Por qué el mercado alcista de criptomonedas de 2025 perdió impulso: el recorrido de Bitcoin desde máximos históricos hasta un comercio en rango

El mercado alcista de criptomonedas de 2025, que acaparó titulares e imaginación de los inversores, terminó mucho de manera diferente a lo anticipado. Bitcoin, el principal activo digital, alcanzó un máximo histórico de $126,080 a principios de octubre antes de enfrentarse a una fuerte reversión que definiría el resto del año. Para fin de año, la criptomoneda había caído aproximadamente un 30% desde su pico, dejando a muchos participantes institucionales y minoristas recalibrando sus expectativas para los activos digitales en un panorama financiero en transformación.

Lo que comenzó como uno de los ciclos alcistas más esperados en la historia de las criptomonedas reveló verdades más profundas sobre cómo la industria ha cambiado fundamentalmente. La volatilidad dramática y la consolidación final no fueron eventos aleatorios del mercado; reflejan un cambio sísmico en quién controla ahora la narrativa de las criptomonedas y cómo se comportan los activos digitales cuando el capital institucional domina los flujos de negociación.

La Revaloración Institucional: Cuando Wall Street Conoció a las Criptomonedas

La trayectoria del mercado alcista de criptomonedas cambió drásticamente una vez que los principales participantes institucionales llegaron por completo. Según Mati Greenspan, fundador de Quantum Economics, esto no fue un fallo del propio bitcoin, sino más bien una recalibración completa de cómo se evaluaría la clase de activos. “Bitcoin silenciosamente cruzó un umbral”, explicó Greenspan. “Dejó de ser un activo marginal, impulsado por minoristas, y pasó a formar parte del complejo macroinstitucional.”

Esta transformación alteró fundamentalmente la dinámica de precios. Antes, bitcoin se negociaba principalmente por convicción ideológica y narrativas de adopción popular. Una vez que el capital de Wall Street entró de manera significativa, el activo comenzó a responder a las condiciones de liquidez, los flujos de posicionamiento y la política macroeconómica en lugar de narrativas revolucionarias.

El evento de liquidación de octubre—una dislocación repentina del mercado que tomó por sorpresa a muchos operadores—expose cuán congestionado se había vuelto el posicionamiento y cuán rápidamente podía revertirse el sentimiento. El 10 de octubre se produjo un flash crash que deshizo meses de posiciones apalancadas acumuladas en horas, borrando miles de millones en valor especulativo y sacudiendo fundamentalmente la confianza en la sostenibilidad del rally anterior del mercado alcista de las criptomonedas.

Vientos en Contra Macroeconómicos: Por qué la Liquidez de la Fed Importa Más que la Ideología

Detrás de la consolidación de bitcoin había una paradoja crítica que los inversores institucionales no podían ignorar: los activos digitales a menudo se posicionan como coberturas contra la política de la Reserva Federal, pero siguen siendo profundamente dependientes de la liquidez que la política de la Fed proporciona.

A lo largo de 2025, los mercados habían descontado expectativas de recortes rápidos y sustanciales en las tasas de la Fed. Esos recortes nunca se materializaron en el ritmo anticipado. En cambio, el banco central mantuvo una postura más cautelosa mientras persistían las preocupaciones por la inflación y los datos económicos demostraban resistencia. Sin el alivio esperado de la Fed, los activos de riesgo—incluido bitcoin—enfrentaron una presión constante.

Jason Fernandes, cofundador de AdLunam, resumió la dinámica simplemente: “BTC, como otros activos de riesgo, está pagando el precio por un capital cauteloso.” El mercado alcista de criptomonedas se había alimentado en parte por suposiciones sobre expansión monetaria. Cuando esas suposiciones resultaron ser incorrectas, los flujos de capital se invirtieron.

La situación se complicó aún más con análisis que sugieren que la inflación en EE. UU. podría superar el 4% en 2026, impulsada por factores como la incertidumbre en la política comercial, la tensión en el mercado laboral y déficits fiscales sustanciales. Una inflación elevada probablemente impediría que la Fed recortara tasas con la agresividad que esperaban los mercados—y por extensión, los inversores en criptomonedas. Este obstáculo estructural pesó en el sentimiento durante los últimos meses de 2025.

La Cascada de Liquidaciones y el Problema de los Derivados

El dominio del comercio apalancado y las posiciones en derivados transformaron el mercado alcista de criptomonedas de una escalada medida en algo mucho más volátil y propenso a reversals violentos. Cuando comenzó la liquidación de octubre, cada cierre de posición activaba llamadas de margen que forzaban ventas adicionales, creando un ciclo auto-reforzado que desplomó los precios en minutos.

Fernandes observó: “Las liquidaciones impulsadas por derivados hicieron que el mercado fuera inestable e impredecible, donde un lote activaba al siguiente.” La turbulencia devastó tanto a los minoristas que especulaban con apalancamiento como a los inversores institucionales que tenían posiciones concentradas.

Los efectos también se extendieron a los mercados spot. Los ETFs de bitcoin en EE. UU., que habían atraído aproximadamente (9.2 mil millones en entradas netas desde enero hasta octubre $230 aproximadamente )millones semanales$650 , experimentaron una reversión dramática. Desde octubre hasta diciembre, estos mismos vehículos vieron salidas netas que superaron los $1.3 mil millones, incluyendo un retiro de millones en solo cuatro días a finales de diciembre. Esto fue una evidencia tangible de que el capital institucional se volvía más cauteloso y selectivo.

El Problema de Liquidez del Fin de Semana

Un factor técnico a menudo pasado por alto contribuyó a la volatilidad: mientras bitcoin se negocia las 24 horas, los flujos de capital institucional ocurren principalmente de lunes a viernes. Cuando la volatilidad del fin de semana golpeó en medio de un apalancamiento alto y un posicionamiento congestionado, las cascadas de liquidación se aceleraron con poca capacidad del capital institucional para absorber la presión de venta. Esto creó una vulnerabilidad estructural en lo que se había promovido como un activo continuamente negociable.

La Luz al Final del Túnel: Las Fuerzas Estructurales Siguen Siendo Alcistas

A pesar de la decepción de 2025, los principales participantes de la industria mantuvieron la convicción de que la trayectoria a largo plazo de bitcoin y del mercado alcista de criptomonedas en general sigue siendo constructiva. Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise Asset Management, reconoció la confusión pero enfatizó las fuerzas positivas subyacentes: “El mercado está impulsado por la colisión de fuerzas positivas poderosas y persistentes y fuerzas negativas periódicas y violentas.”

Hougan identificó varias tendencias favorables duraderas: infraestructura de adopción institucional, mejora en la claridad regulatoria en economías desarrolladas, preocupaciones macro sobre la depreciación de las monedas fiduciarias y aplicaciones en el mundo real como las stablecoins en pagos y liquidaciones. Estos factores, señaló, se desarrollan lentamente—a menudo durante una década—pero crean una demanda persistente de activos digitales.

De cara a 2026, Hougan desafió una suposición ampliamente aceptada: que bitcoin seguiría su ciclo de halving de cuatro años tradicional. “Los viejos impulsores del ciclo—halvings, tasas de interés y apalancamiento—son significativamente más débiles”, señaló. En cambio, el crecimiento futuro probablemente derivará de factores más maduros y estructurales, incluyendo los flujos de asignación de carteras institucionales, la evolución regulatoria y las tendencias de diversificación de la riqueza global.

“Por eso creemos que bitcoin podría alcanzar nuevos máximos históricos en 2026—incluso fuera del ciclo de halving tradicional”, concluyó Hougan.

Reenfocando el Mercado Alcista de Criptomonedas de 2025

Greenspan quizás resumió mejor lo que representó el ciclo de 2025: “Esto no fue ‘el pico de bitcoin’. Fue el momento en que bitcoin empezó oficialmente a jugar en el estanque de Wall Street.”

El recorrido del mercado alcista de criptomonedas en 2025 reveló que la adopción institucional—que la industria ha deseado durante mucho tiempo—lleva consigo compromisos complejos. La adopción masiva y la apreciación del capital requieren la participación de Wall Street, pero esa participación transforma cómo se mueven los precios y qué factores impulsan la valoración. Bitcoin ya no está impulsado principalmente por la creencia; responde a fundamentos como cualquier otra clase de activo institucional.

Mientras la industria mira hacia 2026, el desafío no es si el mercado alcista de criptomonedas puede reanudarse, sino si los participantes pueden adaptarse a un activo que se negocia más como un instrumento macro sofisticado que como una tecnología revolucionaria. Para muchos, esa recalibración será la verdadera prueba.