La valoración elevada de First Majestic Silver en el mercado actual de metales preciosos

First Majestic Silver Corp. (AG) se encuentra en una posición intrigante dentro del sector de metales preciosos. Mientras que el mercado majestuoso del plata y el oro continúa atrayendo la atención de los inversores, la valoración de las acciones de AG presenta un panorama mixto para los posibles accionistas.

Precio y Posicionamiento en el Mercado

Actualmente, AG tiene un múltiplo P/E a 12 meses vista de 55.84X, superando significativamente el promedio de la industria Minería - Plata de 20.03X. Esta valoración premium está muy por encima de la mediana de cinco años de la compañía de 29.91X, lo que genera dudas sobre su sostenibilidad. Comparado con sus pares, la diferencia es aún más evidente: Hecla Mining Company (HL) cotiza a 41.03X, mientras que Pan American Silver Corp. (PAAS) se sitúa en un más modesto 15.25X. Con una puntuación de Valor de F, los niveles actuales de precios de las acciones de AG parecen estar estirados en relación con métricas de valoración tradicionales.

Rendimiento Reciente en el Mercado Majestuoso de Metales

En los últimos tres meses, AG subió un 29.4%, mientras que la industria más amplia Minería - Plata creció un 36.1%, superando el rendimiento del 6.4% del S&P 500. Sin embargo, esto oculta una historia de subrendimiento en comparación con rivales clave. Hecla Mining y Pan American Silver entregaron retornos del 56.2% y 33.5% respectivamente durante el mismo período, lo que sugiere que los inversores han favorecido a los competidores en este ciclo de metales preciosos.

Aspectos destacados de Producción y Operaciones

Los resultados del tercer trimestre de 2025 de la compañía mostraron algunos puntos positivos. La producción total alcanzó 7.7 millones de onzas equivalentes de plata (AgEq), con una producción récord trimestral de plata de 3.9 millones de onzas junto con 35,681 onzas de oro. Los metales secundarios aportaron 13.9 millones de libras de zinc y 7.7 millones de libras de plomo. Esta producción de AgEq aumentó un 39% interanual, impulsada por un notable aumento del 96% en onzas de plata, demostrando un impulso operativo en el entorno majestuoso del mercado.

Salud Financiera y Posición de Capital

La generación de flujo de caja libre fue impresionante, con un flujo de caja del tercer trimestre de $98.8 millones, un aumento del 67.5% respecto al año anterior. La liquidez se expandió a $682 millón, respaldada por un capital de trabajo récord de $542.4 millones. Estas métricas sugieren que la eficiencia operativa se está traduciendo en una fortaleza financiera tangible. Sin embargo, la deuda consolidada aumentó a $216.8 millones al cierre del trimestre, un 3.5% más que el año anterior, lo que tempera algo el optimismo respecto a la sostenibilidad financiera a largo plazo.

Obstáculos que desafían la tesis de inversión

Las presiones de costos siguen siendo un problema persistente. En los primeros nueve meses de 2025, el costo de ventas aumentó un 52.8% interanual hasta $390 millón, mientras que los gastos generales y administrativos subieron un 27.3% a $35.9 millones. Los factores que impulsan estos aumentos incluyen mayores volúmenes de producción, costos laborales elevados, mayores gastos de venta y cargos por integración derivados de adquisiciones como Gatos Silver.

Los desafíos regulatorios específicos de México representan otra capa de complejidad. Con cuatro minas en operación en el país—Santa Elena, Los Gatos, San Dimas y La Encantada—AG enfrenta disputas legales continuas con las autoridades mexicanas respecto a la fiscalidad. Aunque estos activos mantienen perfiles de producción sólidos, la incertidumbre regulatoria genera riesgos tanto financieros como operativos.

Dinámica del mercado que respalda la plata y el oro

Los precios de la plata se han fortalecido sustancialmente en el último año, sustentados por compras de refugio seguro, tensiones geopolíticas e incertidumbre comercial. La demanda industrial para aplicaciones solares, electrónica y electrificación ahora representa más de la mitad del consumo global de plata. Los desequilibrios en la oferta y la demanda han apoyado aún más los precios, proporcionando vientos de cola para productores como AG que operan en el mercado majestuoso en general.

Trayectoria de ganancias y perspectiva de valoración

La estimación de consenso de Zacks para las ganancias de 2025 se mantiene estable en 25 centavos por acción en los últimos 60 días. Sin embargo, las proyecciones para 2026 se han debilitado, con un consenso que ha bajado un 2.9% a 34 centavos por acción. Esta actividad de revisión a la baja, combinada con múltiplos de valoración elevados, sugiere que puede ser prudente actuar con cautela.

Evaluación final

First Majestic aporta activos creíbles: credenciales de liderazgo en el mercado, diversificación geográfica y de productos, y reservas de liquidez sólidas. Estos factores posicionan a la compañía para captar la demanda a largo plazo en el mercado majestuoso de metales preciosos. Sin embargo, los crecientes costos operativos, los obstáculos regulatorios en México y el aumento de los niveles de deuda presentan obstáculos reales. La combinación de una valoración costosa y la disminución de las estimaciones de ganancias sitúa a AG en una calificación Zacks Rank #4 (Vender). Los accionistas existentes deberían adoptar una postura vigilante, mientras que los inversores potenciales podrían beneficiarse de esperar señales más claras de mejora operativa y normalización de la valoración antes de comprometer capital.