De Family Office a Cripto: Cómo un inversor construyó un fondo con un retorno del 170% en un año

Cuando Huang Yu se alejó de su rol liderando las inversiones en China en Blue Pool Capital—la prestigiosa oficina familiar cofundada por Cai Chongxin y otras figuras prominentes—muchos cuestionaron la decisión. A los 36 años, hacer un giro hacia el sector cripto aún incipiente parecía contraintuitivo. Sin embargo, su apuesta por NextGen Digital Venture (NDV), lanzada en abril de 2023, ya ha justificado esa decisión.

Las cifras cuentan la historia: un fondo de $100 millón recaudado de inversores institucionales globales y oficinas familiares ha entregado un asombroso +170% de retorno en poco más de un año—superando con creces las ganancias del Bitcoin del 50% y el subida del Ethereum del 100%. Pero detrás de estos retornos yace una visión más fundamental sobre cómo el capital global está cambiando en un mundo incierto.

¿Por qué Cripto, y por qué ahora?

El camino de Huang Yu hacia la inversión en cripto no fue impulsivo. Su formación en historia en la Universidad de Pekín le inculcó la convicción de que el éxito individual sigue las corrientes macro más amplias. “Lo que hacemos,” explica, “es simplemente alinearnos con la marea de los tiempos.”

Hoy, esa marea apunta hacia las criptomonedas. Después de décadas observando cómo los auge de la manufactura, las burbujas inmobiliarias y las revoluciones del comercio electrónico transforman las economías asiáticas, Huang ve en las criptomonedas el próximo cambio estructural—pero esta vez a escala global.

El contexto macro es convincente: inestabilidad geopolítica persistente, el dólar estadounidense enfrentando presión a largo plazo por liquidez excesiva, y bancos centrales en todo el mundo reconsiderando la dependencia del dólar. Los inversores tradicionales a nivel global—fondos soberanos, fondos de pensiones, endowments—cada vez ven más a Bitcoin no como una apuesta especulativa, sino como una cobertura contra la depreciación de la moneda.

“El Bitcoin fue inventado precisamente como respuesta a la impresión excesiva de dinero en 2008,” señala Huang. “Ahora estamos viendo que esa misma dinámica se repite, solo que peor.” Este anclaje filosófico sustenta toda su tesis de inversión.

La Ventaja Basada en Datos

Lo que diferencia a NDV de los traders minoristas de cripto es el rigor metódico. El fondo no persigue el hype; sigue los movimientos de las ballenas y las señales institucionales.

El 15 de junio del año pasado, el equipo de Huang detectó que las 10 principales direcciones de Bitcoin del mundo acumularon 7,500 BTC en un solo día—lo que representa aproximadamente $500 millón en términos actuales. Quince días después, BlackRock presentó una solicitud para la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado. ¿Coincidencia? Para nada. “Aunque las criptomonedas son anónimas,” señala Huang, “los movimientos de los grandes tenedores son completamente rastreables mediante herramientas blockchain combinadas con análisis financiero tradicional.”

Este enfoque basado en datos dio dividendos inmediatos. Cuando la SEC de EE. UU. aprobó los ETFs de Bitcoin al contado a principios de 2024, el precio se disparó de $40,000 a $70,000. Los diez ETFs aprobados han atraído más de $15 billion en entradas netas, gestionando colectivamente $22 trillones en activos a nivel global.

“Piensa en esas matemáticas,” enfatiza Huang. “Estos ETFs gestionan $22 trillones, pero su asignación a cripto representa menos de una milésima de ese capital. Si las asignaciones simplemente se duplicaran hasta el 1%—lo cual no es nada agresivo—estamos hablando de entradas astronómicas.” Sin embargo, a pesar de estos catalizadores, la mayoría de los inversores tradicionales siguen en las sombras.

La Experiencia de Cai Chongxin: Por qué Importa la Finanzas Tradicionales

Su paso por Blue Pool Capital, respaldada por Cai Chongxin, resultó invaluable. A diferencia de los nativos cripto que se acercan por primera vez, Huang entendía la psicología de los LP institucionales, los principios macro de asignación de activos y la perspectiva a largo plazo que define la gestión patrimonial profesional.

“Mi experiencia en oficinas familiares me enseñó qué necesitan realmente los LPs,” reflexiona. “Y mi trayectoria en VC me dio una mentalidad orientada a la tecnología. Pocos en cripto combinan ambas herramientas.” Esta experiencia híbrida moldeó toda la filosofía operativa de NDV: cumplimiento primero, luego retornos.

La Revolución del Cumplimiento

Para los ultra-ricos, las cripto siguen siendo sinónimo de riesgo. NDV abordó esto de frente construyendo una estructura regulatoria amigable que separa a los poseedores de activos del custodia real de los tokens.

El fondo utiliza una estructura de gestión de activos de “Tipo 9” en Hong Kong, con DBS sirviendo como banco custodio. Los registros de transacciones diarias fluyen a la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong para su presentación regulatoria. Administradores profesionales externos manejan los cálculos del valor neto de los activos—una configuración que permite a los inversores captar los retornos de cripto sin poseer directamente activos digitales volátiles.

“Esta es la estructura más amigable para el inversor disponible,” argumenta Huang. “Los inversores obtienen exposición a los mercados de criptomonedas mientras operan dentro de límites custodiales maduros.” Estas decisiones arquitectónicas explican por qué el capital institucional—históricamente reacio a tocar cripto—comenzó a fluir hacia el fondo de NDV.

La Cuestión de la Volatilidad

Ninguna discusión sobre el rendimiento de cripto omite las caídas. En 13 meses, NDV experimentó dos correcciones importantes: una caída del 8% y otra del 15%. Sin embargo, el retorno total del fondo se mantuvo en torno al 170%—una relación riesgo-recompensa que atrae capital sofisticado.

Huang enfatiza que tal volatilidad es estructural, no patológica. Bitcoin muestra una clara ciclicidad: picos seguidos de correcciones del 80-85% en 1-2 años. El pico de 2013 en $1,163 cayó a $152 para 2015. El máximo de 2017 en $19,666 colapsó a $3,100 a finales de 2018. El pico de 2021 en $69,000 precedió la bajista de 2022. Entender este patrón separa al capital paciente de los vendedores en pánico.

“Cuando la mayoría abandonó cripto en 2022, fue precisamente cuando comencé NDV,” reflexiona Huang. Cronometrar el fondo de un ciclo volátil—combinado con condiciones macro favorables a activos alternativos—fue decisivo.

Alineando Incentivos

La confianza representa la vulnerabilidad central de la industria. Huang abordó esto mediante una transparencia radical: los socios de NDV invirtieron $6 millón personalmente desde el día uno, vinculando sus intereses a todos los LPs. Más provocativamente, el fondo no cobra comisiones de gestión más allá de los costos operativos—los socios solo ganan cuando el fondo sale con beneficios.

“Evitaron que nos dieran retornos sin riesgo durante la fase inicial,” explica Huang. “Si pedimos a los LPs que confíen en nosotros con capital y soporten volatilidad, debemos estar igualmente expuestos a ese riesgo.”

Esta estructura refleja lo mejor de la gestión de activos institucional: alineación mediante la participación activa y una compensación basada en el rendimiento.

La Tesis General: De Cobertura a Clase de Activos

La propuesta de Huang a las familias adineradas sigue siendo consistente: asigna entre el 1 y el 5% de tu cartera a Bitcoin como herramienta de diversificación contra la incertidumbre global. Esto no es juego; es un seguro contra la depreciación de la moneda y la fragmentación geopolítica.

“En el corto plazo, Bitcoin es arriesgado,” reconoce. “Pero en décadas, funciona como una cobertura contra el dominio del dólar.” ¿La evidencia? El Salvador adoptó Bitcoin como moneda de reserva. Algunos candidatos presidenciales en EE. UU. de ambos partidos apoyan ahora las criptomonedas. Los bancos centrales principales están investigando la adopción de activos digitales.

“Estamos presenciando las primeras etapas de lo que llamo una ‘red de consenso’ que se forma alrededor de Bitcoin,” sugiere Huang. “A medida que más países se desacoplan de la dependencia del dólar, las cripto se convierten no solo en un activo, sino en una infraestructura geopolítica.”

La Convergencia AI-Cripto

Cuando se le preguntó si las cripto representan la única clase de activo de alto riesgo y alto retorno en el futuro, Huang hace una pausa. “La IA ciertamente califica,” admite. “Pero las oportunidades de inversión directa en IA a través de mercados públicos y privados siguen siendo limitadas.”

Más intrigante aún, prevé una eventual fusión: “La IA es productividad avanzada, pero si cualquier nación o entidad la controla, la tecnología se vuelve peligrosa. La cripto es una relación de producción que nadie puede monopolizar. Eventualmente, la IA y la cripto se combinarán para crear algo que ninguno pueda lograr solo—una capa de inteligencia descentralizada.”

Por ahora, NDV se mantiene en esta intersección: capturando la trayectoria explosiva del cripto mientras mantiene la credibilidad institucional que separa la gestión profesional de fondos de la euforia especulativa.

El +170% de retorno en 13 meses, medido frente a las ganancias más modestas de Bitcoin, sugiere que el juicio de Huang ha sido acertado. Pero lo enmarca de otra manera: “El verdadero héroe no es el rendimiento de NDV—es el cambio macro que creó la oportunidad. Nosotros simplemente reconocimos la ola y nos posicionamos en consecuencia.”

Para los inversores que observan desde la orilla, esa ola no muestra signos de retroceso.