De gigante tradicional del market making a actor clave en los prediction markets, la estrategia visionaria de SIG en el sector cripto.

El multimillonario Jeff Yass fundó Susquehanna International Group (SIG) en 1987, levantando la compañía desde sus cimientos mediante trading con capital propio tras sus inicios en el póker y las apuestas hípicas. Hoy, SIG figura entre los mayores creadores de mercado de opciones sobre acciones cotizadas en Estados Unidos, aportando liquidez a acciones y derivados en más de 50 mercados globales.

SIG goza de gran reconocimiento en el mercado nacional, sobre todo porque su fondo, SIG Asia Investments, participó en la ronda angel de ByteDance en 2012 y continúa siendo uno de sus principales accionistas.

SIG ha demostrado siempre una visión adelantada tanto en inversión como en trading. En la última década, ha ido ampliando su presencia en el sector de criptoactivos: primero en los mercados spot y de derivados de Bitcoin, después como market maker en exchanges regulados a través de sus filiales. SIG también ha invertido sistemáticamente en infraestructura pública de blockchain, protocolos DeFi y soluciones de identidad digital mediante plataformas como SIG DT y SIG Venture Capital. En los dos últimos años, ha realizado movimientos exitosos en mercados de predicción, consolidándose como actor clave en este campo.

De potencia en derivados a participante en el mercado cripto

SIG empezó a monitorizar el trading vinculado a Bitcoin ya en 2014, cuando fue invitada a debates sobre la provisión de liquidez para las primeras propuestas de ETF de Bitcoin.

En 2016, SIG formó un equipo específico para trading cripto. En 2018, este equipo ya contaba con unas doce personas, ejecutando operaciones OTC de protocolos que implicaban millones de dólares en Bitcoin y otros activos digitales. Ese año, Bart Smith, responsable de activos digitales de SIG, declaró públicamente que la compañía había creado una división especializada en trading cripto y describió Bitcoin como “oro digital”. Pronosticó que los criptoactivos y la tecnología blockchain perdurarían y transformarían de raíz los servicios financieros, una clara muestra del compromiso sostenido de SIG con el sector.

El enfoque de SIG hacia los criptoactivos replica su estrategia tradicional: comienza probando estrategias e infraestructuras con capital propio en entornos OTC y exchanges, para después expandirse y ofrecer liquidez en exchanges de forma más transparente y conforme a la regulación.

En el trading centralizado de activos digitales, las alianzas confirmadas de SIG en market making y provisión de liquidez se centran en plataformas que atienden a clientes institucionales bajo marcos regulatorios sólidos.

En 2022, TP ICAP anunció que Susquehanna Digital Assets, filial de activos digitales de SIG, se incorporó a su plataforma Digital Assets Spot como proveedor de liquidez y creador de mercado junto a Flow Traders, Jane Street y Virtu Financial. Juntos, ofrecen cotizaciones electrónicas OTC y ejecución de operaciones spot de Bitcoin y Ethereum.

SIG también aporta liquidez en numerosos mercados regulados de activos digitales y derivados, aunque la mayoría de los detalles de estas colaboraciones no se han hecho públicos.

Para reforzar su actividad en cripto, SIG creó Susquehanna Crypto, una compañía de trading de activos digitales con sede en Bahamas. Registrada ante la Securities Commission de Bahamas como empresa de activos digitales, opera spot y derivados—futuros, opciones y contratos perpetuos—a nivel global con capital propio y depende en gran medida de algoritmos de trading automatizado.

De entre bambalinas al centro del escenario: navegando los mercados de predicción

Más allá del market making y la liquidez, SIG ha centrado recientemente su atención en plataformas emergentes reguladas conocidas como prediction markets. Estas permiten a los usuarios comprar y vender contratos sobre resultados de eventos reales—como elecciones o datos económicos—para “predecir” resultados. Estas operaciones se clasifican como derivados de eventos, similares a futuros y opciones tradicionales, pero suelen abordar temas no convencionales como política y deportes.

Tradicionalmente, las trabas regulatorias relegaban los mercados de predicción a zonas grises o pequeñas plataformas académicas. Sin embargo, el entorno regulatorio en EE. UU. se ha relajado recientemente, abriendo la puerta a la regulación y atrayendo interés institucional. SIG se posicionó pronto como actor entre bambalinas justo cuando los mercados de predicción empezaban a despegar.

En abril de 2024, Susquehanna Government Products, LLLP, filial de SIG, se convirtió en el primer creador de mercado designado para Kalshi, el primer exchange de prediction markets regulado en EE. UU. Kalshi, aprobado por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), permite operar sobre resultados de datos económicos, clima, elecciones y más. SIG creó un equipo de trading dedicado para Kalshi, aportando cotizaciones continuas a dos bandas y alta liquidez.

El cofundador de Kalshi, Tarek Mansour, declaró que la entrada de SIG como primer market maker institucional “lo cambió todo”, aportando una liquidez sin precedentes a los mercados de predicción. Esta alianza resolvió la escasez crónica de liquidez en la negociación de contratos de eventos y sentó las bases para el crecimiento explosivo de Kalshi en 2024. En diciembre de 2025, Kalshi alcanzó una valoración de 11 000 millones de dólares en su última ronda de financiación.

En noviembre de 2025, SIG reforzó su apuesta por los mercados de predicción al anunciar un acuerdo conjunto con el gigante estadounidense Robinhood para adquirir hasta el 90% de la exchange regulada de derivados cripto LedgerX. LedgerX, con licencia de la CFTC, es una plataforma de futuros y opciones sobre moneda digital que pertenecía a la quebrada FTX. Miami International Holdings (MIAX) adquirió LedgerX a principios de 2023 por 50 millones de dólares.

La compra conjunta de LedgerX por Robinhood y SIG supone un hito para ambas compañías en prediction markets y derivados. Robinhood anunció que, tras la operación, establecerá una joint venture con SIG para lanzar una plataforma que integre exchange y clearing de futuros y derivados. Aprovechando las licencias y tecnología de LedgerX, se prevé que la nueva plataforma vea la luz en 2026, ofreciendo futuros de eventos y otros servicios de derivados regulados.

Estrategia de inversión de SIG en cripto

Además del trading directo y la gestión de plataformas, SIG y sus entidades de inversión afiliadas han profundizado en la industria cripto mediante capital riesgo y adquisiciones. SIG, inversor temprano en ByteDance, es reconocida por su enfoque discreto y pragmático, manteniendo inversiones a largo plazo con mentalidad emprendedora. Su cartera abarca infraestructura de trading y gestión de riesgos, plataformas de trading, servicios de datos y más.

1. Derivados e infraestructura

Pyth Network: En agosto de 2021, SIG DT Investments, brazo de inversión en activos digitales de SIG, se unió a Pyth Network para aportar datos de precios en tiempo real de Bitcoin y otros criptoactivos. Según el comunicado oficial, SIG seguirá contribuyendo con precios de market making a medida que Pyth Network crece, apoyando aplicaciones de derivados de alta frecuencia y baja latencia en DeFi.

Hxro Network (Protocolo de derivados en Solana): En 2021, Hxro, red de liquidez de derivados sobre Solana, recaudó 34 millones de dólares en una ronda estratégica.

Kadena (Infraestructura pública blockchain): En 2018, Kadena, blockchain pública híbrida de consenso, cerró una Serie B SAFT de 12 millones de dólares con inversores como SIG y Multicoin Capital, para expandir su plataforma blockchain empresarial de alto rendimiento y smart contracts.

Infinity Exchange: En febrero de 2023, Infinity Exchange, con sede en Londres, recaudó 4,2 millones de dólares en una ronda semilla liderada por SIG DT y GSR Markets, con el objetivo de construir un mercado descentralizado de renta fija y derivados que incorpore lógica tradicional de swaps de tipos de interés.

SynFutures: En octubre de 2023, el DEX de derivados descentralizado SynFutures anunció una Serie B de 22 millones de dólares, respaldada por SIG DT Investments, Pantera Capital, HashKey Capital y otros, para expandir su mercado multichain de contratos perpetuos y futuros.

Estas inversiones reflejan el enfoque de SIG en “descubrimiento de precios, fijación de tipos de interés e infraestructura de gestión de riesgos”.

2. Identidad y credenciales

Accredify (Credenciales verificables en blockchain): En 2023, la singapurense Accredify recaudó 7 millones de dólares en una Serie A liderada por iGlobe Partners y SIG Venture Capital, para ampliar sus servicios de credenciales on-chain en educación, sanidad y registro empresarial. Esta inversión está estrechamente ligada a las necesidades de KYC, documentación de cumplimiento y lucha contra la falsificación en la banca tradicional, y subraya el compromiso de SIG con la “fiabilidad de datos y gestión de identidad”.

3. Datos e investigación

TokenInsight (Calificaciones y datos cripto): En 2018, la agencia de análisis y calificación TokenInsight consiguió una Serie A multimillonaria liderada por Matrix Partners, con SIG Capital como inversor temprano y miembro del consejo. TokenInsight proporciona ratings de tokens, índices y datos de investigación a exchanges e instituciones, actuando como “infraestructura de información neutral” para el sector y reflejando el enfoque tradicional de SIG en datos e investigación.

4. Protocolos de privacidad e identidad

zkPass (Protocolo de identidad y pruebas con privacidad): En agosto de 2023, zkPass levantó 2,5 millones de dólares en una ronda semilla respaldada por Binance Labs, Sequoia China, OKX Ventures y SIG DT Investments, con fondos dedicados a su testnet previa al lanzamiento. zkPass combina pruebas de conocimiento cero y computación segura multiparte, permitiendo a los usuarios acreditar atributos concretos—como score crediticio o estudios—a aplicaciones sin mostrar los documentos originales. Esta tecnología tiene gran potencial para DeFi regulado, identidad on-chain y mercados de crédito.

5. Plataformas de trading y gestión de activos

KuCoin (Exchange cripto): En 2022, KuCoin cerró una pre-Serie B de 150 millones de dólares con una valoración de 10 000 millones de dólares, con inversores como Jump Crypto, Circle Ventures, IDG y SIG.

TigerWit (Plataforma Forex/CFD): SIG invirtió unos 5 millones de dólares en TigerWit, plataforma de forex y CFD que aprovecha blockchain para impulsar la adopción del registro distribuido en trading y liquidación. Es un ejemplo de “plataformas tradicionales de derivados integrando blockchain”.

Blofin (Gestión de activos digitales): En 2022, Blofin, proveedor de servicios financieros de activos digitales, recaudó 50 millones de dólares en una Serie B liderada por KuCoin, con SIG, Matrix Partners y otros, para impulsar su trading cuantitativo y cumplimiento.

Estas inversiones reflejan la estrategia financiera tradicional de SIG: combinar plataformas de intermediación/trading, gestión de activos e infraestructura, ahora extendida de acciones y opciones a criptoactivos y derivados on-chain.

De los comunicados públicos recientes de SIG se desprenden varias constantes en su estrategia cripto: foco en trading propio y market making, participación en DeFi centrada en infraestructura y datos más que en tendencias, y una aproximación prudente a las decisiones regulatorias y geográficas. La expansión de SIG en cripto recuerda a la de un “market maker tradicional de derivados” entrando en nuevas clases de activos: sin buscar notoriedad, SIG explora activamente oportunidades centrándose en liquidez, pricing e infraestructura de gestión de riesgos en mercados emergentes.

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