¿Puede Base mantener su corona en L2? Análisis del rendimiento 2025 y la estrategia de la economía de creadores

La posición dominante de Base en el ecosistema Layer 2 ha pasado de una ventaja emergente a un dominio establecido. Las cifras cuentan una historia convincente: a 2025, Base captura el 62% de los ingresos totales de L2 con 75,4 millones de dólares en lo que va de año, frente a solo el 5% (2,5 millones de dólares) en diciembre de 2023. Esto representa un crecimiento aproximado de 30 veces en generación de ingresos anual, una escala que ha remodelado fundamentalmente la dinámica competitiva dentro del panorama Ethereum L2.

La narrativa de los ingresos: qué distingue a Base

La trayectoria desde 2,5 millones de dólares (diciembre de 2023) hasta 14,7 millones (diciembre de 2024) y los actuales 75,4 millones demuestra un impulso acelerado. En el mismo período, la participación de Base en los ingresos de L2 pasó de ser un participante menor a convertirse en controladora del mercado, ahora comandando casi dos tercios de las ganancias del ecosistema.

Más revelador que las cifras en bruto es el por qué detrás de este rendimiento. Mientras otras soluciones L2 compiten principalmente por méritos técnicos o estructuras de incentivos, Base opera desde una ventaja estructural: acceso directo a los 9,3 millones de usuarios activos mensuales de Coinbase. Este canal de distribución funciona como un foso que protocolos como Arbitrum One, Optimism y otros no pueden replicar fácilmente.

Las métricas de Valor Total Bloqueado (TVL) en DeFi ilustran aún más este dominio. Base superó a Arbitrum One en enero de 2025 y ahora mantiene 4,63 mil millones de dólares en TVL en DeFi, lo que representa el 46% de todo el sector L2. A diferencia de muchos L2 que vieron dispersarse la concentración de TVL en múltiples protocolos, la participación de Base en realidad se expandió a lo largo de 2025, subiendo del 33% al inicio del año a los niveles actuales.

Ecosistema de aplicaciones: profundidad sobre dependencia

Una pregunta clave sobre cualquier plataforma L2 es si el crecimiento depende de una sola aplicación estrella o si existe una verdadera diversidad en el ecosistema. Los 369,9 millones de dólares en ingresos acumulados de aplicaciones de Base ofrecen la respuesta: la resiliencia del ecosistema está emergiendo.

Aerodrome, la principal DEX, contribuyó con 160,5 millones de dólares (43% de los ingresos de aplicaciones), sustancial pero no monopolístico. Historias de éxito paralelas validan esta tesis. Virtuals, una plataforma de lanzamiento de agentes de IA, generó 43,2 millones de dólares (12% de los ingresos de aplicaciones), mientras que Football.Fun, una nueva app de predicciones deportivas, ya produjo 4,7 millones de dólares en ingresos. Este enfoque de portafolio sugiere aplicaciones que abordan necesidades reales de los usuarios en lugar de pura especulación.

La asociación Coinbase-Morpho ejemplifica cómo la ventaja de distribución de Base se traduce en valor concreto para el usuario. Este protocolo de préstamos permite a los usuarios de Coinbase depositar colateral en cripto y tomar prestado USDC sin salir de la interfaz familiar—la ejecución técnica ocurre en cadena a través de Base. La adopción habla por sí misma: los usuarios han tomado prestados 866,3 millones de dólares mediante este mecanismo, representando el 90% de la actividad de Morpho en la red Base. El TVL de Morpho en Base se expandió un 1.906% en el año, pasando de 48,2 millones a 966,4 millones de dólares.

Lo que esto revela es que la actividad en cadena se convierte en un subproducto orgánico del uso de productos financieros tradicionales, no en una búsqueda especializada que requiera agricultura de incentivos o caza de airdrops.

Inflexión en el comportamiento del usuario: cambios en los patrones de trading

A pesar del crecimiento del TVL y la estabilidad de los ingresos, las métricas de actividad de los usuarios revelan matices. USDC ha emergido como la aplicación más utilizada en Base, con 83.400 usuarios filtrados diarios (direcciones únicas que realizan al menos dos transacciones diarias) en noviembre—un aumento del 233% interanual desde 25.100.

Al mismo tiempo, la participación minorista en DEX se ha contraído. Uniswap y Aerodrome experimentaron caídas del 74% y 49% en el recuento de usuarios filtrados diarios, respectivamente. Sin embargo, el volumen de trading en DEX alcanzó máximos históricos en 2025. Esta aparente contradicción se resuelve fácilmente: la concentración del trading se está desplazando hacia participantes con mayor capital y operadores institucionales, mientras que la fragmentación minorista está disminuyendo.

Más allá de L2: la apuesta por la economía de creadores

El punto de inflexión estratégico de Base para 2026 apunta a territorios más allá de las métricas tradicionales de L2. La economía de creadores representa un mercado total direccionable estimado en 500 mil millones de dólares—una orden de magnitud mayor que el TAM de DeFi solo.

El vehículo principal es Base App, una “super app” lanzada en beta en julio de 2024, que integra custodia de activos, trading, feeds sociales, mensajería directa y descubrimiento de mini-aplicaciones. Los fundamentos técnicos incluyen:

• Capa social: Farcaster y feeds de información basados en Zora
• Mensajería: Protocolo XMTP que permite interacciones entre usuarios y agentes de IA (incluyendo integración con Bankr)
• Capa de aplicaciones: Mercado de mini-aplicaciones integradas

Las métricas de crecimiento durante la beta cerrada muestran tracción: se crearon 148.400 cuentas en total, con registros en noviembre acelerándose un 93% mes a mes. Los usuarios activos semanales (6.300) y mensuales (10.500) aumentaron significativamente en noviembre, sugiriendo preparación para el lanzamiento público antes de fin de año.

Mecánica de tokenización: integración con el protocolo Zora

El núcleo económico de Base App se centra en la monetización de creadores. El contenido publicado por defecto se tokeniza (con opción de exclusión), transformando las publicaciones en mercados negociables. Los creadores ganan el 1% de las tarifas de transacción generadas por su contenido. Las funciones planificadas incluyen emisión directa de tokens de creadores dentro de la app.

En lo que va de año, los creadores han ganado 6,1 millones de dólares mediante la tokenización en Zora, con un promedio de 1,1 millones mensuales desde el lanzamiento en julio. El total de tokens creados supera los 6,52 millones, pero aquí la análisis se vuelve crítico: aproximadamente 6,45 millones de tokens (99%) nunca lograron cinco transacciones, mientras que solo 17.800 tokens (0,3%) permanecieron activamente negociados más allá de las 48 horas posteriores a su emisión.

Interpretar estos datos requiere contexto. La mayoría del contenido en internet posee un valor económico insignificante—esto no es exclusivo de blockchain. La cuestión es si Base puede aumentar el porcentaje de tokens que mantienen actividad más allá de 48 horas mediante una mejor descubrimiento de contenido, infraestructura de distribución y herramientas para usuarios.

Los pesimistas interpretan que las 17.800 cifras son evidencia de que el modelo fracasa. Los optimistas señalan que la penetración actual en la economía de creadores sigue cerca de cero, con un potencial de expansión sustancial si Base resuelve los cuellos de botella en descubrimiento y funcionalidad. La interpretación más saludable sugiere que Base debería priorizar mecanismos que extiendan la duración del trading de tokens hacia una fase activa.

La carta de comodín del token

En septiembre de 2025, Base confirmó la exploración de emisión de tokens nativos, aunque los detalles sobre distribución, utilidad y cronograma de lanzamiento permanecen sin anunciar.

Lo crucial es que Base no necesita tokens para competir por liquidez en DeFi—su canal de distribución en Coinbase ya resolvió la adquisición de usuarios. Este posicionamiento permite una estrategia de tokens diferenciada: incentivar la participación de creadores, recompensar la interacción y generación de contenido, y fomentar la actividad social en lugar de la especulación a corto plazo.

Pocas L2 tienen el lujo de desplegar tokens para engagement en lugar de guerras de liquidez.

Perspectivas 2026: estrategia de expansión del foso

Base ha pasado de las fases de “adquirir usuarios” y “establecer infraestructura central” que ocupan a la mayoría de los L2s. En cambio, persigue una estrategia de dos frentes:

1. Consolidar el dominio existente: Mantener liderazgo en ingresos, profundidad en TVL de DeFi y amplitud en el ecosistema de aplicaciones
2. Expandir el campo de juego: Penetrar en la economía de creadores a través de Base App, infraestructura de monetización y mecanismos de tokenización

El éxito depende de mejorar el descubrimiento de contenido y las tasas de retención de tokens de creadores. El mercado total direccionable de 500 mil millones de dólares en la economía de creadores es alcanzable si Base puede convertir su penetración casi nula actual en una adopción significativa.

A diferencia de los competidores dependientes de métricas de DeFi o volumen de trading (fácilmente alterables por cambios en incentivos), un foso más pegajoso social y de creadores sería más duradero. Esa ventaja estructural—combinada con la base de usuarios de Coinbase— posiciona a Base como la opción de L2 más defendible que surge en 2025.