En los últimos meses he estudiado a fondo cómo evoluciona la situación del oro. Tengo que decir que lo que veo en los gráficos es realmente interesante. El precio del oro debería situarse este año alrededor de los 3000 dólares y el próximo año podría superar los 3900 dólares. Para 2030, el oro podría acercarse a unos 5000 dólares. Esto es exactamente lo que digo a la gente: la evolución prevista del precio del oro parece claramente alcista.

¿Sabes qué me fascina de esto? El oro empezó a marcar nuevos máximos históricos en cada moneda del mundo, no solo en dólares estadounidenses. Esto ocurrió por primera vez a principios de 2024. Para mí, fue la confirmación definitiva de que estamos realmente en un nuevo mercado alcista del oro.

Si te fijas en los gráficos a largo plazo —los de 50 años— verás dos enormes patrones seculares. Primero, la cuña descendente de los años 80 y 90; luego, la formación de copa y asa de 2013 a 2023. Estas son señales muy fuertes. Como se dice, las formaciones largas indican movimientos fuertes. Esto nos lleva a la convicción de que la evolución prevista del precio del oro será realmente interesante en los próximos años.

¿Cuál, en mi opinión, es la principal fuerza motriz? Las expectativas de inflación. Todos hablan de oferta y demanda, pero eso no es lo importante. El oro simplemente brilla cuando sube la inflación. La Měnová báze M2 aumenta, el CPI crece; todo esto apoya al oro. Lo interesante es que el oro tiene una fuerte correlación tanto con las expectativas de inflación como con el mercado de valores. Esto desmiente el viejo mito de que al oro le va bien durante las recesiones.

El euro parece fuerte; los státní dluhopisy están en buen estado: ambas cosas apoyan al oro. Además, cuando miro los futures trhy, veo posiciones tensas, lo que significa que no hay mucho margen para que alguien empuje el oro hacia abajo. Todo esto, junto, crea un entorno en el que el oro debería crecer.

¿Y qué pasa con otras instituciones? Bloomberg cree que el oro se moverá entre 1700 y 2700 dólares. Goldman Sachs pronostica 2700 dólares. UBS, BofA, J.P. Morgan: todos coinciden en torno a los 2700 a 2800 dólares. Nosotros tenemos un objetivo de 3100 dólares para este año; es más alto, pero creo que es correcto.

Lo interesante es que, si miras el poměr zlata ke stříbru, la plata será más explosiva más adelante. Históricamente, reacciona en la fase posterior del mercado alcista del oro. Así que, para diversificar, recomendaría ambos metales.

Cuando observo la evolución prevista del precio del oro hasta 2030, veo el potencial de llegar incluso a los 5000 dólares. No es una estimación descabellada: se basa en el análisis de gráficos a largo plazo, la dinámica monetaria y las expectativas de inflación. Por supuesto, si el oro cayera por debajo de 1770 dólares y se mantuviera ahí, sería otra historia. Pero lo veo como muy poco probable.

La clave es seguir los indicadores macroeconómicos. Eso decidirá cómo evoluciona la situación. Pero, en mi opinión, tenemos por delante un período interesante para el oro: un mercado alcista suave ahora, y luego una aceleración más adelante en la década. Ese es mi pronóstico sobre la evolución del precio del oro para los próximos años.