#贵金属领涨 El precio del oro se dispara 400 dólares en una noche. ¿Es una reversión o un destello pasajero?

Ayer, el mercado internacional del oro protagonizó un dramático "giro en V", elevándose violentamente 400 dólares desde los 4100 dólares por onza, superando con fuerza la barrera de los 4500 dólares. ¿Qué lógica de mercado se oculta detrás de este espectacular repunte?

01 Disparo

El 25 de marzo de 2026, el mercado mundial del oro experimentó un giro asombroso. El precio internacional del oro se disparó violentamente 400 dólares desde los 4100 dólares por onza, rompiendo con firmeza la barrera de los 4500 dólares, protagonizando un espectacular giro en V.

Este giro dramático contrasta fuertemente con la caída de la semana anterior. El 23 de marzo, afectado por la escalada del conflicto en Oriente Medio, el oro se desplomó más del 7% en un día, registrando la mayor caída semanal desde 1983, incluso cayendo por debajo de los 4200 dólares.

El mercado del oro doméstico también reaccionó con violencia. El 25 de marzo, el precio del oro de Chow Sang Sang aumentó 68 yuanes a 1418 yuanes por gramo en comparación con el día anterior, mientras que marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Hung Fat y Laomiao Gold también vieron incrementos de 66 yuanes por gramo.

El oro spot continuó subiendo, rompiendo sucesivamente las barreras de 4500 dólares y 4600 dólares durante la sesión. Hasta las 10:07 del 25 de marzo, subió casi un 3% cayendo por debajo de los 4590 dólares por onza, con una ganancia acumulada del 6.15% desde principios de año.

02 Causas

El principal impulsor de este repunte inesperado fue la intervención diplomática repentina del gobierno Trump. El 24 de marzo, Trump anunció que, debido a que "las negociaciones entre EE.UU. e Irán avanzan favorablemente", pospondría el plan de ataque militar a las instalaciones energéticas de Irán cinco días.

Esta medida alivió rápidamente el riesgo de bloqueo del Estrecho de Ormuz, desencadenando una triple reacción en cadena: flujo de retorno de capital defensivo, debilitamiento de la presión del dólar e inversión técnica de contraataque.

El análisis de Everbright Futures del 25 de marzo señaló que el suavizamiento de la actitud entre EE.UU. e Irán se ha convertido en el factor principal para mejorar el sentimiento del mercado recientemente. La caída de los precios del petróleo alivió las preocupaciones del mercado sobre la inflación persistente, proporcionando un entorno favorable para el oro como activo de cobertura de inflación.

China Post Securities señaló que el valor de asignación del oro volverá a brillar después de que se alivien las preocupaciones de liquidez de pánico. El Banco Popular de China continuó aumentando sus tenencias de oro en febrero para fortalecer la confianza del mercado.

03 Tendencia

Los eventos geopolíticos son solo el detonante; la lógica subyacente del fuerte retorno del precio del oro radica en la evolución estructural del sistema crediticio monetario global. Los bancos centrales mundiales han comprado oro neto durante 16 años consecutivos, y el banco central chino ha estado aumentando sus tenencias durante 16 meses consecutivos, proporcionando apoyo al valor a largo plazo del oro.

La ola de compra de oro de los bancos centrales consolida el piso de valor: Durante 2025-2026, los bancos centrales globales continúan aumentando sus tenencias de oro, mientras que el banco central chino continúa comprando durante 15 meses. El 95% de los bancos centrales planean continuar aumentando sus tenencias en 2026, proporcionando apoyo rígido al precio del oro.

Esta tendencia de "desdolarización" surge de la alta deuda estadounidense y la política geopolítica repetida que debilita la credibilidad del dólar. El oro se ha convertido en la opción central para la diversificación de reservas de divisas.

Desajuste entre emisión monetaria excesiva y oferta rígida: El M2 global mantiene un crecimiento de 6%-8% a largo plazo, mientras que el aumento anual de la oferta de oro es solo del 1.5%. Este patrón de "abundancia de dinero versus recursos escasos" continúa elevando el nivel de precios a largo plazo del oro.

04 Riesgos

La volatilidad extrema del precio del oro expone contradicciones profundas del mercado. Advertencia de "falla de la demanda defensiva": La caída anómala del oro el 23 de marzo durante el conflicto de Oriente Medio revela que se ha convertido en una "operación demasiado abarrotada".

Los inversores liquidaron oro al inicio del conflicto para obtener liquidez, reflejando que los precios a corto plazo son fáciles de impulsar por el sentimiento.

La sensibilidad a las políticas se dispara: El caso en que un comentario de Trump en un día desencadenó una fluctuación de 400 dólares indica que la vinculación del oro con la política geopolítica va mucho más allá que antes. Esta alta volatilidad requiere que los inversores tengan una mayor tolerancia al riesgo.

Preocupaciones técnicas sin resolver: Aunque se rompió la barrera de 4500 dólares, la presión de posiciones atrapadas en el rango de 4300-4500 dólares permanece, con posible consolidación volátil a corto plazo. Aunque instituciones como UBS ven el oro llegando a 6200 dólares, Goldman Sachs advierte sobre la necesidad de vigilar variables como la posible debilitación del impulso de compra de oro de los bancos centrales.

05 Recomendaciones

El profesor de Finanzas de la Universidad de Nankai, Tian Lihui, señaló que la volatilidad actual del mercado de metales preciosos ha superado el alcance de una corrección normal, entrando en una fase anómala de alta intensidad y alto nivel de incertidumbre.

Los inversores ordinarios son más adecuados para la asignación a largo plazo a través de almacenamiento de oro y ETF de oro sin apalancamiento.

El principio central de la inversión en oro: La asignación estratégica es superior a la especulación a corto plazo. La función central del oro es la cobertura contra la inflación y la credibilidad monetaria, no una herramienta para enriquecerse rápidamente.

Construcción en lotes para contrarrestar la volatilidad: Mientras las tendencias de compra de oro de los bancos centrales y desdolarización permanezcan, utilizar retrocesos para diseñar estrategias escalonadas es más prudente, evitando el riesgo de buscar máximos de una sola vez.

La selección de herramientas es crucial: Los inversores ordinarios deben participar a través de ETF de oro (bajo umbral, alta liquidez) o lingotes de oro físico (sin riesgo de apalancamiento), evitando las trampas de alto apalancamiento de los futuros.

Esta guerra relámpago de la barrera de 4500 dólares demuestra: La volatilidad a corto plazo del oro es un reflejo de los juegos geopolíticos, mientras que la tendencia a largo plazo es la huella de los cambios en la credibilidad monetaria.