我既沒有早到能夠因為這個觀點獲得關注，也沒有晚到讓人覺得這是顯而易見的，但我要做一個大膽的表態：我認為 Memecoins 的熱潮已經結束了。

[標題是特意這樣寫來吸引更多關注的，最初我想用的是「The Trenches Are Cooked: What’s Next?」]

我認為這整個熱潮基本上已經結束了，或許現有的幣還有機會回到歷史高點，但新的幣種不可能再穩定衝上數十億市值，而任何中低市值的幣幾乎 0.1% 的機會能夠回來。

你可以在圖表中標記出導致 Trenches 崩潰的關鍵時刻：$TRUMP 是改變一切的轉折點，接著是 $MELANIA，然後是一連串的跑路項目，最後一顆子彈是 $LIBRA

大規模詐騙和跑路的發生，和 pump(.)fun 被創造出來一樣，都是不可避免的。

擺動的鐘擺在兩個極端間搖擺過度（從 PvE Memecoin wif hat 漲到數十億市值，到由內部操控的國家級跑路騙局），大多數人都在這個過程中獲利或受害。

沒有持有者

關於 Solana 的“戰壕”行情，它完全是基於動量的。購買這些代幣的最高集中度人群是為了賺錢，因為傳統項目中的“騙局”在這裡不復存在。這自然意味著這些幣的下跌速度會比大多數代幣更快。

阿爾伯特·穆拉德·愛因斯坦先令模因幣

mem阿爾伯特·穆拉德·愛因斯坦·帶貨 Memecoins

本輪 Meme 幣季被吹捧為最純粹的交易形式，因為它沒有限制。這也是它們能迎來如此瘋狂行情的重要原因之一。然而，這也帶來了巨大的弊端。

一旦賺錢的興奮感消退，持有者就會離場，而這一批人也會離開“戰壕”。不同於其他代幣，後者至少還有信仰者願意堅守項目……因為它們多少還是有些“東西”的，而 Meme 幣幾乎是“空無一物”。

這一點在某種程度上也適用於 NFT，但 Meme 幣完全拋棄了實用性的概念，除了少數突破關注壁壘並在某種程度上成為“永恆”存在的代幣，比如 $PEPE

本輪 Meme 幣季還催生了一些相對較新的現象，比如跟單交易（copytrade farming）。過去，人們確實會在鏈上追蹤錢包，但以前從未有過如此瘋狂的幣種湧入。Solana 交易體驗的提升使得這一趨勢更為顯著，而在 NFT 賽季，由於流動性問題，跟單交易並未如此盛行。如今，有人通過跟單交易賺取數十萬美元，而這種模式的核心在於那些“因在公開錢包中賺到大量資金”而獲得名聲的人——自然會吸引一批跟單交易者，而其中一些人則會利用這一點。

CEX 早就有跟單交易功能，但以前你不可能用 5 SOL 買入一個市值 1 萬美元的代幣，然後 15 秒後以 10 SOL 賣出。

這一趨勢導致越來越多的人追隨 KOL 衝向“焚燒爐”，但方式與以往不同。不同之處在於，這次幾乎沒有社交層面的“鞭撻”，因為交易者並未明確帶貨（shill）特定幣種。

與 NFT 的比較

我相信大家都記得 NFT 曾經有多火，我之所以做這個比較，是因為它是上一週期的 Meme 幣，就像 ICO 是 2017 年的趨勢一樣。

幾乎每個人都曾聽說過 NFT，它曾在互聯網廣泛被惡搞，數十位 A-list 名人推出了自己的項目（當然 所有 都被坑了），我們交易了數十億美元，多個系列的地板價達到了六位數以上，還有更多。

在這一波行情中，OpenSea 是最大的贏家，賺取了超過十億美元的費用——作為對比，pumpfun 僅 做到了約 5 億美元。

不過這裡有一個主要的區別，這一次，許多協議都在大規模受益於這輪行情。

如果我們以估算的低端為參考，大約有 40 億美元在這輪行情中被“提取”，這絕對不是一個小數目（世界上最有權力的個人之一推出了一個代幣，2 天內市值直接衝到了 700 億美元，這並不算“早期”）。

做個比較，我的粗略估算是，如果把市場、版稅和鑄幣都算進來，NFT 交易的金額稍低於這個數值。

這意味著它已經超越了上一週期的趨勢，流動性帶來的好處也使得市場的調整速度更快了。

此外，很多 Solana 的知名人物對“提取”一詞產生了強烈關注（因此我把它放在了引號中），並將其與傳統商業做對比——我認為這種對比並不準確。如果我購買一款遊戲，我能從中獲得娛樂價值，而公司則得到我的錢——這是一個正和博弈。

你可以說很多加密貨幣是零和博弈，但許多項目的初衷仍然是提供某種價值。

然而，pumpfun 是負和博弈，因為它是一場賭場，創造了無價值的代幣，其主要用途就是賭更多的錢（我不會將這一點應用到不是專門為 Meme 幣而設計的項目，如 Jup 或 Phantom，儘管它們受益最多）。

那麼… 接下來是什麼？

沒有人真正知道週期何時結束，這將決定短期內會發生什麼。

每個週期都會有一個新的趨勢，但也可能是之前趨勢的轉變版本——並且可能會出現復興（或者完全死亡），因為人們總是想要賭下一個 100 倍的機會。

回到我之前提到的，我認為 Meme 幣特別迴歸的可能性低於其他趨勢，因為沒有持有者，沒有信仰者。

基本上，最大的項目會存活下來，其他的都將消亡，如果市場回升，新的幣種更有可能超越現有的所有幣種。

你只需要為這種情況做好準備：生存、生存、再生存。

如果你在下一個趨勢來臨之前死掉或者沒有資金，你將很難適應，適應性在這種市場中至關重要，牛市中每個人都能賺錢，熊市中賺錢才是實力，接下來適應下一個牛市（每個週期都需要不同的心態）。

*PS：如果你認為已經下跌了 90%，所以這些建議沒用，明白它可能還會再下跌 90% :)

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