Por qué las instituciones están reescribiendo silenciosamente la tesis de inversión de XRP—Y por qué la mayoría de los traders todavía no lo ven

La historia de XRP ha cambiado fundamentalmente, pero los mercados minoristas siguen operando con una narrativa desactualizada. Durante la mayor parte de la última década, los especuladores veían XRP a través del lente de la tokenómica competitiva: ¿Superará a Ethereum? ¿Podrá captar cuota de mercado de Solana? Este marco impulsó una volatilidad vinculada a noticias judiciales y ciclos de sentimiento en lugar de patrones de uso medibles. Toda esa tesis se está reemplazando silenciosamente por algo más concreto: XRP como infraestructura de liquidación—o más precisamente, como parte de la infraestructura tradicional por la que fluirá el dinero institucional.

El cambio no es teórico. Los datos revelan la mecánica. XRP actualmente cotiza a $2.06 con una capitalización de mercado de $125.16B, mostrando un -2.36% de movimiento en 24 horas, pero la señal más importante es el flujo de capital institucional. Los ETFs de XRP en spot en EE. UU. lanzados a finales de 2024 han acumulado casi $1 mil millones en entradas. Eso no es masivo en comparación con Bitcoin o Ethereum, pero la fuente importa más que el tamaño: estos flujos provienen de gestores de fondos regulados que no podían tocar XRP como un token del mercado secundario, pero ahora pueden mantenerlo a través de vehículos de inversión en bolsa que cumplen con la normativa.

La pila de infraestructura finalmente encajó

Tres cambios estructurales ocurrieron simultáneamente en 2024, y su convergencia está redefiniendo cómo las instituciones evalúan XRP:

Claridad regulatoria: La Ley GENIUS, aprobada en julio, estableció el primer marco federal para las stablecoins de pago. Por primera vez, las monedas digitales respaldadas por reservas completas y sujetas a una supervisión estricta se convirtieron en instrumentos de liquidación elegibles para corporaciones e instituciones financieras. Esto no fue una muestra de amistad con las criptomonedas—fue una definición de categoría. La stablecoin RLUSD de Ripple, lanzada a finales de 2024 y custodiada en BNY Mellon, encaja exactamente en este marco. Con aproximadamente $1.3 mil millones en circulación, RLUSD ahora se encuentra dentro de las límites regulatorios donde los inversores institucionales estaban esperando.

Clasificación de tokens: La resolución en agosto de la disputa entre Ripple y la SEC eliminó la barrera estructural que había mantenido a XRP fuera de las listas de custodia institucional durante años. XRP ahora es uno de los pocos activos digitales con una clasificación regulatoria clara para el comercio secundario. Este único factor abrió canales de distribución que antes estaban cerrados.

Consolidación de la caja de herramientas institucional: Ripple pasó 2024 adquiriendo piezas de infraestructura—proveedor de custodia Palisade, el corredor principal global Hidden Road (renombrado como Ripple Prime), y otros proveedores de capa de liquidación. El resultado es una pila tecnológica que se asemeja menos a un proyecto de blockchain y más a una operación tradicional de creación de mercado. Ripple ahora opera con más de 300 socios institucionales, la mayoría usando las capacidades de mensajería de RippleNet, pero cada vez más capaces de procesar liquidaciones directas en cadena.

Estas tres piezas no garantizan la adopción. Pero transforman a XRP de un token especulativo en un componente de infraestructura creíble—justo el tipo de cosa que los equipos de tesorería empresarial prueban cuando se abren ventanas de política.

Cómo la economía de liquidación invierte el guion de valoración

Si XRP está realmente en transición hacia la infraestructura de liquidación, las métricas que determinan su valor deben cambiar. La actividad de desarrolladores, los volúmenes de NFT y la competencia en ecosistemas L1 dejan de ser relevantes. Lo que importa en cambio son las economías de los corredores: capacidad de transacción, profundidad de liquidez, eficiencia de los algoritmos de búsqueda de rutas y la capacidad de comprimir los spreads de divisas extranjeras.

El modelo de “Pila de Dos Activos” cristaliza esto. RLUSD funciona como el ancla fiduciaria—el punto de referencia estable. XRP actúa como el puente neutral, moviendo valor entre corredores. La liquidación rápida y determinista del XRP Ledger permite esta arquitectura, mientras que su modelo de consenso federado ofrece la previsibilidad operativa que requieren los departamentos de tesorería. Esto no es llamativo. Es deliberadamente poco glamoroso. La infraestructura de liquidación debería ser aburrida.

La lógica económica es clara. Pero la adopción avanza a paso de tortuga. Ripple cuenta con más de 300 socios, pero la mayoría aún usan servicios solo de mensajería. Cambiarles a liquidación de valor en cadena requiere rediseño operativo, reestructuración de cumplimiento y flujos de trabajo de tesorería que avanzan lentamente incluso cuando los incentivos son transparentes. La concentración de tokens añade otro punto de fricción—Ripple y entidades afiliadas aún mantienen reservas sustanciales de XRP, una preocupación estructural que las instituciones no han descartado completamente, aunque la adopción de ETFs sugiere una mayor comodidad con este perfil que en ciclos anteriores.

La pieza crítica que falta

La infraestructura de Ripple está completa. La política se ha abierto. RLUSD proporciona la moneda de liquidación respaldada por dólares. XRP ofrece capas de liquidez. Ripple Prime gestiona la ejecución. Los ETFs facilitan la distribución. Los corredores en la región MENA han demostrado la viabilidad técnica. La sidechain EVM extiende la funcionalidad a los flujos de trabajo de tesorería corporativa.

Pero un elemento sigue ausente: la liquidación directa en cadena a nivel bancario, escalada y en cantidad. La adopción de mensajería no equivale a la adopción de liquidación de valor. Hasta que las instituciones financieras comiencen a mover liquidez real a través de vías distribuidas—no solo información—, la narrativa sigue siendo una tesis en lugar de una transformación realizada. Los incentivos son más claros que nunca. La infraestructura existe. Los caminos de cumplimiento se han abierto. Sin embargo, el punto de inflexión decisivo—donde los bancos comiencen a enrutar capital a través de estos canales en lugar de las transferencias tradicionales—aún no ha ocurrido.

Los mercados reconocen la potencial estructura. No han presenciado aún el punto de inflexión. Esa es la pregunta abierta que determinará si XRP completa su evolución de token especulativo a componente de infraestructura financiera.