de apuestas se consideran ingresos.

Si bien, desde una perspectiva técnica, la emisión no impone costos directos en la red, Multicoin argumenta que la percepción negativa causada por la dilución de SOL no apostado debido a la inflación es una razón válida para imponer limitaciones a la inflación.

"El calendario actual de inflación de Solana es subóptimo dadas los niveles de actividad de la red y las tarifas de transacción actuales porque emite más SOL de lo necesario para garantizar la seguridad de la red", escribieron los autores de la propuesta, Tushar Jain y Vishal Kankani. "Este mecanismo no tiene en cuenta la actividad de la red al determinar la tasa de inflación."

Si la propuesta se implementa y funciona como se espera, los autores creen que "reducirá sistemáticamente la presión de venta mientras mantiene una participación adecuada en el staking". También sugieren que "alineando los ajustes de inflación con las condiciones del mercado en tiempo real, la emisión de SOL reflejará mejor las necesidades económicas y de seguridad reales de la red".

Un impacto obvio de esta propuesta es que el rendimiento de staking de SOL podría disminuir. Históricamente, los rendimientos de staking de SOL han permanecido por encima del 7%, pero si la emisión se reduce, este rendimiento disminuirá en consecuencia. Aunque el crecimiento de las recompensas de MEV (Valor Extraíble Máximo) podría compensar parcialmente los efectos de la inflación reducida, en general, el staking de SOL podría volverse menos rentable.

¿Qué piensa la comunidad?

Esta propuesta implica a varios interesados dentro del ecosistema de Solana, lo que lleva a opiniones diversas y discusiones dentro de la comunidad.

El analista de Messari, Patryk, respalda la propuesta, argumentando que llevará a Solana de la "emisión ciega" a la "emisión inteligente", lo que considera un desarrollo positivo. Él cree que SIMD-0224 es desventajoso para los validadores, neutral para los stakers y beneficioso para los titulares de SOL.

“Actualmente, las recompensas totales de apuestas de Solana superan con creces el mínimo necesario para garantizar la seguridad de la red. La red ha madurado lo suficiente como para no requerir una tasa de inflación tan alta. La propuesta SIMD-0224 tiene como objetivo cambiar el modelo de inflación de Solana de un cronograma fijo a un modelo programático impulsado por el mercado. Este cambio incentivará de manera dinámica la participación en las apuestas, similar a las redes como @Polkadot. Minimizará la inflación y alineará la participación en el staking con el Monto Mínimo Necesario (MNA) de la red.

Patryk cree que este movimiento podría reducir la presión de venta en SOL y disminuir la "carga tributaria" impuesta a los poseedores de SOL no apostados.

Por otro lado, el miembro del foro de Solana Bji se opone a la propuesta, argumentando que el propósito principal de la inflación es fomentar la participación de más validadores y mantener la seguridad de la red. Señala que las recompensas por inflación ya están establecidas para disminuir gradualmente, y el plan a largo plazo de Solana es depender más de las comisiones de transacción para incentivar a los validadores, reduciendo así la necesidad de recompensas basadas en la inflación.

Actualmente, la mayoría de los validadores ganan más por tarifas de transacción, tarifas prioritarias y MEV (Valor Extraíble Máximo) que por recompensas de inflación. Por lo tanto, aunque las recompensas de inflación disminuyan, las ganancias de los validadores apenas se verían afectadas, mientras que las recompensas para los stakers podrían disminuir.

Bji también afirma que si la propuesta de reducción del 50% en la inflación conduce a una disminución del 50% en SOL apostado, no afectaría significativamente a la red porque todos los participantes reducirían el staking de manera proporcional. Como resultado, los validadores mantendrían la misma participación relativa de SOL apostado y su poder de voto permanecería inalterado. Dado que el poder de voto permanece estable, los atributos de seguridad de la red no se verían comprometidos. Él argumenta que no es necesario establecer un objetivo específico de inflación con fines de seguridad.

Sin embargo, algunos miembros de la comunidad están preocupados de que los apostadores centrados en el rendimiento puedan perder interés si las recompensas por el apoyo se reducen en un 50%. Advierten que si el SOL apostado total disminuye en un 50%, el costo de atacar la red disminuiría significativamente. 'Si solo se apuesta el 20% del suministro total, la distribución de apuestas podría permanecer equilibrada, pero un atacante solo necesitaría adquirir y apostar el 10% del suministro total para interrumpir la red'.

Actualmente, la comunidad se mantiene en un estado de observación y discusión con respecto a la propuesta. Figuras clave en el ecosistema de Solana, incluido el fundador de Solana, Anatoly Yakovenko, y el fundador de Helius, Mert, aún no han comentado sobre la propuesta. Sin embargo, los cambios en el modelo económico de Solana son una preocupación importante para todos los poseedores de SOL. El analista de datos de Blockworks, Dan Smith, cree que “Solana ha entrado oficialmente en una era de transformación económica”.

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