Las últimas cuatro semanas han sido brutales para los traders de bitcoin BTC$66,462.68, ya que los precios siguen persiguiendo los comentarios del presidente Donald Trump, que no termina de decidirse sobre Irán.
Un día habla de paz y del BTC y suben los activos de riesgo mientras el petróleo cae; al día siguiente vuelve a hablar en tono más belicista, y eso hace que el BTC baje y el petróleo suba. Mientras tanto, Irán declara que el Estrecho de Ormuz está “cerrado para siempre”, y los analistas lanzan objetivos de petróleo intensamente alcistas y bajistas. Es casi imposible navegar este entorno tan turbulento.
Es posible que a los traders les convenga centrarse en los siguientes indicadores reales que en verdad importan. Lamentablemente, estos no pintan un panorama positivo para los activos de riesgo, incluido el bitcoin.
El precipicio del SPR de mediados de abril
El destino de la economía global y de los activos de riesgo podría depender de las próximas dos semanas, ya que una interrupción del suministro de petróleo gestionada podría convertirse en una no gestionada.
Tras el inicio de la guerra entre Irán y el 28 de febrero, el tráfico de petroleros a través del estratégico Estrecho de Ormuz, que canaliza aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo por vía marítima, prácticamente se desplomó. En respuesta, las 32 naciones miembros de la Agencia Internacional de la Energía acordaron la mayor liberación coordinada de reservas estratégicas en sus 50 años de historia: cerca de 400 millones de barriles, que luego se elevaron a 426 millones a medida que más países se sumaban.
Esos barriles de emergencia han estado compensando un déficit de suministro de aproximadamente 4,5 a 5 millones de barriles por día, la brecha creada por el casi cierre de los flujos a través de Ormuz.
Pero ahora se espera que esas reservas alcancen su límite en las próximas dos semanas; en ese caso, ese déficit manejable podría duplicarse hasta aproximadamente 10 a 11 millones de barriles por día: el déficit proyectado debido al agotamiento de reservas y la interrupción de los flujos normales.
La Casa de Saud lo describió como “un shock de una escala sin precedentes, sin un colchón obvio para absorberlo”.
Así que no importa si Trump continúa la guerra contra Irán o si la detiene. Si los suministros de petróleo no se restauran de manera material dentro de las próximas dos semanas, podríamos ver una aversión masiva al riesgo en los mercados cripto y tradicionales.
Primas de seguro de barcos a través de Ormuz
Una prima de seguro de un barco es el pago que el propietario del buque realiza a una compañía de seguros para protegerse contra pérdidas financieras que podrían ocurrir mientras opera el barco.
Los costos de asegurar la navegación por el Estrecho de Ormuz han aumentado significativamente: según informes, las tarifas saltaron de menos del 1% del valor del barco antes de la guerra a hasta el 7,5% por viaje. Esto significa que un barco de $100 millones ahora tiene que pagar alrededor de $2- $3 millones en seguros, frente a $250,000 antes del conflicto.
Cuando las primas bajan por debajo del 2%, esa es la señal más clara de que la ruta es realmente más segura, y es momento de volver a asumir riesgos en los mercados. Ninguna rueda de prensa, sesión informativa o publicación de Truth Social de Trump puede replicar la certeza incorporada en esos precios.
Tráfico de petroleros
Trump en ocasiones ha sugerido que el tránsito por el Estrecho de Ormuz puede asegurarse, pero hasta ahora no hay evidencia clara de que el tráfico de petroleros haya regresado a volúmenes parecidos a los normales.
De hecho, solo 21 petroleros han transitado por Ormuz desde que comenzó la guerra, en comparación con más de 100 barcos al día antes del conflicto, según S&P Global Market Intelligence.
Una recuperación sostenible en los activos de riesgo requiere que ese número aumente de manera material; hasta entonces, los intentos de Trump de calmar los mercados probablemente serán de corta duración.
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