La won de Corea del Sur enfrenta presión: NPS lanza iniciativa de bonos en moneda extranjera

El panorama monetario de Corea del Sur se ha vuelto cada vez más desafiante, con el won surcoreano enfrentando presiones significativas de depreciación desde mediados de 2025. Este viento en contra en la moneda ha obligado al Servicio Nacional de Pensiones (NPS), el tercer fondo de pensiones más grande del mundo, a replantear fundamentalmente sus estrategias de gestión de activos y financiamiento para proteger el valor del fondo y apoyar la estabilidad financiera más amplia en Seúl.

La crisis monetaria detrás de la política

La depreciación de la moneda de Corea frente al dólar ha generado desafíos crecientes para la gestión de la cartera de divisas del NPS. Desde mediados de 2025, el won se ha debilitado aproximadamente un 7% respecto al dólar, presionando al fondo a intervenir activamente en los mercados de divisas. Para frenar un deterioro mayor, el NPS se ha visto obligado a vender dólares a través del mercado a plazo de divisas, una maniobra defensiva destinada a estabilizar la moneda de Corea.

Más allá de las presiones inmediatas del mercado, la debilidad de la moneda amenaza el ambicioso compromiso de Corea de invertir 350 mil millones de dólares en industrias estadounidenses como parte de un marco de comercio bilateral con Washington. Flujos de capital adicionales podrían desencadenar un ciclo vicioso de mayor depreciación del won, complicando los objetivos económicos del gobierno.

Estrategia de bonos en moneda extranjera del NPS

En respuesta a estas crecientes presiones, el Vice Ministro de Salud y Bienestar de Corea, Seuran Lee, anunció que el Servicio Nacional de Pensiones planea emitir bonos en moneda extranjera antes de fin de año. Esto marca la primera confirmación oficial de lo que representa un cambio histórico en el enfoque de financiamiento del fondo.

La estrategia de emisión de bonos en moneda extranjera cumple múltiples objetivos: diversificar las fuentes de capital del NPS, reducir la dependencia de financiamiento doméstico tradicional y crear un marco para una gestión de divisas más flexible. Al emitir deuda en monedas extranjeras, el NPS puede alinear mejor la estructura de sus pasivos con sus holdings de activos internacionales, reduciendo los riesgos de desajuste de divisas.

Respuesta coordinada del gobierno

La urgencia de la situación monetaria en Corea ha provocado una coordinación sin precedentes entre agencias gubernamentales. Lee reveló que el Ministerio de Salud y Bienestar, el Servicio Nacional de Pensiones, el Ministerio de Finanzas y el banco central de Corea se reunirán por primera vez como un cuerpo de consulta cuádruple. Este mecanismo de coordinación busca abordar los desafíos interconectados que amenazan la estabilidad del mercado financiero.

La creación de este grupo de trabajo de cuatro agencias subraya el reconocimiento de Seúl de que los desafíos del won requieren respuestas políticas integradas que abarquen la gestión del fondo de pensiones, la política fiscal y las operaciones monetarias. Trabajando en conjunto, estas instituciones pueden desarrollar soluciones más integrales para apoyar tanto la estabilidad del won como la sostenibilidad a largo plazo del NPS.