El sentimiento del mercado en torno a la política del Banco Central Europeo se está cristalizando en una dirección inesperada. La valoración en los mercados de derivados ahora refleja una probabilidad minúscula—por debajo del 10%—de que el BCE realice otra reducción de 25 puntos básicos en los tipos de interés a lo largo de 2026.

Este giro restrictivo en las expectativas de los operadores supone un reajuste notable respecto a las apuestas más acomodaticias previas. El consenso parece estar construyéndose en torno a la idea de que la autoridad monetaria europea ya ha agotado la mayor parte de su ciclo de recortes, con los tipos potencialmente estabilizándose en los niveles actuales bien entrado el próximo año.

Esto es relevante para los activos de riesgo, incluido el cripto. La persistencia de tipos elevados en la eurozona podría mantener condiciones de liquidez más ajustadas en los mercados globales, lo que potencialmente limitaría los flujos de capital hacia posiciones especulativas. La divergencia entre las trayectorias de política de la Fed y el BCE añade otra capa de complejidad a las corrientes macroeconómicas que darán forma a las valoraciones de los activos digitales en 2026.