¿Cómo es el camino hacia la adopción generalizada de las criptomonedas?

Cuando miras más allá del ruido y la especulación, esa es la única pregunta que importa. Como inversores, nuestro trabajo es trazar el camino hacia la adopción porque es donde encontraremos la próxima oportunidad de 100X.

Pero los mejores inversores de riesgo no predicen el futuro. Ven el presente con gran claridad. Una cosa está clara sobre el año que viene: 2025 será un punto de inflexión para la industria de la criptomoneda.

Imagínese el estado de Internet si Jeff Bezos fuera a la cárcel por vender libros en línea. ¿Y si Steve Jobs fuera sancionado por lanzar la App Store? ¿O si Jensen Huang se vio obligado a construir Nvidia fuera de los EE. UU. porque la Operación Chokepoint cerró su cuenta bancaria? Esa es la zona crepuscular de la que está saliendo nuestra industria.

2025 marca la primera vez en la historia de la cadena de bloques que los empresarios, reguladores y responsables políticos finalmente pueden desbloquear el camino hacia la adopción.

Frente al camino ahora abierto, volvemos a nuestra pregunta original: ¿Qué nos espera en el camino hacia la adopción? ¿Dónde surgirán las mayores oportunidades, la próxima inversión de 100 o incluso 1.000 veces?

A medida que “SoLoMo” (social / local / móvil) desbloqueó el potencial de Internet en la década de 2010, la convergencia de tres mega-tendencias desbloqueará la adopción de criptomonedas a partir de 2025:

- pasarelas - llevando el sistema financiero heredado a las vías del blockchain;

– Desarrolladores – facilitando la construcción en la capa económica nativa de Internet; y

– Aplicaciones: creación de aplicaciones significativas para la vida cotidiana.

puertas de enlace

Wall Street ha experimentado una actualización de software de 50 años, desde la introducción del comercio electrónico en la década de 1970 hasta la digitalización de los pagos hoy en día. La constante e inevitable marcha del software devorando las finanzas nos ha enseñado una cosa: Todos los activos financieros eventualmente migran hacia donde pueden fluir con mayor libertad, comerciar de manera más eficiente y alcanzar el mayor valor.

Hoy en día, las redes blockchain aseguran $3 billones en activos criptográficos (Bitcoin, Ethereum, etc.) y una base pequeña pero poderosa de tokens respaldados por activos (dólares tokenizados y bonos del Tesoro). ¡Los activos financieros totales detentados a nivel mundial por hogares, gobiernos y corporaciones superan los $1,000 billones ($1 cuatrillón!). ¡Eso deja 300x de potencial crecimiento aún por delante de nosotros!

¿En qué entrada estamos? Los jugadores ni siquiera han salido de los autobuses. La hoja de balance global ahora está comenzando su migración a las vías del blockchain. Para tener éxito, necesitaremos pasarelas que nos conecten desde el sistema financiero heredado.

Debemos escalar plataformas que puedan incorporar de manera efectiva a nuevos usuarios y activos existentes. Rampas de acceso regional como Bitsoen América Latina están procesando más del 10% de las remesas entre EE. UU. y México utilizando blockchain. Plataformas de tokenización como Ondose están enfrentando a Franklin Templeton y BlackRock para llevar más de $20 billones de bonos del Tesoro de EE. UU. a la cadena de bloques.

Las criptomonedas están dando lugar a los primeros mercados de capitales verdaderamente globales, habilitados por liquidaciones en tiempo real y liquidez sin fronteras. Pero los mercados globales necesitan lugares de negociación globales. Intercambios como Figura y Avantisestán reuniendo la oferta y la demanda globales, al mismo tiempo que transforman los mercados de divisas, crédito y valores.

Por último, necesitamos productos que funcionen con los sistemas existentes, no sólo con un universo criptográfico paralelo. Pueden tener el siguiente aspecto: Fordefibilletera avanzada para instituciones. O, como TipLink's fácil, la solución amigable para abuelitas para enviar pagos.

¿Cómo será cuando lleguemos allí? Creemos que llegará el día en que su valor neto valga más en la cadena que fuera de ella. Una vez migrada a la cadena, su riqueza puede fluir al instante en todo el mundo. Puede negociar de forma económica sin comisiones de intermediarios y acceder a la demanda global para alcanzar su mayor valor. Ese es el punto de no retorno.

Desarrolladores

Hoy en día hay aproximadamente 100,000 desarrolladores construyendo en blockchains. Eso es la mitad de un solo gigante tecnológico del Valle del Silicio. Para permitir la adopción generalizada, necesitamos aumentar eso en 100 veces y onboard 10 millones de desarrolladores.

Liberar el potencial creativo de la tecnología blockchain es primordial. Al igual que las mejores herramientas para los desarrolladores móviles desbloquearon el potencial de la App Store de Apple, necesitamos herramientas que simplifiquen la creación de aplicaciones en cadena y la creación de nuevos productos útiles.

En 2025, la pila de desarrollo de blockchain dará un gran salto adelante. Un paso crucial depende de hacer que las propias blockchains sean más amigables para los desarrolladores. Soluciones de escalabilidad como ArbitrumLa tecnología de rollup optimista ha creado el primer "momento de banda ancha" de las criptomonedas. Sin embargo, actualizaciones como Arbitrum Stylus pueden tener un mayor impacto. Stylus permite a los desarrolladores escribir contratos inteligentes en múltiples lenguajes de programación importantes como C, C++ y Rust, lo que abre la puerta a más de 10 millones de desarrolladores en todo el mundo.

La tecnología de conocimiento cero alguna vez se consideró demasiado intimidante para el desarrollo práctico. Pero, nuevas herramientas como StarkWare's development kit está haciendo que las implementaciones de conocimiento cero sean más fáciles que nunca. Hoy en día, las pruebas de conocimiento cero están impulsando productos como Freedom Tool, RarimoLa herramienta de votación impulsada por la cadena de bloques de 's, ya desplegada en Rusia, Georgia e Irán para mejorar la participación democrática.

Las herramientas y la infraestructura que respaldan el desarrollo de blockchain jugarán un papel vital en impulsar el progreso. Plataformas como Alquimiaestán ayudando a los desarrolladores a construir e implementar aplicaciones onchain a gran escala. Al agilizar el proceso de desarrollo, Alchemy ya ha ayudado a muchos proyectos a alcanzar el éxito, desde protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) hasta aplicaciones de juegos. A medida que el ecosistema blockchain continúa evolucionando, es imperativo que estas plataformas de desarrollo se mantengan al día, permitiendo a los desarrolladores empujar los límites de lo que es posible onchain.

En 2025, es probable que el universo multicanal siga creciendo, probablemente a un ritmo acelerado. A medida que los desarrolladores enfrentan desafíos más complejos, están surgiendo nuevas cadenas para abordarlos, cada una con sus propias fortalezas y debilidades en computación, ejecución o descentralización. Para atender casos de uso específicos como juegos o trading, se necesita infraestructura específica de aplicaciones como B3 está tomando forma. Esta explosión de cadenas, capas 2 y cadenas de aplicaciones exige una conectividad perfecta, que es donde soluciones de liquidez entre cadenas como Evercleary protocolos de interoperabilidad como Omni Entra, liberando a los desarrolladores para que se centren en la creación de aplicaciones novedosas.

El desarrollo web ha pasado de la codificación en bruto a las soluciones intuitivas sin código, y la IA ha tomado ahora el timón. Esperamos una evolución similar en el desarrollo de blockchain en el horizonte. Cada ola de avances técnicos y herramientas centradas en los desarrolladores marcará el comienzo de una nueva ola de talento. En última instancia, la creación de aplicaciones en cadena puede llegar a ser tan simple como una conversación con ChatGPT.

Aplicaciones

¿Cuántas personas están en la cadena hoy?

Según la mayoría de las estimaciones, el número ronda los 80 millones de usuarios en cadena. Gran parte de ese crecimiento proviene del atractivo de las criptomonedas como “Wall Street 2.0” - un nuevo lugar para recaudar capital, especular y enviar dinero. Pero expandirse 100x a 8 mil millones de personas dependerá de que las criptomonedas pasen de Wall Street a Main Street.

Es probable que 2025 sea el punto de inflexión para la adopción generalizada de las criptomonedas. Será un "momento FarmVille" para la tecnología blockchain. FarmVille fue el primer éxito de juegos sociales de Facebook. Impulsó el primer crecimiento exponencial de la red, convirtiéndola de una aplicación para compartir fotos en una plataforma global.

Las criptomonedas se están acelerando hacia su propio "momento FarmVille". Las características onchain se están integrando en nuevos juegos y aplicaciones sociales. A los estudios de juegos les gusta InfiniGodsestán creando usuarios por primera vez en cadena. Su juego casual para móviles, Rey del Destino, ya cuenta con más de 2 millones de descargas de aplicaciones en el último año, atrayendo a personas en cadena que pasan más tiempo en Candy Crush que en Coinbase.

La actividad de juegos, redes sociales y coleccionables en cadena representa aproximadamente el 50% de las carteras activas únicas de hoy. A medida que incorporamos una base de usuarios diversa que participa en el comercio en cadena, está claro que las blockchains perturbarán más que solo Wall Street.

Una nueva clase de aplicaciones "productivas" está inaugurando una nueva Revolución Industrial. El surgimiento de las corporaciones está dando paso al surgimiento de las Redes Industriales. También conocidas como DePINs, estas aplicaciones se centran en mercados desatendidos en áreas como la conectividad inalámbrica, los datos hiperlocales y el capital humano. Logran esto a través de la coordinación en cadena y mecanismos impulsados por el mercado.Hivemapperes una red de mapeo descentralizada que ha mapeado más del 30% de las carreteras del mundo, gracias a más de 150,000 colaboradores, capaz de ofrecer datos más actualizados y precisos que Google Maps.

Es importante destacar que estas aplicaciones "productivas" están aprovechando flujos de ingresos genuinos. En 2025, creemos que el sector DePIN superará los ingresos anualizados de 2024, que alcanzaron los $500 millones. Estos flujos de efectivo de grado industrial ofrecen un camino hacia la rentabilidad basado en la utilidad del mundo real, estableciendo un sólido motor comercial para que fluya nuevo capital hacia la economía en cadena.

Pero ¿cómo llevamos estas aplicaciones a las manos de 8 mil millones de personas? En 2025 veremos nuevos modelos de distribución capaces de alcanzar a cientos de millones de consumidores a gran escala. Exchanges de criptomonedas como Coinbase, Kraken y Binance están creando sus propias cadenas para atraer a los clientes a la cadena. Telegram y Sony están incorporando funciones Web3 en sus plataformas con un alcance masivo. Las empresas de videojuegos están relanzando juegos queridos como MapleStory con funciones en cadena, potencialmente convirtiendo a millones de jugadores. Instituciones como PayPal y BlackRock están introduciendo soluciones financieras y de pago en cadena.

La convergencia de estas tendencias en 2025 llevará a un punto de inflexión crítico. Cuando la persona promedio tenga una razón para pasar 60 minutos a la semana en cadena, “estar en cadena” puede convertirse en el nuevo “estar en línea”. Olvídate de la “aplicación asesina”. Así como pasamos entre aplicaciones en Internet, las personas tendrán muchas razones para pasar tiempo en cadena. Pueden hacerlo por diversión, conexión o dinero. En ese momento, la economía en cadena estará en camino de convertirse en una parte de nuestra vida cotidiana.

Esperando con interés

El próximo año marcará el comienzo de una era en la que la tecnología blockchain comienza a integrarse en nuestra vida diaria, al igual que Internet. La transición de Wall Street a Main Street no solo está ocurriendo, sino que se está acelerando, impulsada por aplicaciones en entretenimiento, comercio y utilidad práctica.

Para llegar allí, tendremos que invertir en pasarelas más accesibles, tecnología mejorada y herramientas de desarrollo, y aplicaciones que resuelvan problemas del mundo real. El camino que tenemos por delante en 2025 todavía está lleno de oportunidades 100 veces mayores, a medida que la adopción generalizada de las criptomonedas se convierte en una realidad. Como dijo una vez una persona sabia: "La mejor manera de predecir el futuro es crearlo".

PREDICCIONES PARA LAS CRIPTOMONEDAS EN 2025[2]

Por Paul Veradittakit, Socio Director

Este año, solicité la ayuda de inversores en el equipo de Pantera. He dividido mis predicciones en dos categorías: tendencias al alza y nuevas ideas.

Tendencias al alza:

1. Las RWAs (excluyendo stablecoins) representarán el 30% del TVL onchain (15% hoy)

Aumento de los activos del mundo real (RWA) en la cadena más del 60% en 2024, a 13.700 millones de dólares. Alrededor del 70 por ciento de los APR son créditos privados y la mayor parte del resto son letras del Tesoro y materias primas. Las entradas de estas categorías se están acelerando, y en 2025 es posible que se introduzcan APR más complejos.

En primer lugar, el crédito privado se está acelerando debido a la mejora de la infraestructura. Figura representa casi todo esto, aumentando en casi 4.000 millones de dólares en activos en 2024. A medida que más empresas entran en este espacio, es cada vez más fácil utilizar el crédito privado como medio para mover dinero a las criptomonedas.

En segundo lugar, hay billones de dólares en letras del Tesoro y materias primas fuera de la cadena. Solo hay $2.7 mil millones en letras del Tesoro en la cadena, y su capacidad para generar rendimiento (a diferencia de las monedas estables, que permiten a quienes acuñan la moneda capturar los intereses), lo convierte en una alternativa más atractiva a las monedas estables. El fondo de letras del Tesoro BUIDL de Blackrock solo tiene $500 millones en cadena, a diferencia de la decenas de miles de millones de los proyectos de ley del gobierno que posee fuera de la cadena. Ahora que la infraestructura de DeFi ha adoptado a fondo las stablecoins y los RWA de T-bill (integrándolos en los pools de DeFi, los mercados de préstamos y los perps), la fricción para adoptarlos ha disminuido drásticamente. Lo mismo ocurre con las materias primas.

Finalmente, el alcance actual de los RWAs está limitado a estos productos básicos. La infraestructura para acuñar y mantener los protocolos de RWA se ha simplificado drásticamente, y los operadores tienen un entendimiento mucho mejor de los riesgos y las mitigaciones apropiadas que conllevan las operaciones en cadena. Hay empresas especializadas que gestionan billeteras, mecanismos de acuñación, detección de síbil, cripto neobancos y más, lo que significa que finalmente puede ser posible y factible introducir acciones, ETF, bonos y otros productos financieros más complejos en cadena. Estas tendencias solo acelerarán el uso de RWAs rumbo a 2025.

2. Bitcoin-Fi

El año pasado, mi predicción sobre las finanzas de Bitcoin fue sólida pero no alcanzó el 1-2% de la marca de TVL de todos los bitcoins. Este año, impulsado por protocolos financieros nativos de Bitcoin que no requieren puentes (como Babylon), altos rendimientos, altos precios de Bitcoin y mayor apetito por más activos de BTC (runas, Ordinales, BRC20), el 1% de los Bitcoins participará en Bitcoin-Fi.

3. Las fintech se convierten en pasarelas de criptomonedas

TON, Venmo, PayPal y WhatsApp han experimentado un crecimiento en criptomonedas debido a su neutralidad. Son pasarelas donde los usuarios pueden interactuar con criptomonedas, pero no promocionan aplicaciones o protocolos específicos; de hecho, pueden actuar como entradas simplificadas a las criptomonedas. Atraen a diferentes usuarios; TON por sus 950 millones de usuarios existentes en Telegram, Venmo y PayPal por sus respectivos 500 millones de usuarios de pagos, y WhatsApp por sus 2.95 mil millones de usuarios activos mensuales.

Felix, que opera en WhatsApp, permite transferencias instantáneas de dinero a través de un mensaje, que se transfieren digitalmente o se recogen en efectivo en ubicaciones asociadas (como 7-Eleven). Bajo el capó, utilizan stablecoins y Bitso en Stellar. Los usuarios ahora pueden comprar criptomonedas en MetaMask usando Venmo, StripePuente adquirido (una empresa de stablecoins) y Robinhood adquirió Bitstamp(un intercambio de criptomonedas).

Ya sea intencionalmente o debido a su capacidad para admitir aplicaciones de terceros, cada fintech se convertirá en una puerta de entrada criptográfica. Las fintechs crecerán en prevalencia y tal vez rivalicen con los exchanges centralizados más pequeños en las tenencias de criptomonedas.

4. Unichain se convierte en el principal L2 por volumen de transacciones

Uniswaptiene un TVLde casi $6.5 mil millones, 50-80k transacciones por día y un volumen diario de $1-4 mil millones. Arbitrum tiene~$1.4mil millones de volumen de transacciones al día (un tercio de los cuales es Uniswap) y Base tiene~$1.5 mil millonesde volumen al día (un cuarto de cual es Uniswap).

Si Unichain captura solo la mitad del volumen de Uniswap, fácilmente superaría a los mayores L2 para convertirse en el principal L2 por volumen de transacciones.

5. Resurgimiento de los NFT, pero de forma específica para cada aplicación

Los NFT estaban pensados como una herramienta en las criptomonedas, no como un medio para un fin. Los NFT se están utilizando como una utilidad en los juegos en cadena, la IA (para intercambiar la propiedad de los modelos), la identidad y las aplicaciones de consumo.

Mirloes una aplicación de recompensas para restaurantes que integra NFTs en la identificación de clientes en su plataforma de conexión Web3 en la gastronomía. Al integrar la blockchain abierta, líquida e identificable con los restaurantes, pueden proporcionar datos de comportamiento del consumidor a los restaurantes y crear/fabricar fácilmente suscripciones, membresías y descuentos para los clientes.

Sofamoncrea bitmojis Web3 (que son NFT), llamados wearables, desbloqueando la capa financiera del mercado de emojis. Reconocen la creciente relevancia de la propiedad intelectual en cadena y fomentan la colaboración con los principales KOL y estrellas de K-pop, por ejemplo, para luchar contra la falsificación digital.Protocolo de Historia, que recientemente aumentado $80 millones a una valoración de $2.25 mil millones, tiene el objetivo más amplio de tokenizar la PI del mundo, devolviendo la originalidad como pieza central de la exploración creativa y los creadores. IWC (la marca suiza de relojes de lujo) tiene unNFT de membresíaque compra acceso a una comunidad exclusiva y eventos.

Los NFT pueden integrarse en transacciones de identificación, transferencias, propiedad y membresías, pero también pueden usarse para representar y valorar activos, lo que lleva a un crecimiento monetario, posiblemente especulativo. Esta flexibilidad es lo que otorga poder a los NFT.

Sus casos de uso solo aumentarán.

6. Lanzamientos de replanteo

En 2025, protocolos de restaking como EigenLayer, Simbiótico, y Karakfinalmente lanzarán sus mainnets, que pagarían a los operadores de AVSs y realizarían penalizaciones. Parece que a lo largo de este año, el restakeo ha perdido relevancia.

Reingresar dibuja poder a medida que más redes lo utilizan. Si los protocolos utilizan infraestructura que es impulsada por un protocolo de reingreso en particular, deriva valor de esa conexión, incluso si no es directa. Es mediante este poder que los protocolos pueden perder relevancia pero aún así mantener valoraciones enormes. Creemos que el reingreso sigue siendo un mercado de varios miles de millones de dólares y a medida que más aplicaciones se convierten en appchains, aprovechan los protocolos de reingreso, u otros protocolos que se basan en protocolos de reingreso.

Nuevas Ideas:

7. zkTLS llevando datos fuera de la cadena a la cadena

zkTLSutiliza pruebas de conocimiento cero para demostrar la validez de los datos del mundo Web2. Esta nueva tecnología aún no se ha implementado completamente, pero cuando (con suerte) lo haga este año, traerá nuevos tipos de datos.

Por ejemplo, zkTLS se puede utilizar para demostrar que los datos provienen de un determinado sitio web a otros. Actualmente, no hay forma de hacer esto. Esta tecnología aprovecha los avances realizados en los TEE y MPC, y puede mejorarse aún más para permitir que algunos de los datos sean privados.

Esta es una nueva idea, pero predecimos que las empresas se pondrán en marcha para comenzar a construir esto e integrarlo en los servicios en cadena, como oráculos verificables para datos no financieros o oráculos de datos criptográficamente seguros.

8. Soporte regulatorio

Por primera vez, el entorno regulatorio de EE. UU. parece ser cripto-positivo. Se eligieron 278 candidatos procripto en la Cámara.versus122 candidatos anti-cripto. Gary Gensler, un presidente de la SEC anti-cripto, anunció que renunciará en enero. Según informes, Trump nominará a Paul Atkins para liderar la SEC. Anteriormente fue comisionado de la SEC de 2002 a 2008 y defiende abiertamente la industria de las criptomonedas y es asesor de la Cámara de Comercio Digital, Una institución enfocada en promover la aceptación de las criptomonedas. Trump también nombró a David Sacks, un inversor tecnológico y ex CEO de Yammer y COO de PayPal, para encabezar el nuevo papel de "AI & crypto czar". Cabe destacar que, en @realDonaldTrump/posts/113603133222686186">El anuncio de Trump, dijo que "[David Sacks] trabajará en un marco legal para que la industria de las criptomonedas tenga la claridad que ha estado pidiendo".

Esperamos una disminución de las demandas de la SEC, definiciones claras de las criptomonedas como una clase de activo particular, y consideraciones fiscales.

CRYPTO: LA RESPUESTA IRÓNICA A LA DE-DOLARIZACIÓN

Por Jeff Lewis, Gerente de Producto, Hedge Funds y Erik Lowe, Jefe de Contenido

La creciente tendencia a la desdolarización, en la que las naciones e instituciones se alejan del dólar estadounidense en el comercio mundial y las transacciones financieras, ha generado preocupaciones sobre el dominio a largo plazo del dólar.

La medida más común del dominio del dólar, la participación del USD en las reservas de divisas, ha estado en una tendencia secular a la baja, cayendo 13 puntos porcentuales desde 2000.

Creemos que un cambio de tendencia es inminente, impulsado irónicamente por lo que la mayoría de los formuladores de políticas y banqueros centrales de EE. UU. habrían visto hace cinco años como un acelerador de la caída del dólar: la tecnología blockchain y la tokenización. Lo que una vez se percibió como un posible disruptor del estatus del dólar ahora se está posicionando como su mayor facilitador.

"El resultado más irónico es el más probable."

– Elon Musk

Dólares Super Cargados

Las cadenas de bloques públicas potencian el dinero fiduciario, poniéndolo al alcance de cinco mil millones de usuarios de teléfonos inteligentes en todo el mundo y permitiéndole moverse a través de las fronteras con facilidad. La demanda de monedas fiduciarias tokenizadas; es decir, las stablecoins, han creado la friolera de 200.000 millones de dólares, de los cuales el dólar estadounidense tiene una cuota de mercado dominante. Castle Island y Brevan Howard publicaron un informeque incluía la siguiente gráfica que muestra la casi total dominancia del dólar estadounidense como colateral de las stablecoins en comparación con otras categorías económicas.

Fuente: Castle Island y Brevan Howard informe

16 de las 20 principales stablecoins respaldadas por dinero fiduciario tienen "USD" en su nombre.

Fuente: rwa.xyz

La percepción general de la cadena de bloques ha cambiado poco a lo largo de sus 16 años de existencia. De hecho, los primeros defensores de Bitcoin vieron el potencial de las criptomonedas para desafiar la primacía del dólar. En los últimos años, Bitcoin ha sido cada vez más considerado como un vehículo para almacenar riqueza en lugar de ser un medio de intercambio, minimizando así su amenaza en ese sentido. El fenómeno de las stablecoins/RWA ha surgido para permitir que la cadena de bloques cumpla con la promesa inicial de Bitcoin, proporcionando un medio de intercambio con estabilidad y, en última instancia, rendimiento. En lugar de erosionar la relevancia del dólar, lo está amplificando.

Mercados emergentes

En los mercados emergentes, las stablecoins respaldadas por dólares sirven como una alternativa práctica a la tenencia de efectivo físico o a la dependencia de sistemas bancarios frágiles. Cuando se les da la opción, los comerciantes y ciudadanos de países con monedas inestables preferirán cada vez más la estabilidad de un dólar digital. En el informe de Castle Island y Brevan Howard, publicaron los resultados de una encuesta de usuarios de criptomonedas existentes en los mercados emergentes. Una conclusión clave: el ahorro denominado en dólares es un gran impulsor para los mercados emergentes.

- El 47% de los encuestados dijo que su caso de uso principal para las stablecoins es ahorrar dinero en dólares (esto estuvo ligeramente por debajo del 50% que dijo que usan las stablecoins principalmente para negociar criptomonedas o NFT)

– El 69% de los encuestados han convertido su moneda local a una stablecoin, no relacionada con el trading

– El 72% de los encuestados espera aumentar su uso de stablecoins en el futuro

Nota: los países encuestados fueron Nigeria, Indonesia, Turquía, Brasil e India

Ya sea que el usuario sea un consumidor con un saldo pequeño o una corporación multinacional, el dólar puede desplazar a otras monedas locales a medida que los agentes económicos gravitan hacia las opciones más seguras y líquidas disponibles.

¿En el mejor interés de Estados Unidos - ¿Legislación sobre monedas estables en 2025?

Se está construyendo un impulso legislativo, con expectativas de que las regulaciones centradas en las stablecoins se aprueben en la administración Trump. Hay un apoyo bipartidista para la stablecoin de Patrick McHenryfactura, que fue introducido inicialmente en 2023 y recientemente llevado a la Cámara por la representante Maxine Waters. La legislación sobre stablecoins ha sido considerada durante mucho tiempo como el primer paso para lograr claridad regulatoria en los Estados Unidos. Creemos que veremos avances significativos en 2025, especialmente a medida que los responsables políticos reconozcan cada vez más el papel estratégico de las stablecoins en la expansión del alcance del dólar.

Las monedas estables son del mejor interés de Estados Unidos porque aumentarán el porcentaje de transacciones denominadas en dólares y crearán demanda de colateral del Tesoro de los Estados Unidos. Un país con $37 billones de deuda pendiente necesita distribución, y la criptomoneda está aquí para proporcionarla.

Stablecoins vs. CBDCs

Por el bien de la claridad, las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria y las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) son dos tecnologías similares pero fundamentalmente diferentes que no deben ser confundidas.

J.P. Morgan publicó un informeen octubre sobre la tendencia creciente de la desdolarización. Uno de los posibles impulsores que destacaron fue la búsqueda de autonomía en los pagos a través de nuevas tecnologías. Hicieron referencia a proyectos como mBridge (Puente móvil), una iniciativa de moneda digital de varios bancos centrales, como una alternativa potencial a las transacciones basadas en dólares.

Si bien los sistemas de pago emergentes como los CBDC extranjeros ejercen más presión sobre la desdolarización, creemos que el próspero mercado de stablecoins respaldadas por dólares contrarresta esta narrativa. En nuestra opinión, las stablecoins construidas en blockchains descentralizados y sin permisos serán la elección preferida, ya que ofrecen una mejor privacidad, resistencia a la censura e interoperabilidad entre plataformas.

Demanda de Bonos del Tesoro de EE. UU. a través de Productos Tokenizados

Según el Departamento del Tesoro de los EE. UU., $120 mil millones de colateral de stablecoins están directamente invertidos en Bonos del Tesoro de los EE. UU., contribuyendo a la creciente demanda de valores a corto plazo.[3]Además de las monedas estables, la tokenización directa de los bonos del Tesoro de EE. UU. también es una tendencia creciente. Empresas como BlackRock a través de Securitize, Franklin Templeton, Hashnote y la empresa de cartera PanteraONDO están al frente de este mercado de 4.000 millones de dólares.

Ondo ofrece dos productos principales en este espacio:

– USDY (US Dollar Yield Token): Un pagaré tokenizado garantizado por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos bancarios, que proporciona rendimientos estables y de alta calidad para personas no estadounidenses. Inversores.

– OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries): Ofrece exposición líquida a los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, lo que permite la acuñación y el reembolso instantáneos para compradores calificados.

Productos como USDY ofrecen a quienes viven en el extranjero un acceso mucho más sencillo a los dólares y bonos del Tesoro de EE. UU. que lo hacen las vías tradicionales.

Una nueva era para la dominación del dólar

Lejos de erosionar la supremacía del dólar, la tecnología blockchain ha creado una infraestructura digital que la fortalece. La capacidad de tokenizar y movilizar activos en dólares a nivel mundial permite que el dólar siga siendo indispensable incluso cuando las fuerzas geopolíticas y tecnológicas ejercen presiones de desdolarización. Como señaló J.P. Morgan en su informe, los factores estructurales que respaldan el dominio del dólar, como los mercados de capital profundos, el Estado de derecho y la transparencia institucional.[4]- siguen sin igual. Las stablecoins extienden estas ventajas a un contexto digital y sin fronteras.

El dólar estadounidense, una vez visto como un titular vulnerable frente a la innovación blockchain, es ahora su mayor beneficiario. La “aplicación asesina” de blockchain bien podría ser el dólar mismo, un testimonio de cómo la tecnología puede reforzar las estructuras de poder heredadas mientras las transforma. Con marcos regulatorios de apoyo en el horizonte y un creciente apetito por activos tokenizados, la migración del dólar en cadena puede consolidar su papel como piedra angular de las finanzas globales. Ya sean reguladores o legisladores estadounidenses demócratas o republicanos, estarán de acuerdo en que cualquier fuerza que respalde la demanda de los bonos del Tesoro de EE. UU. es una fuerza que debe ser aprovechada en lugar de resistida, lo que hace que el progreso regulatorio significativo sea casi un hecho consumado.

TRES TENDENCIAS EN DEFI

Por Mason Nystrom, Socio Junior

DeFi está evolucionando rápidamente, a medida que la mejora de la UX/UI y la maduración de los protocolos siguen atrayendo a nuevos usuarios y capital. En una publicación de blog, exploro tres tendencias clave que dan forma a DeFi. A continuación se muestra una vista previa de una de esas tendencias. Puedes leer el artículo completo aquí.

La Rueda de Inercia de RWA: Crecimiento Endógeno vs Exógeno

Las altas tasas de interés desde 2022 han respaldado una afluencia masiva de activos del mundo real (RWA) en la cadena. Pero ahora, la transición de la financiación offchain a la financiación onchain se está acelerando a medida que los grandes gestores de activos como BlackRock se dan cuenta de que la emisión de APR on-chain aporta beneficios significativos, entre ellos: activos financieros programables, menor estructura de costes para la emisión y el mantenimiento de activos, y una mayor accesibilidad a los activos. Estos beneficios, como las stablecoins, son una mejora de 10 veces con respecto al panorama financiero actual.

Según RWA.xzy y DefiLlama, los RWA representan el 21-22% de los activos en Ethereum. Estos APR son en su mayoría en forma de letras del Tesoro de EE. UU. de grado A, respaldadas por American Eagle. El crecimiento ha sido impulsado en gran medida por las altas tasas que facilitan que los inversores tengan posiciones largas en la Fed en lugar de DeFi. Y aunque los vientos macroeconómicos están cambiando para hacer que los bonos del Tesoro sean menos atractivos, el caballo de Troya de la tokenización de activos onchain ha entrado en las paredes de Wall Street, abriendo las compuertas para que entren más RWA en la cadena.

A medida que más activos tradicionales se trasladan a la cadena, esto pondrá en marcha un efecto de rueda de inercia compuesto, fusionando lentamente y reemplazando los rieles financieros heredados con protocolos DeFi.

¿Por qué es importante esto? El crecimiento de las criptomonedas se reduce al capital exógeno frente al capital endógeno.

La mayor parte de DeFi es endógena, en gran medida circular dentro del ecosistema DeFi, y capaz de crecer por sí misma. Sin embargo, históricamente ha sido bastante reflexiva: sube, baja y luego vuelve. Pero con el tiempo, nuevas primitivas han expandido constantemente la tarta DeFi.

El préstamo Onchain a través de Maker, Compound y Aave amplió el uso de garantías nativas de cripto como apalancamiento.

Los intercambios descentralizados, en particular los AMM, expandieron el universo de tokens negociables y dieron inicio a la liquidez en cadena. Pero DeFi solo puede hacer crecer su propio mercado hasta cierto punto. Aunque el capital endógeno (por ejemplo, la especulación de activos en cadena) ha impulsado los mercados de criptomonedas hacia una clase de activos sólida, se necesita capital exógeno, es decir, capital que existe fuera de la economía en cadena, para la próxima ola de crecimiento de DeFi.

RWAs representan una gran cantidad de capital exógeno latente. RWAs - materias primas, acciones, crédito privado, FX, etc. - presentan la mayor oportunidad para expandir DeFi más allá del sifonamiento circular de capital de los bolsillos minoristas a los lomos de los traders. Así como el mercado de stablecoins ha requerido un crecimiento a través de más usos exógenos más allá de la especulación financiera en cadena, también lo harán otras actividades DeFi (por ejemplo, trading, préstamos, etc.).

El futuro de DeFi es que toda la actividad financiera se traslade a las cadenas de bloques. DeFi seguirá viendo dos expansiones paralelas: la expansión endógena similar a través de una mayor actividad nativa en la cadena y la expansión exógena de los activos del mundo real que se mueven en la cadena.

Lea sobre otras tendencias en DeFiaquí.

"COMPRA EL RUMOR, COMPRA LA NOTICIA"

Hace un año, publicamos nuestra Carta de Blockchain de noviembre titulada 'ETF de Bitcoin inminente :: Compra el rumor, compra la noticia'.

Creíamos que el viejo adagio de Wall Street no se aplicaría al lanzamiento de los ETF de bitcoin al contado a pesar de que funcionó perfectamente para los días en que los futuros de bitcoin del CME salieron al mercado y Coinbase se hizo pública.

Desde el lanzamiento de los ETF de bitcoin, bitcoin ha subido un 103%.

El ETF de bitcoin de BlackRock superó a su ETF de oro de 20 años en activos totales en solo once meses.[5]Rompió récords y está siendo considerado como el "mayor lanzamiento en la historia de los ETF" después de superar los $50 mil millones en activos cinco veces más rápido que el siguiente ETF más rápido en alcanzar ese hito.[6]

El próximo mes escribiré sobre por qué creo que el impacto de las elecciones de EE.UU. no se entiende completamente y ciertamente no se tiene en cuenta en el mercado de bitcoin.

Las elecciones de EE. UU. son otro “Comprar el rumor, comprar la noticia”.

Descargo de responsabilidad：

1. Este artículo es reimpreso de [PANTERA]. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Franklin Bi, Paul Veradittakit, Jeff Lewis, Mason Nystrom, @Dan_Pantera]. Si hay objeciones a esta reimpresión, por favor contacte al Aprendizaje de la puertaequipo, y lo resolverán rápidamente.
2. Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
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