Justo cuando la dirección política de los bancos centrales se va aclarando gradualmente, el movimiento por parte japonesa empieza a hacer que la gente no pueda quedarse quieta.

El 5 de diciembre, el economista de Bank of America Takayasu Kudo hizo directamente una predicción: en la reunión de los días 18 y 19 de este mes, lo más probable es que el Banco de Japón baje los tipos de interés del 0,5% al 0,75%. No es una afirmación casual: los datos de beneficios corporativos están mejorando, las negociaciones salariales de primavera muestran señales positivas, el yen ha estado teniendo dificultades en el canal de depreciación y el gobierno necesita cooperación política, efectivamente ha llegado el momento.

Pero el foco no está en esta subida de tipos de interés.

Kudo Takayasu dio un plazo más implacable: junio de 2026, enero y julio de 2027 se consideran la siguiente ronda de subidas de tipos de interés. En otras palabras, el Banco de Japón está dispuesto a seguir endureciendo la política monetaria de forma semestral. Este es un punto de inflexión importante para el sistema financiero japonés, que lleva décadas acostumbrado a un entorno laxo.

El efecto dominó podría llegar pronto. El tipo de cambio del yen puede detener la caída y tomarse un respiro, la curva de rendimientos del Tesoro tendrá que recalcularse y, tras aumentar el coste de pedir dinero prestado para las empresas, aquellas que dependen de tipos de interés bajos para sobrevivir no lo pasarán bien. ¿Podrá la economía real soportar esta oleada de ajustes? Tienes que ver.

Ahora el mercado espera el resultado final de la reunión de diciembre. Al fin y al cabo, predicción es predicción, y solo cuenta cuando realmente se cumple. Para el panorama global de la liquidez, el impacto de la medida de Japón puede ser más profundo de lo que parece.