El fundador de un fondo de cobertura de criptomonedas Split Capital, Zahir Ebtikar (Zaheer Ebtikar), anunció que cerrará gradualmente el fondo de cobertura de activos digitales que fundó en enero de 2024 y se incorporará a la startup de monedas estables Plasma, asumiendo el cargo de Director de Estrategia (CSO). La decisión de disolución no se debe a un desempeño deficiente, sino a su evaluación fundamental sobre el modelo de negocio de los fondos de cobertura de criptomonedas.
Disolución proactiva con altos retornos: el razonamiento de la salida de Split Capital
Split Capital ya ha devuelto el capital a los inversores a finales de 2025; entre los inversores se encuentran el fondo de capital de riesgo Novi Loren y la empresa de activos digitales UTXO Management. El tamaño de los activos bajo gestión asciende a “cifras de ocho dígitos” en dólares. Ebtikar se negó a revelar cifras específicas, pero indicó que el fondo continuará operando en una forma con escala reducida, usando únicamente capital propio y dejando de aceptar inversiones externas.
“Todo el sector de los fondos de cobertura de criptomonedas está un poco en declive”, dijo en una entrevista exclusiva con la revista Fortune.
Declive sistémico de los fondos de cobertura cripto: tres presiones estructurales principales
La salida de Ebtikar es un reflejo de un cambio estructural más amplio que está ocurriendo en toda la industria de inversiones cripto, con múltiples presiones acumulándose al mismo tiempo:
Tres factores de declive estructural
Los ETF cripto reparten el capital institucional: En la década de 2010, las instituciones se negaban a tener acceso directo a los criptoactivos, y los fondos de cobertura llenaban ese vacío. Hoy, los ETF spot de bitcoin de BlackRock y Fidelity permiten que las instituciones asignen fácilmente activos digitales, y la escasez de los fondos de cobertura cripto tradicionales se reduce considerablemente.
Retrocesos de los criptoactivos mainstream: Bitcoin y Ethereum han caído cerca de un 50% desde sus máximos históricos de 2025, lo que reduce el espacio para generar retornos excedentes que puedan aprovechar los fondos de cobertura.
Salida en masa de inversores líderes: El conocido venture capital Paradigm ha ampliado sus inversiones hacia IA y robótica; Kyle Samani, un inversor veterano, anunció en febrero que se marchaba de Multicoin; Rob Hadick, socio general de Dragonfly, afirmó directamente que el venture capital cripto está atravesando una “extinción a gran escala”
Ebtikar se une a Plasma: posicionamiento estratégico para una plataforma de monedas estables
Las monedas estables son uno de los segmentos de más rápido crecimiento en la industria cripto actual; su característica principal es que están vinculadas a activos reales, como el dólar estadounidense. Sus defensores consideran que esto puede acelerar las transferencias y reducir los costos de transacción. Ebtikar, incluso antes de unirse a Plasma, ya había participado en las decisiones clave como inversionista inicial y asesor. Tras mantener conversaciones en profundidad con el CEO de Plasma, Paul Felix, consolidó su visión a largo plazo sobre el sector de las monedas estables.
“Siempre he estado ayudando; durante mucho tiempo, he participado como asesor en decisiones importantes”, dijo. Ahora, asume formalmente el cargo de Director de Estrategia y ayuda a Plasma a impulsar la aplicación de consumo que está por lanzarse, una plataforma financiera basada en monedas estables, que apunta directamente a nuevos actores bancarios como SoFi y Revolut.
También define parte de su rol como “predicador público”, difundiendo la visión de blockchain de Plasma hacia el exterior; al mismo tiempo, se encarga de asociaciones estratégicas de alto nivel, relaciones con inversores y participa directamente en el ciclo de desarrollo del producto.
“Este es mi resumen de nueve años trabajando en el ámbito de las criptomonedas; me ha mostrado qué métodos funcionan y cuáles no, y luego me di cuenta de que—esto es realmente lo que la gente quiere”, dijo Ebtikar.
Preguntas frecuentes
¿Por qué Split Capital eligió disolverse incluso con una tasa de retorno del 100%?
Ebtikar afirma que la decisión de disolución no se debe a problemas de desempeño, sino a una evaluación del modelo de negocio de todo el sector de fondos de cobertura cripto. El éxito de los ETF spot de bitcoin permite que los inversores institucionales asignen criptomonedas directamente a través de instituciones como BlackRock, debilitando el valor existente de los fondos de cobertura tradicionales.
¿Qué tipo de empresa es Plasma?
Plasma es una startup de monedas estables que está desarrollando aplicaciones financieras de consumo basadas en monedas estables. Se posiciona para competir directamente con nuevos actores bancarios como SoFi y Revolut. Las monedas estables son criptomonedas vinculadas a activos reales como el dólar, y se considera que pueden reducir los costos de transferencia y mejorar la eficiencia de las transacciones.
¿Split Capital está completamente cerrada?
No del todo. El capital de los inversores externos de Split Capital fue devuelto por completo a finales de 2025, pero el fondo continuará existiendo con una escala reducida, operando únicamente con capital propio (cuenta propia) y sin captar fondos del público.
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