Nuevo enfoque de la reunión en la Casa Blanca: ¿Por qué los rendimientos de las stablecoins atraen por primera vez a representantes de bancos tradicionales a participar?

Las diferencias fundamentales entre los bancos y la industria de las criptomonedas en relación con los ingresos de las stablecoins, los bancos consideran que las stablecoins con rendimiento amenazan los negocios tradicionales de depósitos, mientras que la industria de las criptomonedas las ve como una función estándar y un motor de innovación en las finanzas digitales.

Según fuentes informadas, la Casa Blanca ha emitido instrucciones claras a todas las partes involucradas: alcanzar un acuerdo sobre la redacción legislativa de los ingresos de las stablecoins antes de fin de mes.

Antecedentes y urgencia de la reunión en la Casa Blanca

El estancamiento en la regulación de las stablecoins en Estados Unidos se está intensificando en Washington. El 2 de febrero de 2026, la Casa Blanca celebró una reunión a puerta cerrada, presidida por Patrick Wirth, asesor de criptomonedas del presidente Donald Trump.

Esta discusión, que duró más de dos horas, reunió a expertos en políticas de la industria de las criptomonedas y bancos de Wall Street, en una sala de recepciones diplomáticas en la Casa Blanca.

El tema central fue el artículo más polémico de la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas del Senado de EE. UU.: ¿Deberían las stablecoins estar vinculadas a ingresos y recompensas?

Aunque los participantes calificaron la reunión como “productiva”, las diferencias políticas fundamentales entre bancos y empresas de criptomonedas aún no se han resuelto por completo. Los representantes de la industria de las criptomonedas superan en número a los banqueros, pero estos últimos han sido lentos en actuar, necesitando primero el apoyo de sus asociaciones para poder avanzar en las negociaciones.

Significado estratégico de la participación directa de los bancos por primera vez

El 10 de febrero, la Casa Blanca organizará otra ronda de reuniones a nivel de personal, con una estructura de participantes significativamente diferente.

A diferencia de la reunión de principios de febrero, en la que participaron principalmente representantes de asociaciones del sector, por primera vez asistirán altos funcionarios de políticas de varios grandes bancos. Esto incluye a JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, PNC y U.S. Bancorp, entre otras instituciones financieras principales.

Este cambio, de un diálogo con grupos comerciales a uno directo con las instituciones, indica que la Casa Blanca busca acelerar las negociaciones y que las partes con poder de decisión participen directamente en las discusiones.

“No actuar no es una opción”, afirmó Cody Carben, de la Cámara de Comercio Digital, tras la reunión, “estamos comprometidos a arremangarnos, trabajar duro y asegurarnos de que el progreso legislativo no penalice a los innovadores o consumidores que ven en los activos digitales el futuro de las finanzas”.

Enfoque central en la controversia sobre los ingresos de las stablecoins

El núcleo de la controversia radica en si se debe permitir que entidades no bancarias (como exchanges de criptomonedas) ofrezcan ingresos o recompensas a los titulares de stablecoins.

La industria bancaria sostiene que las stablecoins que generan ingresos son en realidad “depósitos en la sombra”, y podrían sustituir a los depósitos tradicionales.

Temen que, si se permite a las empresas de criptomonedas ofrecer retornos similares a los intereses sin regulación bancaria, para 2028 podría producirse una pérdida de hasta 5 billones de dólares en depósitos tradicionales.

La Asociación de Banqueros de EE. UU. ha incluido en su lista de prioridades políticas para 2026 “restringir la oferta de stablecoins que paguen intereses/ganancias/recompensas”.

En contraste, los líderes de la industria de las criptomonedas enfatizan que las recompensas son una función estándar en las finanzas digitales y son cruciales para la adopción por parte de los usuarios.

Consideran que prohibir las recompensas sería anticompetitivo, frenaría la innovación en EE. UU. y otorgaría a los bancos un monopolio sobre los productos de ingresos denominados en dólares.

Comparación de las posiciones de bancos y criptomonedas sobre los ingresos de las stablecoins

Realidad económica y potencial de crecimiento del mercado de stablecoins

El tamaño del mercado de stablecoins ya no puede ser ignorado. La capitalización de mercado de las stablecoins aumentó aproximadamente un 50% el año pasado, superando los 300 mil millones de dólares, y el volumen de operaciones se disparó un 75% en 2025, alcanzando los 33 billones de dólares.

Solo en enero de 2026, el volumen mensual de operaciones subió a 10 billones de dólares.

La demanda de productos de stablecoins con rendimiento es evidente. Aunque la tasa de interés promedio en cuentas de ahorro en EE. UU. es solo del 0.39%, y en cuentas de cheques aún menor, del 0.07%, muchas exchanges de criptomonedas ofrecen rendimientos superiores al 3.5% en stablecoins principales.

Esta diferencia significativa en tasas explica por qué los bancos temen una fuga de depósitos. El Departamento del Tesoro estima que hasta 6.6 billones de dólares en depósitos bancarios podrían estar en riesgo.

La posición del dólar y el valor estratégico de las stablecoins

Detrás de la controversia sobre las stablecoins hay una consideración estratégica más profunda: el estatus internacional del dólar. El índice del dólar (DXY) ha caído un 9.5% en el último año, y la proporción de deuda estadounidense en manos extranjeras ha bajado del 50% en la década pasada al 30% actual.

En este contexto, los emisores de stablecoins brindan un apoyo clave al dólar. Por ejemplo, Tether ahora es el 18º mayor tenedor de bonos del Tesoro de EE. UU. a nivel mundial, y en el cuarto trimestre de 2025 aumentó en 6.5 mil millones de dólares su exposición a bonos del Tesoro.

El uso generalizado de las stablecoins también refuerza el dominio del dólar a nivel global. En países como Turquía, Nigeria o Argentina, las personas recurren a las stablecoins para proteger sus activos de la inflación descontrolada.

Es importante destacar que el 99% de las stablecoins están vinculadas al dólar, lo que significa que su popularidad en realidad amplía el uso internacional del dólar.

Búsqueda de consenso: una nueva vía de colaboración en lugar de confrontación

Aunque las posiciones parecen opuestas, ya hay indicios de búsqueda de consenso. La industria de las criptomonedas ha propuesto algunas soluciones de compromiso, incluyendo permitir que bancos comunitarios sean tenedores regulados de reservas para emisores de stablecoins.

Los bancos comunitarios juegan un papel importante en este debate. Aunque son más pequeños que las grandes instituciones, tienen una influencia real en Washington.

Dado que son más vulnerables a la fuga de depósitos, tienen un interés directo en aprovechar las stablecoins.

Por otro lado, los bancos comunitarios son más flexibles y pueden integrar soluciones existentes en su infraestructura, mientras que las grandes instituciones están atadas a sistemas heredados.

Los representantes de la industria de las criptomonedas enfatizan que la negociación sobre los ingresos de las stablecoins es clave para resolver uno de los mayores obstáculos en la legislación sobre la estructura del mercado.

El CEO de la Asociación de Blockchain, Samer Messinger, calificó estas reuniones como “un paso importante en la búsqueda de una solución bipartidista para la legislación sobre la estructura del mercado de activos digitales”.

Perspectivas legislativas e impacto en la industria

El siguiente paso es impulsar la aprobación del proyecto de ley en el Comité Bancario del Senado, en coordinación con los esfuerzos liderados por los republicanos, que ya aprobaron en la semana pasada el Comité de Agricultura del Senado.

Si se logra un acuerdo, esto podría acelerar una legislación de criptomonedas que ha estado retrasada por mucho tiempo. Si no se llega a un acuerdo sobre el tratamiento de los ingresos de las stablecoins, se espera que el proyecto siga estancado.

Los participantes del mercado están atentos a los resultados de estas discusiones. Como señala el informe clave de Gate Research en su reporte de activos digitales en 2025, la claridad regulatoria se considera un factor potencial para aumentar la confianza de inversores e instituciones.

En un entorno de alta volatilidad y alta oferta en el mercado de criptomonedas, cualquier avance regulatorio puede tener un impacto importante en la formación de precios y en la eficiencia de la liquidez.

Resumen

En la sala de reuniones, los representantes de ambas partes siguen en un debate acalorado. Los bancos sostienen que las stablecoins con rendimiento son “depósitos en la sombra” que podrían provocar una transferencia de hasta 6 billones de dólares en depósitos.

Por su parte, los representantes de las criptomonedas responden que, con una tasa de rendimiento superior al 3.5%, las stablecoins reflejan simplemente la demanda del mercado, muy por encima del 0.39% de las cuentas de ahorro tradicionales.

Fuera de la ventana, el mercado de stablecoins continúa expandiéndose, con una capitalización superior a los 300 mil millones de dólares, un volumen mensual de operaciones de 10 billones de dólares, y el 99% de las stablecoins aún vinculadas al dólar, apoyando silenciosamente la posición internacional del dólar.