Santiment: La dirección de ballenas supera las 20,000, Bitcoin está experimentando un «cambio de fuerza» y múltiples escenarios de análisis

El mercado de Bitcoin está cambiando silenciosamente su estructura on-chain tras experimentar una fuerte caída. La empresa de análisis de datos on-chain Santiment ha monitorizado un hito clave: el número de direcciones con al menos 100 BTC está a punto de superar los 20.000. En medio del sentimiento general de esperar y ver, este aumento de datos ha generado amplias discusiones sobre el cambio de manos y el análisis de los mínimos del mercado. Basándose en los últimos datos de mercado de Gate y en las ideas clave de Santiment, este artículo ofrece una declaración objetiva, un desmontaje lógico y una deducción multidimensional de este fenómeno, con el objetivo de presentar a los lectores posibles cambios en la estructura de poder actual del mercado de Bitcoin.

¿Las direcciones de ballenas superaron las 20.000 y cambió la estructura del mercado?

El 27 de febrero de 2026, Santiment, una agencia de análisis de datos en cadena, publicó datos que indicaban que el número de direcciones con al menos 100 BTC se acerca a un máximo histórico de 20.000. A precios actuales, el valor mínimo de estas direcciones supera los 6,78 millones de dólares, que normalmente pertenece a inversores de alto patrimonio, oficinas familiares, fondos y entidades institucionales con un diseño a largo plazo. Santiment considera que el crecimiento de este indicador durante la caída de precios suele considerarse característico de la fase de acumulación. Sin embargo, a pesar del aumento en el número de direcciones, la proporción de la oferta total que posee la comunidad ballenera aún no ha aumentado significativamente, lo que es una de las razones por las que el precio actual sigue bajo presión. Este fenómeno es interpretado por el mercado como que Bitcoin está experimentando un cambio típico de manos: los chips están pasando gradualmente de inversores minoristas en pánico a más fuertes con más fortaleza de capital y paciencia.

Fuente: Santiment

Tras una corrección de precio de 30 días, ¿cómo se migrarán los tokens on-chain?

La reciente evolución del precio de Bitcoin ha mostrado una clara característica volátil a la baja. Según los datos del mercado Gate, el precio de Bitcoin (BTC) es de 67.692 dólares a fecha de 27 de febrero de 2026. Con un cambio de precio del -25,91% en los últimos 30 días, el sentimiento del mercado se mantiene en un rango neutral desde la caída desde su máximo histórico de 126.080 dólares, mostrando un estancamiento entre los lados largo y corto.

Fue durante esta ronda de correcciones de precios cuando se produjeron cambios estructurales en los datos de la cadena de seguridad. Mirando atrás en la cronología:

• Caída temprana del mercado: Spreads de pánico, con algunos tenedores a corto plazo y posiciones apalancadas obligados a abandonar, y el volumen de negociación amplificado.
• Fase continua de presión de precios: A medida que el precio fluctúa en un rango bajo, la presión sobre la venta minorista se debilita gradualmente, pero la compra activa también es insuficiente.
• Fase actual: Santiment ha observado una tendencia a la baja en el número de direcciones que poseen 100+ BTC. Esto demuestra que en los momentos más pesimistas o confusos del mercado, entidades bien financiadas absorben chips de forma selectiva. Este proceso no se logra de la noche a la mañana, sino que va acompañado de repetidos bajones de los precios, formando un patrón especial de aumento del número de ballenas y no de subir los precios.

¿Qué tipo de señal transmite el aumento en cantidad y proporción?

A nivel fáctico, necesitamos distinguir entre dos conjuntos de datos clave:

• Crecimiento de direcciones ballena: Las direcciones con al menos 100 BTC están a punto de superar los 20.000. Esto supone un aumento en la dimensión cuantitativa, lo que significa que más entidades independientes han entrado en las filas de las ballenas.
• Estancamiento total de la oferta de ballenas: Santiment también señaló que la cuota total de oferta en manos de los principales actores (es decir, estas direcciones de ballenas) no ha aumentado significativamente.

La combinación de estos dos hechos constituye el punto de partida para el análisis de la estructura actual del mercado. Desde un punto de vista, una explicación es que el aumento en las poblaciones de nuevas ballenas puede verse compensado por la reducción o diversificación de algunas de las ballenas originales. Esto significa que la concentración principal del mercado está disminuyendo y la distribución de chips se está ampliando, pero al mismo tiempo, el nuevo poder adquisitivo aún no ha generado una entrada neta abrumadora, por lo que no ha podido impulsar eficazmente el precio hacia arriba.

Presumiblemente, esto pinta un cuadro de redistribución de chips: las entidades más poderosas están tomando el control de los chips vendidos por inversores minoristas que abandonan el mercado demasiado pronto debido al pánico, la demanda de reembolso o la obtención de beneficios. Esta es una característica típica de acumulación de fondos, pero su duración y efecto final dependen de la posterior recuperación de fondos incrementales y de la confianza del mercado.

Divergencia de mercado: ¿Precursores de acumulación o divergencia estructural?

Existen diferencias evidentes en el mercado actual respecto a estos datos, y las principales opiniones pueden resumirse en dos categorías:

• Optimista (teoría de la etapa de acumulación): Esta visión sostiene que el crecimiento en el número de direcciones de ballena es una señal alcista clara. Demuestra que el dinero más inteligente entra a un precio bajo, y que cada etapa de acumulación masiva en la historia ha sido seguida a menudo por una recuperación significativa de precios. Esto significa que la base del mercado se está consolidando y se reconoce el valor a largo plazo.
• Cauteloso (diferenciación estructural): Esta visión enfatiza que un aumento en el número de direcciones por sí solo no es suficiente para establecer un fondo. La clave es que la proporción de la oferta total no ha aumentado simultáneamente, lo que demuestra que también existen diferencias dentro de la comunidad ballenera, o que el nivel de nuevos fondos de entrada no es suficiente para cubrirse contra la presión de venta. La presión continua es la mejor evidencia de que el mercado puede necesitar una caída más profunda o una consolidación más prolongada para digerir la venta.

La autenticidad y las limitaciones de los fuertes y los débiles

La narrativa del cambio de manos es lógicamente racional en sí misma, y su autenticidad se basa en patrones similares que se han repetido en ciclos históricos. La realidad es que los patrones de comportamiento de los inversores minoristas en condiciones extremas de mercado, ya sea por ventas por pánico o por toma de beneficios prematura, son muy predecibles. El aumento en el número de direcciones de ballenas sí proporciona datos que respaldan la especulación de que los actores fuertes están tomando el control.

Sin embargo, también debemos examinar su posible asimetría de información. La cuestión es que el crecimiento de las direcciones on-chain no equivale exactamente al aumento lineal del poder adquisitivo. Una dirección puede representar una entidad, o se utiliza una cartera recién creada en nombre de una entidad para la agregación de activos o la gestión de riesgos. Por lo tanto, el crecimiento del número de direcciones es una condición necesaria para el cambio de manos, no una condición suficiente. Especulando sobre su verdadera perspectiva, es más probable que sea un proceso compuesto: algunas compras reales, alguna consolidación interna de activos y algunas de las posiciones divididas de los ballenas originales condujeron al crecimiento de estos datos. Su valor fundamental reside en la observación de tendencias, no en señales precisas de compra y venta.

¿Cómo afectará la centralización de chips a los mercados futuros?

Este cambio estructural tiene implicaciones de múltiples capas para la industria cripto:

• Estructura del mercado: Si el cambio de manos continúa, significa que la oferta flotante en el mercado disminuirá y los chips quedarán en manos de entidades más pacientes. Esto reducirá la posible presión de venta en el mercado y sentará una base más sólida para el inicio posterior del mercado.
• Comportamiento del inversor: La popularidad de estos datos está cambiando profundamente el marco de toma de decisiones de los inversores. Además de centrarse en el precio, cada vez más participantes están empezando a utilizar la estructura de tokens on-chain como base importante para juzgar las etapas del mercado. Esto, a su vez, acelerará el efecto Matthew del fuerte Hengqiang, impulsando más fondos a prestar atención y seguir los pasos de las ballenas.
• Confianza en la industria: Durante la caída de precios, el crecimiento del número de ballenas es como un disparo en el brazo, inyectando confianza en el mercado sobre el valor a largo plazo. Envía una señal de que, a pesar del sentimiento pesimista en el mercado secundario, la disposición a nivel de capital nunca ha cesado.

Tres caminos y sus respectivos fulcrumos lógicos

Basándonos en hechos actuales, podemos deducir varios escenarios posibles para el mercado futuro:

Escenario 1: Acumulación completa, inversión de tendencia (probabilidad media-alta)

• Deducción lógica: Si el precio sigue consolidándose en esta zona, el número de direcciones de ballenas y la proporción de la oferta total aumentarán de forma constante simultáneamente. Cuando la presión vendedora en el mercado se absorbe por completo, cualquier catalizador positivo (como políticas macroeconómicas claras y avances en el progreso del cumplimiento) puede desencadenar una inversión de la oferta y la demanda, empujando los precios hacia un nuevo canal ascendente.

Escenario 2: Fallos de acumulación, rupturas de precio (probabilidad baja a media)

• Deducción lógica: Si el entorno macroeconómico externo se deteriora bruscamente, o si se produce un nuevo evento de cisne negro en la industria cripto, se desencadenará una venta masiva sistemática en el mercado. En ese momento, incluso las ballenas que se acumulan pueden dejar de comprar o incluso recurrir a la venta debido a la demanda de liquidez o a la aversión al riesgo. Esto hará que el crecimiento del número de direcciones ballenas se estanque y el precio se incline hacia abajo en busca de nuevo soporte.

Escenario 3: Diferenciación estructural, mercado estructural (posibilidad)

• Deducción lógica: El mercado puede no dar paso inmediatamente a un mercado alcista general, sino que entrará en una etapa estructural dominada por ballenas. Activos clave como Bitcoin han mostrado resiliencia debido a cambios fuertes y débiles, pero las altcoins podrían seguir enfrentándose a presión por las salidas de capital. Existe una diferenciación significativa dentro del mercado, con fondos concentrados en activos de la mejor calidad.

Conclusión

Los datos revelados por Santiment, de que 100+ direcciones BTC están a punto de superar las 20.000, ofrecen una valiosa perspectiva interna sobre el actual y sombrío mercado de Bitcoin. No es ni una simple señal alcista ni una fluctuación de datos sin sentido, sino una verdadera muestra de un sutil cambio en las estructuras de poder del mercado. Bitcoin está experimentando un cambio silencioso de fuerza, cuyo resultado afectará profundamente la dirección del mercado en la siguiente fase. En lugar de especular sobre fluctuaciones de precio a corto plazo, los participantes deberían prestar mucha atención a la evolución continua de las estructuras de tokens on-chain, ya que esto suele indicar la dirección futura de la marea.