Tether abandona la financiación de 20,000 millones de dólares: caída en beneficios y juego de valoraciones

La financiación millonaria de 20 mil millones de dólares que Tether había explorado, tras recibir dudas de los inversores sobre su valoración de 5000 mil millones de dólares, ha cambiado silenciosamente a un objetivo más realista.

Su director ejecutivo, Paolo Ardoino, afirmó: “Incluso si no vendemos ni una sola ficha, estamos igualmente muy contentos”. Los últimos informes financieros muestran que las ganancias de Tether en 2025 disminuyeron aproximadamente un 25%.

Cambio en la financiación

La historia de financiación de Tether es una prueba de mercado que parte de una narrativa grandiosa. Este gigante de las criptomonedas, centrado en la emisión de la stablecoin USDT, inició negociaciones de financiación el año pasado con un objetivo sorprendente de entre 15 y 20 mil millones de dólares.

Si se lograra esa valoración, Tether se situaría entre las empresas privadas más valiosas del mundo.

Sin embargo, el mercado respondió con calma. Frente a una expectativa de valoración de 5000 mil millones de dólares, los potenciales inversores mostraron generalmente dudas y reticencias.

Los asesores tuvieron que ajustar su estrategia y explorar un plan de financiación más pequeño, de aproximadamente 5 mil millones de dólares. Esto significa que el tamaño de la financiación se redujo a una cuarta parte del objetivo inicial.

Controversia sobre la valoración

Las dudas del mercado respecto a la valoración de 5000 mil millones de dólares de Tether provienen de múltiples comparaciones y análisis. Esta valoración colocaría a Tether junto a empresas tecnológicas de primer nivel como OpenAI, SpaceX y ByteDance.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, tiene su propia lógica de defensa. Comparó a Tether con empresas de IA muy populares pero que siguen generando pérdidas: “Las empresas de inteligencia artificial ganan tanto como nosotros, solo que con un signo negativo delante”.

En 2025, Tether logró aproximadamente 10 mil millones de dólares en beneficios, principalmente derivados de los ingresos generados por las enormes reservas que respaldan el valor de USDT.

A diferencia de las empresas tecnológicas que aún queman dinero en busca del futuro, Tether ya es un gigante rentable con flujo de caja sólido. Pero los inversores parecen no estar completamente convencidos por esta lógica de valoración.

Causas de la caída en beneficios

La disminución de aproximadamente un 25% en las ganancias de Tether en 2025 se debe a múltiples factores interrelacionados.

La principal causa es el enfriamiento general del mercado de criptomonedas. Con los operadores retirándose de activos de alto riesgo, el mercado cripto experimentó una caída significativa tras las expectativas optimistas de regulación tras la elección de Trump. Como emisor de stablecoins, considerado una “infraestructura” del mercado, Tether no pudo mantenerse al margen.

Ardoino atribuyó parte de la caída de beneficios a la bajada del precio de Bitcoin. También señaló que la compañía obtuvo entre 8 y 10 mil millones de dólares en ganancias de sus reservas en oro.

A pesar de la caída en beneficios, los fundamentos de Tether siguen siendo sólidos. En el cuarto trimestre de 2025, la capitalización de USDT creció hasta 187.3 mil millones de dólares, y las reservas totales aumentaron hasta 192.9 mil millones de dólares.

Estrategia de reservas

La estrategia de reservas de activos de Tether muestra cada vez más características de un “fondo soberano”. La compañía se ha convertido en uno de los nodos de conexión más críticos entre el sistema financiero global y el mundo cripto.

No solo es uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro de EE. UU., sino que también desempeña un papel cada vez más importante en el mercado del oro. Para finales de 2025, las reservas de oro de Tether alcanzaron las 127.5 toneladas.

Según un informe de Jefferies, para el 31 de enero de 2026, las reservas de oro de Tether aumentaron a aproximadamente 148 toneladas, valoradas en más de 23 mil millones de dólares. Esta cantidad la sitúa entre los 30 mayores tenedores de oro del mundo.

Estos datos parecen confirmar la afirmación de Ardoino: Tether planea asignar entre el 10% y el 15% de su cartera a oro físico.

Desafíos del mercado y regulación

Las preocupaciones de los inversores no solo se centran en la valoración, sino también en los problemas de regulación y transparencia que Tether ha enfrentado a largo plazo. Desde su creación en 2014, la compañía ha estado bajo escrutinio respecto a si su token se usa para actividades ilícitas y la transparencia de sus reservas.

Aunque Tether ha publicado informes trimestrales de reservas a través de BDO Italia, nunca ha realizado una auditoría independiente completa. Este sigue siendo un punto de duda persistente para los inversores.

A finales de 2025, S&P Global rebajó la calificación de reservas de Tether a la más baja dentro de su sistema, argumentando que la exposición de la compañía a activos altamente volátiles como Bitcoin y oro seguía en aumento.

En respuesta, Ardoino comentó con tono desafiante: “Nos enorgullece su odio”.

Perspectiva de Gate: oportunidades de trading en medio de la volatilidad

Tras la ola de liquidaciones en octubre de 2025, las stablecoins y las clases de activos vinculados a ellas mostraron nuevas dinámicas de trading. Aunque la volatilidad aumentó, stablecoins clave como USDT demostraron una resistencia única.

Por ejemplo, el token respaldado por oro de Tether, XAUT, cuyo respaldo en oro físico supera los 23 mil millones de dólares. En tiempos en que el mercado busca refugio y almacenamiento de valor, estos activos suelen atraer más atención.

Incluso durante las recientes correcciones en los precios de los metales, el volumen de negociación de los contratos XAUT en la plataforma Gate se mantuvo entre 300 y 500 millones de dólares en 24 horas, mostrando una alta actividad en comparación con otros activos similares a nivel mundial.

Para los traders, entender los ajustes estratégicos y los cambios en los fundamentos de emisores clave como Tether es crucial para captar el ritmo de las operaciones relacionadas con estos activos. La volatilidad del mercado trae riesgos, pero también oportunidades.

Resumen

Al 10 de febrero de 2026, el precio de USDT en Gate se sitúa en 0.999268 dólares, manteniéndose muy cercano a la paridad con el dólar y continuando como una “moneda de reserva” en el comercio global de criptomonedas.

Mientras Tether ajusta su estrategia de financiación, ya se ha convertido en el séptimo mayor comprador de bonos del Tesoro de EE. UU., y sus reservas de oro superan a las de países soberanos como Australia y los Emiratos Árabes Unidos. La compañía está, de manera silenciosa, redefiniendo el puente entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.