Resumen

Hay más de 50 empresas no criptográficas que han construido productos y servicios en Ethereum o Ethereum L2s. Estas empresas van desde marcas de moda como Louis Vuitton y Adidas hasta instituciones financieras como Deutsche Bank y PayPal. Estos productos y servicios excluyen notablemente aquellos relacionados con la infraestructura del mercado general, como el comercio de criptomonedas, la custodia, la auditoría y el cumplimiento. En cambio, se relacionan con la infraestructura y casos de uso específicos de criptomonedas como NFTs, RWAs, herramientas de desarrollo Web3 y L2s. Entre las 20 instituciones financieras identificadas como aquellas que han construido infraestructura y aplicaciones específicas de criptomonedas, 10 son bancos y la mayoría de ellos emiten RWAs en Ethereum. Este informe busca destacar los primeros y principales casos de uso para Ethereum para empresas e instituciones tradicionales.

Introducción

Para los fines de este informe, los principales sectores de la industria de criptomonedas se pueden dividir en tres categorías generales:

1. Infraestructura General - Empresas que ofrecen productos y servicios relacionados con criptomonedas y blockchains que no son únicos o exclusivos del sector cripto, como infraestructura de mercado general (es decir, intercambios, creadores de mercado, gestión de activos) y soporte empresarial general (es decir, banca, contabilidad, consultoría, cumplimiento).
2. Infraestructura específica de cripto: Empresas que ofrecen productos y servicios únicos y exclusivos para cripto. Por ejemplo, esto incluye empresas que participan en la minería, en el staking, y en la construcción de oráculos on-chain y son responsables de la infraestructura que solo es útil en el contexto de cripto y blockchains.
3. Casos de uso y aplicaciones de criptomonedas: empresas que están construyendo aplicaciones de consumo que operan, en su totalidad o en parte, en blockchains. Por ejemplo, los intercambios descentralizados ejecutan automáticamente operaciones de compra y venta de criptomonedas en blockchains sin depender de un intermediario de terceros.

En lugar de ampliar una suite existente de aplicaciones y servicios para admitir criptomonedas, las empresas tradicionales están yendo más allá para innovar nuevos productos y servicios que solo pueden ser alimentados a través de blockchains. Además, muchas de estas empresas, al menos 55 de ellas, están innovando en blockchains públicos como Ethereum y Ethereum L2s como Polygon, Arbitrum y Base.

El siguiente es un mapa de mercado de 55 empresas no nativas de cripto que han construido o están en proceso de construir infraestructura y aplicaciones específicas de cripto en Ethereum y Ethereum L2s.

De la lista de 55, al menos 23 de ellos están emitiendo NFT en Ethereum o Ethereum L2s.

Aunque la mayoría de las empresas están construyendo directamente en Ethereum, al menos 17 han experimentado o están experimentando en múltiples blockchains de propósito general y rollups de capa 2.

RWAs en Ethereum

Uno de los tipos más comunes de construcciones de empresas no criptográficas en el ecosistema de Ethereum son las instituciones financieras como bancos, gestores de activos, procesadores de pagos, plataformas de negociación y firmas de contabilidad. De las 20 instituciones financieras identificadas como habiendo construido infraestructuras y aplicaciones específicas de cripto, 13 están emitiendo RWAs en Ethereum y Ethereum L2s. Los tipos de RWAs que se han emitido en cadena van desde fondos del mercado monetariocomo el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund tobonos del gobiernoemitido por entidades como el Banco Europeo de Inversiones.

Ethereum es la cadena de bloques elegida para la emisión de activos tokenizados, con casi diez veces el valor total de RWAs que la siguiente cadena de bloques más popular para RWAs, Stellar. ZKsync es un rollup de Capa 2 construido en Ethereum que presume de un número más alto y un valor total de RWAs emitidos en cadena que Stellar. Seis de los 10 principales protocolos para la emisión de RWAs son Ethereum o Ethereum L2s.

El tercer fondo tokenizado más grande en todas las blockchains hasta el 11 de febrero de 2025, es el Fondo de Liquidez Digital Institucional en USD de Blackrock (BUIDL). Lanzado en marzo de 2024, BUIDL ofrece a los inversores rendimientos en dólares estadounidenses con las ventajas de liquidación instantánea y transparente e interoperabilidad entre los mercados financieros tradicionales y los mercados de finanzas descentralizadas. "Con la tokenización, estamos tomando la exposición de inversión financiera tradicional, y la estamos colocando en un envoltorio nativo de cripto", Robert Mitchnick, jefe de activos digitales de BlackRock,dijoen marzo.

Blackrock, el gestor de activos más grande del mundo, en asociación con la plataforma de tokenización Securitize y la empresa de servicios financieros estadounidense BNY Mellon, lanzó por primera vez BUIDL en Ethereum. Desde el pasado marzo, Blackrock ha ampliadoel fondo a cinco protocolos más allá de Ethereum, tres de los cuales son Ethereum L2s.

El valor de RWAs emitido solo en Ethereum se ha triplicado en el último año. Según rwa.xyz, más de 160 RWAs se emiten en Ethereum y se mantienen en 60,000 direcciones de billetera activas únicas. Estas cifras no incluyen stablecoins.

Para obtener más información sobre RWAs y las fuerzas que impulsan su crecimiento, lea este informe de investigación Galaxy.

Aunque son menos en número, un subconjunto de instituciones financieras que trabajan en RWAs y tokenización también están desarrollando sus propias stablecoins. El procesador de pagos PayPal primero lanzadosu propia stablecoin anclada al dólar estadounidense, PYUSD, en agosto de 2023 en Ethereum. PayPal ha expandidola emisión de PYUSD a Solana. La plataforma de trading Robinhood, en asociación con una serie de otras instituciones nativas de criptomonedas incluyendo Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Anchorage, Bullish y Paxos, tambiénlanzadosu propia stablecoin anclada al dólar, USDG, en Ethereum en noviembre de 2024.

El suministro circulante total de stablecoins en Ethereum ha aumentado un 70% en el último año. Estas stablecoins varían en mezcla de garantías y tipo de diseño, pero la gran mayoría son instrumentos con paridad con el dólar que mantienen activos líquidos de alta calidad (HQLA) como garantía. Ethereum controla más del 50% del total del mercado de stablecoins a partir del 11 de febrero de 2025.

Las stablecoins están listas para duplicar su oferta total y superar los $400 mil millones en 2025, según Galaxy Research. Un catalizador para acelerar el lanzamiento de nuevas stablecoins respaldadas por asociaciones de finanzas tradicionales este año es la adquisición de Bridge por $1 mil millones de Stripe en 2024, una plataforma de pagos de stablecoins. Sobre la adquisición, el CEO de Stripe, Patrick Collison dijo, “Las stablecoins son superconductores a temperatura ambiente para los servicios financieros. Gracias a las stablecoins, las empresas de todo el mundo se beneficiarán de mejoras significativas en velocidad, cobertura y costos en los próximos años.”

En los EE. UU., otro catalizador para la adopción de RWA y stablecoin es el entorno regulatorio. La comisionada de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), Hester Peirce lanzadouna declaración el martes 4 de febrero de 2025, describiendo prioridades y temas específicos que es probable que la Comisión aborde relacionados con la industria de activos digitales, y el noveno punto de su lista enfatizó la modernización de las finanzas tradicionales a través de la tokenización. "El Grupo de Trabajo también planea trabajar en la intersección de la cripto y las reglas de agencia de compensación y agente de transferencia. Continuaremos trabajando con los participantes del mercado interesados en tokenizar valores u utilizar de otra manera la tecnología blockchain para modernizar los mercados financieros tradicionales", dice la declaración.

Los RWAs y las stablecoins son casos de uso nativos de criptomonedas que rápidamente encuentran su lugar en el mercado entre las instituciones financieras tradicionales. Como la blockchain de propósito general con el mayor nivel de descentralización, el mayor alcance para los usuarios nativos de criptomonedas y el historial más largo de tiempo de actividad de la red, Ethereum es la puerta de entrada que muchas instituciones están utilizando para incubar y lanzar servicios y productos criptográficos centrados en las finanzas.

Infraestructura de cadena de bloques escalable

Aunque la puerta de enlace para utilizar criptomonedas y tecnología blockchain para muchas instituciones financieras y empresas no criptográficas, Ethereum no es el protocolo donde los nuevos casos de uso para blockchains pueden escalar. En comparación con blockchains como Solana, Ethereum es menos eficiente con tiempos de bloque más lentos y tarifas de transacción más altas. En lugar de sacrificar la resiliencia y seguridad de la red, que son productos de la descentralización de la red, por velocidad, los desarrolladores del protocolo Ethereum se han comprometido a hacer de Ethereum el centro de los Rollups de Capa-2. Los Rollups son la infraestructura blockchain que puede heredar la seguridad de Ethereum y escalar a millones de nuevos usuarios. Para obtener más información sobre la tecnología de rollup, lea este informe de investigación de Galaxy.

Las empresas no criptográficas no solo están avanzando en casos de uso para cripto como la tokenización en Ethereum, sino que también están invirtiendo en la infraestructura necesaria para respaldar estos casos de uso a una audiencia más amplia que los usuarios nativos de cripto. El banco más grande de Alemania, Deutsche Bank, está desarrollando un nuevo rollup en Ethereum en colaboración con Matter Labs, el equipo que construyó el rollup ZKSync. Con el nombre en clave Proyecto DAMA 2, el rollup es una pieza de una iniciativa más amplia para explorar los casos de uso de las cadenas de bloques públicas para las finanzas globales liderada por la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y otras 24 instituciones financieras de todo el mundo.

La principal motivación de la L2 de Deutsche Bank es crear una infraestructura blockchain que sea escalable, auditable, transparente e interoperable con plataformas financieras reguladas. "Las instituciones que buscan construir en cadena acuden a ZKsync por la capacidad de construir en Web3 sin compromisos. ZKsync ofrece a las instituciones una arquitectura personalizable para construir soluciones a medida que permitan privacidad, escalabilidad e interoperabilidad con otras blockchains privadas y públicas."dijoAlex Gluchowski, co-inventor of ZKsync, sobre la motivación para la L2 de Deutsche Bank.

Instituciones financieras como Deutsche Bank están desarrollando una infraestructura de blockchain escalable que también es personalizable y cumple con las regulaciones regionales en Ethereum. Sin embargo, el atractivo de una infraestructura de blockchain escalable y personalizable va más allá de los simples casos de uso financieros.

El conglomerado japonés Sony lanzó recientemente su propio rollup utilizando la pila tecnológica OP en Ethereum. Su motivación para crear y operar su propio rollup de propósito general es apoyar un ecosistema más amplio de aplicaciones de juegos, finanzas y entretenimiento. Acerca del L2 de Sony, Soneium, Jun Watanabe, presidente de Sony Block Solutions Labs,dijo, “Creo que el desarrollo de una solución integral Web3 basada en blockchain es muy significativo para el Grupo Sony, que ha desarrollado una amplia variedad de negocios bajo su propósito de ‘Llenar el mundo de emoción, a través del poder de la creatividad y la tecnología.’”

Desde el lanzamiento de Soneium, el protocolo se ha enfrentado reacción contrariapor la supervisión de Sony de la actividad en cadena, especialmente los lanzamientos de memecoins que han resultado en restricciones en las transferencias de tokens y direcciones en lista negra. Aunque el incidente ha planteado preguntas sobre el nivel de control que las empresas deben tener sobre las capas superiores que construyen sobre infraestructuras sin permiso como Ethereum, también destaca el compromiso de uno de los conglomerados más grandes del mundo para encontrar respuestas a estas preguntas. Sony, a través del lanzamiento de Soneium, está invirtiendo en nuevas experiencias digitales y aplicaciones en y a través del lanzamiento de una capa superior en Ethereum y esto habla mucho sobre el valor potencial del espacio de bloques de Ethereum y la infraestructura de blockchain escalable construida sobre ella.

Juegos en Ethereum L2s

Los NFT son el caso de uso principal para empresas tradicionales, principalmente marcas de moda de lujo como Louis Vuitton y Coach, así como fabricantes de coches de lujo como Porsche y Lamborghini. La mayoría de los NFT emitidos por estas empresas fueron acuñados entre 2021 y 2023, durante el pico del auge de los NFT. Dada la disminución en los precios base de los NFT en los últimos años, muchos ya no emiten activamente NFT en Ethereum y Ethereum L2s en 2025.

El puñado de empresas que todavía emiten activamente NFT en Ethereum en 2025 lo hacen en el contexto del desarrollo de juegos y casi exclusivamente en las capas 2 de Ethereum, en lugar de Ethereum.

En julio de 2024, el gigante de los videojuegos Atari implementadodos de sus clásicos juegos de arcade, “Asteroids” y “Breakout”, en la parte superior de Base, el rollup optimista en Ethereum operado por Coinbase. Hasta finales de agosto de 2024, los jugadores podrían ganar recompensas en Base, acuñar exclusivos NFT de Atari y canjear mercancía física. Unos meses después de la incursión de Atari en los juegos en cadena, en octubre de 2024, Lamborghini anunciadouna colaboración con la empresa de juegos Web3 Animoca Brands para lanzar una plataforma de coleccionables digitales llamada FastForWorld.

FastForWorldpermite a los jugadores comprar, vender y conducir coches Lamborghini en una variedad de juegos desarrollados por Animoca Brands, incluyendo Torque Drift 2, REVV Racing, Motorverse Hub y la experiencia exclusiva de FastForWorld. La asociación fuedescritoen un comunicado de prensa como la primera implementación interoperable basada en blockchain de los icónicos vehículos de Lamborghini en los juegos.

Caption: Coches Lamborghini FastForWorld.
Fuente: Lamborghini

Fue más tarde reveladoque los activos del juego para FastForWorld se emitirían en Base. La primera versión de la plataforma se lanzó el 7 de noviembre de 2024 y sigue en desarrollo activo, con expansiones adicionales en la plataforma FastForWorld que se espera que se anuncien en 2025.

Más recientemente, el 7 de enero de 2025, uno de los cinco conglomerados más importantes de Corea del Sur, Lotte Group,anunciadouna asociación más profunda con la Fundación Arbitrum y Offchain Labs para desarrollar el "Caliverse", la plataforma de juegos de metaverso de Lotte, en el rollup de Ethereum Arbitrum. El Caliverse, que esya en vivo, permite a los usuarios comprar, asistir a conciertos virtuales y jugar juegos en su plataforma. 'Junto con el blockchain más confiable Arbitrum, estamos emocionados de dar nuestros primeros pasos en el mundo del blockchain con Lotte Caliverse, donde aprovecharemos la exitosa historia de Lotte en el comercio minorista para ofrecer productos y servicios excepcionales a más de 40 millones de personas'.dijoKima Kim, CEO de Caliverse, sobre la asociación con Arbitrum. Durante la Consumer Electronics Show (CES) 2025 en Las Vegas, Estados Unidos, el equipo de Caliverse anunciadoplanea lanzar funciones de realidad virtual y películas 3D en su plataforma en la primera mitad de 2025.

Subtítulo: Caliverse Tomorrowland Aventuras Digitales de Música
Fuente: Caliverse.io

Lo más notable de la inversión y el desarrollo continuos de NFT por parte de empresas no criptonativas como Atari, Lamborghini y Caliverse de Lotte es que se están desarrollando en el contexto de una aplicación de juegos en cadena más grande. Los juegos basados en blockchain pueden requerir transacciones frecuentes en la cadena, lo que también puede resultar en tarifas costosas y congestión de la red. Por esta razón, estas empresas están construyendo sus juegos en Ethereum L2 para aprovechar los beneficios de escalado de la arquitectura centrada en el rollup de Ethereum.

“La cadena de bloques de Arbitrum es el lugar ideal para Caliverse gracias a los tiempos de bloque líderes en la industria de 250 ms que pueden permitir casos de uso de mundos virtuales y juegos sin problemas”dijoSteven Goldfeder, el cofundador y CEO de Offchain Labs.

Conclusión

Los NFT y RWAs son los principales casos de uso de Ethereum entre empresas e instituciones no nativas de cripto. Entre las empresas que emiten NFT en el ecosistema de Ethereum, las más activas en 2025 emiten NFT en el contexto de aplicaciones de juegos on-chain construidas en Ethereum L2s. Esto destaca cómo las ganancias de escalabilidad de L2s están ayudando a respaldar casos de uso nativos de cripto que requieren interacciones frecuentes on-chain, como juegos entre grandes marcas minoristas y corporaciones. El compromiso de Ethereum de escalar su infraestructura a través de rollups también ofrece oportunidades para los primeros adoptantes de la tecnología en finanzas tradicionales y otros sectores industriales para liderar casos de uso no especulativos para cripto mediante la creación de infraestructura personalizable y compatible para estos casos de uso. Finalmente, Ethereum sigue siendo la blockchain de referencia para emitir RWAs y stablecoins entre empresas de finanzas tradicionales. Se espera que las asociaciones clave y adquisiciones establecidas en 2024 resulten en nuevos avances en la adopción de stablecoins en 2025. Para leer más sobre las tendencias esperadas en la adopción de cripto entre bancos y stablecoins en 2025, lee este informe de investigación de Galaxy.

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