Al final del año, había un gran problema en el círculo financiero tradicional.

Las grandes instituciones de Wall Street han estado un poco nerviosas últimamente. La razón es sencilla: no hay suficiente dinero. No es que ningún banco esté en bancarrota, sino que todo el "reservorio" del mercado monetario está a punto de tocar fondo. ¿Qué tamaño tiene esta piscina? 12,6 billones de dólares. Más que los diez gigantes tecnológicos con la capitalización bursátil más alta del mundo juntos.

Ahora la pregunta es: ¿a dónde se fue el dinero?

Hablemos primero de la reserva de emergencia del banco. ¿Sabes que los bancos reservan una "reserva" para atender emergencias? Ahora el dinero se está acabando. Igual que estás acostumbrado a meter unos cientos de yuanes en efectivo en la cartera y de repente descubrir que solo quedan 20 yuanes, seguro que entrarás en pánico en caso de emergencia. Lo mismo ocurre con los bancos, donde el buffer desaparece y la vulnerabilidad del sistema queda expuesta.

Veamos el coste de pedir dinero prestado. En el pasado, cuando las instituciones pedían dinero prestado entre instituciones, el tipo de interés de préstamo overnight era insignificante. ¿Y ahora qué? Los tipos de interés están subiendo y pedir dinero prestado cada vez es más caro. La financiación corporativa y la rotación institucional, así como la presión sobre costes, han aumentado drásticamente. En este entorno, ¿quién se atreve a aumentar el apalancamiento fácilmente?

Lo más problemático es que esta vez nadie sabe qué hacer.

La Fed ha estado "reduciendo" su balance en los últimos años; para decirlo sin rodeos, está sacando dinero del mercado. Nunca me había encontrado con una escasez de liquidez tan severa y no tengo ninguna experiencia. Sin referencia histórica de datos, las expectativas del mercado son naturalmente más caóticas y el pánico se está amplificando.

En pocas cifras, el tamaño total del mercado monetario es de 12,6 billones de dólares estadounidenses, el saldo de reservas bancarias sigue disminuyendo y los tipos de interés de financiación a corto plazo siguen subiendo. Estos tres indicadores son semáforos rojos al mismo tiempo, no es de extrañar que las instituciones no puedan quedarse quietas.

Para el mercado cripto, la crisis de liquidez en las finanzas tradicionales no es un evento aislado. El lado del capital se ha estrechado, el apetito por el riesgo ha disminuido y la reacción en cadena se transmitirá tarde o temprano. En este momento, al final del año, siempre es correcto estar pendiente de ello.