Señales mixtas del mercado: las acciones tecnológicas se recuperan mientras los bonos envían advertencias a los operadores

La sesión de trading del viernes pintó un panorama complejo para los inversores que siguen los mercados de acciones. El S&P 500 terminó con una ligera caída del 0,06%, mientras que el Dow Jones Industrial Average cayó un 0,17% y el Nasdaq 100 descendió un 0,07%. Los mercados de futuros reflejaron una debilidad similar, con los futuros E-mini S&P 500 de marzo bajando un 0,06% y los futuros E-mini Nasdaq cayendo un 0,08%. La acción del precio del día destacó la tensión en curso entre el impulso positivo de las ganancias y el aumento de los rendimientos de los bonos, que están remodelando el sentimiento de los inversores.

Auge en semiconductores eclipsa la debilidad general del mercado

A pesar de las vientos en contra del mercado en general, las empresas de semiconductores y almacenamiento de datos impulsaron al alza con optimismo en torno al gasto de capital en inteligencia artificial. El anuncio de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company de aumentar las proyecciones de gasto de capital para 2026 sirvió como catalizador, elevando numerosas acciones relacionadas con chips. Super Micro Computer lideró las ganancias con un aumento superior al 10%, mientras que Micron Technology subió más del 7%. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML Holding, Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology y Texas Instruments registraron todas ganancias superiores al 1%, subrayando el apetito de los inversores por fabricantes de hardware expuestos a la IA.

Los rendimientos del Tesoro suben, cambiando las cotizaciones de los bonos y la dinámica del mercado

El rendimiento del Tesoro a 10 años saltó 5,6 puntos básicos hasta 4,225%, alcanzando su nivel más alto en 4,5 meses. Este movimiento al alza en las cotizaciones de los bonos refleja expectativas cambiantes en torno a la política monetaria tras la supuesta hesitación del presidente Trump en nominar a Kevin Hassett como próximo presidente de la Reserva Federal. Los mercados habían posicionado a Hassett como el candidato más dovish, probable defensor de reducciones de tasas. La posible pivote hacia Kevin Warsh, caracterizado como un halcón conocido y contendiente de segunda fila, provocó una recalibración en los mercados de renta fija. Las expectativas de inflación en aumento, evidenciadas por la tasa de inflación de equilibrio a 10 años que subió a 2,326%, presionaron aún más las valoraciones de los bonos.

Los futuros de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron 15 ticks a medida que se aceleraba el aumento en el rendimiento. La deuda gubernamental europea también experimentó presión de venta, con el rendimiento del bund alemán a 10 años subiendo 1,6 puntos básicos hasta 2,835% y el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años subiendo 1,2 puntos básicos hasta 4,400%. Los comentarios del economista jefe del BCE, Philip Lane, sugiriendo que no hay debate cercano sobre las tasas de interés, proporcionaron algo de apoyo, con las probabilidades de una subida de tasas permaneciendo mínimas en solo el 1%.

Datos económicos envían mensajes mixtos a las expectativas de tasas

La producción manufacturera de diciembre creció un 0,2% mes a mes, superando las previsiones de una caída del 0,1%. La producción manufacturera de noviembre también fue revisada al alza hasta un 0,3% mes a mes, indicando resiliencia industrial. Sin embargo, el índice del mercado de la vivienda de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de enero decepcionó, cayendo 2 puntos hasta 37 frente a las expectativas de un aumento a 40. Esta combinación de una manufactura más fuerte de lo esperado junto con debilidad en la vivienda complica la narrativa sobre el impulso económico y la dirección de la política de la Fed.

La temporada de resultados impulsa el apoyo al mercado de acciones

Un sólido desempeño de las ganancias en la primera semana del trimestre proporcionó un contrapeso a las presiones en los rendimientos. De las 28 empresas del S&P 500 que han reportado resultados hasta la fecha, el 89% ha superado las estimaciones de consenso. Bloomberg Intelligence proyecta un crecimiento de las ganancias del 8,4% en todo el año para el S&P 500 en el cuarto trimestre, con las acciones que no pertenecen a los Magnificent Seven que se espera que crezcan un 4,6%. Esta fortaleza en las ganancias representa un apoyo significativo para las valoraciones de las acciones a pesar de los vientos en contra por los mayores costos de endeudamiento.

Los movimientos individuales de las acciones reflejan temas divergentes

Más allá de los semiconductores, las acciones de infraestructura energética enfrentaron una presión significativa tras las señales de la administración Trump respecto a las subastas de electricidad mayorista de emergencia y las propuestas de reparto de costos que favorecen a las corporaciones tecnológicas. Talen Energy cayó más del 11%, mientras que Constellation Energy bajó más del 9%. Vistra y NRG Energy cayeron más del 7% y 4%, respectivamente.

Los resultados del sector financiero fueron mixtos. State Street cayó más del 5% a pesar de superar las expectativas de ganancias, citando una guía para aumentos de gastos del 3-4% durante todo el año. Regions Financial cayó un 2% tras reportar ganancias del cuarto trimestre de 58 centavos por acción frente a los 62 centavos del consenso. PNC Financial Services Group, por otro lado, subió más del 3% tras reportar ingresos no relacionados con intereses mejores de lo esperado, por 2,34 mil millones de dólares.

Las acciones centradas en el consumidor enfrentaron vientos en contra por recortes de analistas. BNP Paribas rebajó a Brown-Forman Corporation y Molson Coors Beverage Company a calificaciones de rendimiento inferior. Kraft Heinz cayó más del 2% tras la rebaja de peso inferior de Morgan Stanley.

GE Vernova subió más del 6% tras los comentarios de Jefferies sobre los beneficios de las iniciativas de infraestructura energética de la administración. Rocket Lab ganó más del 6% tras la mejora de Morgan Stanley a sobreponderar con un precio objetivo de $105 . Eaton Corporation y Honeywell International registraron ganancias sólidas tras revisiones positivas de analistas.

Mercados globales y precios de derivados

Los índices internacionales de acciones cerraron en baja, con el Euro Stoxx 50 cayendo un 0,19%, el Shanghai Composite de China bajando un 0,26% y el Nikkei 225 de Japón deslizándose un 0,32%. Los mercados de opciones valoran en solo un 5% la probabilidad de una reducción de tasas de 25 puntos básicos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 27-28 de enero, reflejando expectativas cambiadas tras los comentarios de política y las señales de nominación del presidente de la Fed.

Próximos resultados y catalizadores del mercado

La semana que viene presenta informes de resultados de 3M, D.R. Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings y US Bancorp, potencialmente proporcionando una dirección adicional al mercado en medio de la transición del sentimiento actual.