El economista Steve Hanke dice que EE. UU. está perdiendo la guerra contra Irán y es financieramente insolvente.

El economista de Johns Hopkins, Steve Hanke, dice que Estados Unidos está perdiendo la guerra en Irán, es funcionalmente insolvente y le ha entregado a Teherán la palanca para dictar términos, todo mientras Washington manipula los números.

Steve Hanke: Los vigilantes de bonos se están volviendo contra Trump a medida que aumentan los costos de la guerra y se amplían los déficits

Steve Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins y colaborador habitual de la revista Fortune, apareció en The David Lin Report esta semana, ofreciendo un desglose punto por punto de por qué la posición de EE. UU. en el conflicto de Irán es más débil de lo que los funcionarios reconocen y por qué el balance del país confirma lo que los mercados están comenzando a valorar.

La guerra, que ahora está en curso, ha cerrado funcionalmente el Estrecho de Hormuz a las naciones hostiles. El flujo a través del Estrecho ha caído aproximadamente un 95%, según Hanke, quien enmarca la posición de Irán no como una nación bajo asedio, sino como una que está ganando silenciosamente una guerra de desgaste. Irán ha movilizado a más de un millón de tropas y controla el punto crítico del que depende la economía global.

Irán está ganando la guerra, le dijo Hanke a Lin. “Tienen el control del Estrecho de Hormuz”, insistió Hanke. “Me parece que van a seguir controlando el Estrecho, y en ese sentido, tienen mucha palanca sobre Occidente. Tienen a Trump completamente contra las cuerdas porque las economías occidentales ya están sufriendo daños tremendos.”

Las exportaciones de petróleo de Irán, de hecho, han aumentado desde que comenzó la guerra, explicó Hanke, citando informes de contactos dentro del país. El crudo iraní está saliendo a través de petroleros que salen del Estrecho, vendiéndose a precios más altos con descuentos más bajos que antes de las hostilidades. El rial iraní se ha apreciado un 6% desde que comenzó la guerra. La inflación, que Hanke rastrea de forma independiente, sigue elevada en un 67% anual, pero ha bajado de más del 80%.

Los mercados físicos de petróleo en Asia están operando muy por encima de los precios de futuros, una brecha que Hanke dice que se cerrará a medida que los mercados de papel se pongan al día con la realidad de la oferta. Observó que Filipinas ha declarado una emergencia energética nacional. Nueva Zelanda está haciendo pagos en efectivo semanales a aproximadamente 150,000 familias para ayudar a cubrir los costos del combustible. La entrevista tocó cómo Taiwán enfrenta escasez de helio, un insumo para la fabricación de chips que se obtiene del Golfo, y ahora lo está obteniendo de Rusia.

Rusia, señaló Hanke, es el beneficiario más claro de la guerra. Produce petróleo, fertilizantes y helio, tres commodities atrapados en el Golfo, y está en posición de intercambiar alivio de sanciones por acceso al mercado.

Hanke desestimó la estrategia de decapitación del Mossad como un fracaso estratégico. Las evaluaciones de inteligencia predecían que el régimen iraní colapsaría dentro de unos días tras el asesinato del líder supremo. No sucedió. “Esto va al libro de fracasos”, dijo Hanke.

El economista de la Universidad Johns Hopkins agregó:

“La estrategia y el objetivo de Israel y Estados Unidos ya han fracasado.”

También desafió la afirmación de que EE. UU. está aislado del dolor de los precios del petróleo porque es un exportador neto de energía. Si bien EE. UU. exporta más productos energéticos en general, sigue siendo un importador neto de petróleo crudo. “Olviden el hecho de que de alguna manera estamos aislados de los precios mundiales del petróleo”, dijo Hanke. “Esta es otra broma que sale de Washington.”

La situación del balance general no es más limpia. Hanke coescribió un artículo en Fortune con el ex Contralor General de EE. UU. Dave Walker, basándose directamente en los propios estados financieros consolidados del gobierno de EE. UU. A partir del 30 de septiembre de 2025, el gobierno federal tiene aproximadamente $6 billones en activos frente a casi $48 billones en pasivos en el balance. Agregando Seguro Social y Medicare —ambos fuera de balance—, los pasivos totales ascienden a aproximadamente $136 billones.

“Tienes un poco más de seis billones en activos y casi 48 billones en pasivos”, le dijo Hanke a Lin durante la discusión.

Continuó:

“Eso significa que estás insolvente. Es una catástrofe completa, y los números están deteriorándose muy rápidamente.”

El mercado de bonos ha reaccionado. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años refleja la preocupación de los inversores por la expansión del déficit, y Hanke señala la relación entre rendimientos más altos y precios del oro más bajos, no porque el caso a largo plazo del oro haya cambiado, sino porque el aumento de las tasas incrementa el costo de oportunidad de mantener un activo que no rinde. Mantiene su rango de precios objetivo para el oro de $6,000 a $7,000 para el ciclo actual.

Las soluciones propuestas por Hanke: una comisión del Congreso para abordar los pasivos existentes y una enmienda constitucional modelo de la “frenada de deuda” de Suiza de 2001, que limitaría el crecimiento del gasto a la tasa de expansión del PIB real y requeriría una posición fiscal equilibrada a lo largo del ciclo económico. Si el Congreso actúa sobre alguna de ellas es, como dijo Hanke, “otro asunto.”

FAQ

• ¿Está el gobierno de EE. UU. insolvente? Según sus propios estados financieros consolidados, el gobierno federal tiene aproximadamente $6 billones en activos frente a $136 billones en pasivos totales cuando se incluyen el Seguro Social y Medicare.
• ¿Está Irán ganando la guerra contra EE. UU. e Israel? El economista Steve Hanke argumenta que Irán está ganando al controlar el Estrecho de Hormuz, aumentar las exportaciones de petróleo y esperar a un oponente militarmente superior pero económicamente restringido.
• ¿Cómo afecta la guerra de Irán a los precios del petróleo en EE. UU.? EE. UU. es un importador neto de petróleo crudo, por lo que los aumentos de precios globales impulsados por el cierre del Estrecho de Hormuz aumentan directamente los costos para los consumidores y empresas estadounidenses.
• ¿Cuál es el objetivo de precio de oro de Steve Hanke? Hanke mantiene un rango de precio objetivo de $6,000 a $7,000 por onza para el oro durante el ciclo actual, aunque espera que el ritmo de las ganancias se desacelere dado el aumento de los rendimientos y un dólar más fuerte.