Tras el fin de la reducción del balance de la Reserva Federal, las reservas bancarias han caído a un nivel sensible, señalando un claro endurecimiento de la liquidez.

La Reserva Federal de EE. UU. detuvo oficialmente la reducción de su balance el 1 de diciembre, un tema que merece ser comentado.

Actualmente, las reservas bancarias han caído a un nivel bastante sensible: históricamente, este nivel suele indicar que el mercado empieza a quedarse sin liquidez. La señal más evidente es que la tasa de financiación garantizada a un día (SOFR) comienza, de forma cíclica, a probar el límite superior del corredor de tasas de interés de política; en otras palabras, el coste de pedir dinero prestado está subiendo. La liquidez en el sistema bancario estadounidense se está estrechando.

A partir de ahora, el mercado seguirá de cerca la estrategia de balance de la FOMC. Según las previsiones, el Plan de Compras de Gestión de Reservas (RMP) podría comenzar tan pronto como en enero de 2026, con compras mensuales de alrededor de 35.000 millones de dólares en bonos del Tesoro. Si se mantiene este ritmo, el balance podría aumentar en más de 400.000 millones de dólares en un año.

Esto tendrá un impacto considerable en las expectativas de liquidez de todo el mercado financiero, y el mercado crypto no será una excepción.