El dominio de la IA de Nvidia vs. la crisis del legado del software: Los cambios en el panorama de inversiones de 2026

El panorama de inversión en tecnología está experimentando una transformación profunda a principios de 2026. Según el último análisis de Zacks Equity Research, la inteligencia artificial continúa redefiniendo las valoraciones en todo el sector, creando ganadores y perdedores claros. Nvidia ha emergido como el beneficiario principal del desarrollo de infraestructura de IA, mientras que los proveedores tradicionales de software enfrentan una presión creciente por parte de alternativas impulsadas por IA. MicroStrategy, por su parte, sigue un camino poco convencional al aprovechar las participaciones en criptomonedas como estrategia central de negocio.

El auge de la infraestructura de la Revolución de la IA: Por qué Nvidia sigue imparable

La trayectoria de Nvidia, desde ser pionera en tarjetas gráficas hasta convertirse en la columna vertebral de la infraestructura de IA, representa uno de los cambios más significativos en la tecnología. La compañía no originó el concepto de unidades de procesamiento gráfico—fue pionera en su aplicación. A principios de los 2000, cuando las GPUs de la serie GeForce de Nvidia demostraron inesperadamente su capacidad en computación científica, pocos anticiparon las implicaciones. Hoy en día, los principales sistemas de inteligencia artificial del mundo dependen casi en su totalidad de la arquitectura de semiconductores de Nvidia.

Zacks califica a Nvidia como una Compra Fuerte, con analistas proyectando un crecimiento en ingresos y beneficios por acción superior al 50% tanto para 2026 como para 2027. Jensen Huang, el visionario CEO de la compañía, abordó recientemente el Foro Económico Mundial en Davos, ofreciendo perspectivas que refuerzan esta visión optimista. Huang descartó las preocupaciones sobre una burbuja de IA, señalando los precios al contado en aumento y la escasez severa—incluso las GPUs de generaciones anteriores mantienen precios premium debido a la demanda abrumadora.

Lo que podría ser más importante que el gasto actual es la predicción de Huang respecto a la futura inversión de capital. Gigantes tecnológicos como Amazon, Alphabet y Microsoft han comprometido colectivamente cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de IA. Sin embargo, Huang sostiene que trillones de dólares aún están en proceso. Estas estimaciones coinciden notablemente con el consenso de Wall Street, sugiriendo que la expansión de la IA representa algo sin precedentes: quizás el ciclo de expansión de infraestructura más grande de la historia.

Desde una perspectiva de valoración, Nvidia presenta una oportunidad convincente a pesar de su dominio en el mercado. La acción alcanzó su pico en octubre de 2025, pero desde entonces se ha movido lateralmente, permitiendo que las mejoras fundamentales se traduzcan en métricas de valoración mejoradas. La relación precio-ventas cuenta la historia: de un astronómico 200x en 2023, Nvidia cotiza ahora aproximadamente a 24x. Esta compresión dramática ha atraído a inversores institucionales que priorizan estrategias basadas en la valoración, ampliando el atractivo de la acción más allá de los traders de momentum.

El camino por delante va más allá de los modelos de lenguaje grande. Jensen Huang destacó específicamente la IA física y la robótica humanoide como “oportunidades únicas en una generación”. Elon Musk, de Tesla, ha hecho predicciones igualmente audaces respecto al robot “Optimus”, sugiriendo que podría convertirse en el producto más grande y exitoso comercialmente de la compañía. Aunque tales proclamaciones puedan parecer hiperbólicas, los inversores que han ignorado las predicciones previas de Musk y Huang han sufrido pérdidas históricamente. A medida que las capacidades de IA migran de aplicaciones de chatbots a robótica industrial y manufactura, la posición de Nvidia en la base de esta pila tecnológica se vuelve cada vez más defendible.

Los desarrollos recientes con China representan otro catalizador de crecimiento. Nvidia obtuvo la aprobación para vender sus chips de IA H20 en China tras un acuerdo con el gobierno de EE. UU. Según los términos del acuerdo, Nvidia remite el 15% de los ingresos de H20 a las autoridades federales—una estructura que impacta marginalmente en la rentabilidad, pero que abre acceso a uno de los mercados de IA más grandes del mundo. Los líderes tecnológicos de China, incluido Baidu, junto con iniciativas respaldadas por el gobierno, están persiguiendo agresivamente el desarrollo de IA. La demanda resultante de chips H20 podría proporcionar un crecimiento sostenido de ingresos desde una fuente geográficamente diversificada.

De la gloria a la disrupción: Cómo la IA amenaza a los gigantes del software heredado como HubSpot

Mientras Nvidia prospera gracias a los vientos favorables de infraestructura, los proveedores tradicionales de software enfrentan una realidad más problemática. HubSpot, una plataforma de gestión de relaciones con clientes que atiende principalmente a pequeñas y medianas empresas, se encuentra en un punto de inflexión. Zacks asigna a la acción una calificación de Venta Fuerte, y las razones ilustran una crisis más amplia en la industria.

La plataforma integrada de HubSpot combina tres módulos principales: el Marketing Hub (automatización de correo electrónico, optimización de contenido, gestión de redes sociales, informes de CRM), el Sales Hub (seguimiento de compromiso, coordinación de reuniones, capacidades de llamadas, alertas de prospectos) y el Service Hub (automatización, chat en vivo, IA conversacional, funcionalidad de mesa de ayuda). Durante años, este enfoque integral y unificado generó ingresos confiables provenientes de suscriptores que pagaban por licencias por usuario. Los márgenes brutos alcanzaron su pico a principios de 2025 antes de comenzar a deteriorarse.

El rendimiento reciente de la industria del software ilustra claramente la disrupción en marcha. Las acciones de UiPath han caído un 84% desde sus máximos. Paycom Software bajó un 73%. The Trade Desk cayó un 70%. DocuSign perdió un 65%. No fueron bajas marginales; eran empresas favoritas del sector, que tenían valoraciones premium durante el auge del software como servicio. La deterioración refleja no una debilidad momentánea, sino amenazas fundamentales al modelo.

Las herramientas impulsadas por IA ahora realizan tareas que tradicionalmente requerían software por suscripción—y lo hacen más rápido y barato. “Claude Coworker” de Anthropic, por ejemplo, permite a las empresas automatizar flujos de trabajo a fracciones del costo del software heredado. Esto representa más que una presión competitiva; amenaza la economía subyacente de los modelos de suscripción por usuario que generaron los márgenes que sustentaron las valoraciones tradicionales del software.

La dirección de HubSpot ha intentado innovar, invirtiendo en infraestructura de centros de datos y desarrollando capacidades de IA. Sin embargo, estos esfuerzos enfrentan un desafío estructural: los programas emergentes de IA amenazan el modelo de licencias basado en asientos que históricamente generó beneficios supernormales. La introducción del nivel inicial de $20 mensuales de HubSpot, diseñado para atraer a clientes sensibles al precio, ilustra el reconocimiento de la dirección ante la presión en los precios. Pero esta estrategia conlleva riesgo de canibalización—las ofertas de menor costo podrían socavar la adopción de productos premium.

La acción del precio refuerza estas preocupaciones. Las acciones de HubSpot cotizan más de un 20% por debajo de los puntos de entrada del año en curso, señalando debilidad relativa. Más preocupante aún, la acción ha perforado medias móviles clave en volumen elevado, la señal técnica de ventas institucionales significativas. Para los inversores acostumbrados a múltiplos de crecimiento que sustentan las valoraciones del software, la trayectoria actual de HubSpot ofrece poco consuelo.

Bitcoin como estrategia empresarial: La apuesta de MicroStrategy en medio de la volatilidad del mercado

Mientras un sector experimenta desplazamiento tecnológico, otro busca una respuesta poco convencional: tratar las participaciones en criptomonedas como un activo principal de negocio. MicroStrategy, anteriormente conocida como Strategy Inc., ejemplifica este enfoque. La compañía abandonó su identidad original como proveedor de software de análisis de datos—un sector dominado finalmente por Microsoft y Salesforce—para seguir un audaz giro hacia la acumulación de Bitcoin.

El razonamiento resultó acertado. Desde que implementó este cambio estratégico en 2020, las acciones de MicroStrategy han apreciado más del 150%, reflejando de cerca la trayectoria de Bitcoin. La correlación refleja una transformación empresarial deliberada: la compañía ahora funciona como un proxy de Bitcoin para inversores que buscan exposición apalancada a las criptomonedas a través de un vehículo corporativo.

Sin embargo, la dinámica reciente del mercado ha puesto a prueba esta estrategia. Bitcoin cotiza actualmente en $78,310, reflejando una caída del 19.88% en los últimos doce meses. Esta volatilidad ha comprimido las acciones de MicroStrategy en más del 50% en lo que va del año, creando el dilema clásico del inversor: ¿es esto una oportunidad de entrada convincente, o los inversores deberían esperar una mayor estabilidad?

El argumento fundamental a favor de la apreciación a largo plazo de Bitcoin sigue intacto a pesar de la volatilidad a corto plazo. Solo existirán 21 millones de bitcoins—una escasez absoluta que sustenta su posición como “oro digital”. La adopción institucional continúa acelerándose. Las monedas tradicionales enfrentan una presión creciente por parte de las políticas de los bancos centrales, la depreciación de la moneda y la inestabilidad geopolítica, factores que históricamente respaldan las valoraciones de activos alternativos.

Para los accionistas de MicroStrategy, la pregunta depende de la convicción respecto a la trayectoria media y a largo plazo de Bitcoin. Zacks asigna actualmente a la compañía una calificación de Mantener, reflejando esta incertidumbre. Los inversores confiados en la recuperación del precio de Bitcoin deberían considerar mantener sus posiciones, ya que la exposición de MicroStrategy a la criptomoneda ofrece una participación desproporcionada en posibles ganancias. Por otro lado, quienes no se sientan cómodos con la volatilidad de Bitcoin deberían esperar a una mayor estabilización antes de aumentar su exposición.

Reajustes de valoración y oportunidad de mercado: Lo que los inversores deben saber

La divergencia entre Nvidia, HubSpot y MicroStrategy refleja una reestructuración más amplia del mercado. Los beneficiarios de infraestructura en ciclos tecnológicos transformadores tienen valoraciones en expansión. Las industrias tradicionales enfrentan compresión. Los vehículos proxy para activos emergentes experimentan volatilidad.

Para los inversores que navegan en este panorama, varios principios merecen énfasis. Primero, la compresión de valoración de Nvidia—de 200x precio-ventas en 2023 a aproximadamente 24x hoy—demuestra que incluso las empresas dominantes pueden volverse atractivas a medida que los precios de mercado se ajustan. Segundo, la brecha tradicional del software se ha erosionado más rápidamente de lo que el consenso anticipaba; los modelos de negocio dependientes de licencias por asiento enfrentan desafíos existenciales. Tercero, las apuestas no convencionales como MicroStrategy amplifican tanto el riesgo como la oportunidad; estos vehículos son adecuados solo para inversores con alta tolerancia a la volatilidad y horizontes temporales largos.

La industria de semiconductores en sí misma enfrenta un crecimiento estructural por delante. Se proyecta que la capacidad global de fabricación de chips pase de $452 mil millones en 2021 a $971 mil millones para 2028—más del doble del tamaño de la industria. En este contexto, las ventajas competitivas de Nvidia en arquitecturas específicas para inteligencia artificial posicionan a la compañía para capturar una proporción desproporcionada de esta expansión.

A medida que se desarrolla 2026, el panorama de inversión continúa su realineación hacia la infraestructura de IA, alejándose del software heredado y atravesando vectores especulativos en criptomonedas. Estos temas probablemente dominarán la dinámica del sector y las decisiones de asignación de inversores en los próximos trimestres.