En los últimos 35 minutos siguiendo los movimientos del mercado, me impresiona la resiliencia de Bitcoin ante el caos que está ocurriendo alrededor. Mientras las acciones globales se desploman y la volatilidad aumenta, la mayor criptomoneda se mantiene relativamente firme en torno a los $73,500, acumulando ganancias del 9% en la semana. Esto es extraño considerando el escenario macroeconómico.

Lo que llama la atención es el contraste brutal. El índice de acciones global cayó un 3,7% la semana pasada, el dólar registró su mejor desempeño en un año, y el petróleo se disparó por encima de los $100. Mientras tanto, Ed Yardeni, un estratega de mercado respetado, acaba de elevar al 35% la probabilidad de un colapso del mercado estadounidense. Antes tenía esto en 20%. Esto es un movimiento significativo.

Pero aquí está lo interesante sobre Bitcoin y las criptomonedas en general. Investigadores de NYDIG hicieron un análisis que muestra que solo alrededor de una cuarta parte de los movimientos de precio de Bitcoin están correlacionados con las acciones. Los otros 75% son impulsados por dinámicas propias del mercado cripto. Esto explica por qué Bitcoin no está cayendo junto con todo lo demás, a pesar de la reputación de "activo de riesgo".

Las altcoins también están aguantando bien. Ethereum subió a $2,310, Solana está en $83.69, XRP en $1.37, e incluso Dogecoin mantiene $0.09. BNB osciló a $611.80. Nada dramático, nada que sugiera pánico general en el sector cripto.

Ahora, históricamente Bitcoin no ha sido inmune a grandes caídas cuando el mercado entra en modo aversión al riesgo. Todos los episodios principales desde 2020 vieron cripto cayendo junto con las acciones. La cuestión es si esta dinámica aún vale con el cambio en la estructura de mercado y adopción institucional.

Lo que me hace pensar: si realmente hay un riesgo creciente de inflación y desempleo según Yardeni sugiere, y si Bitcoin realmente mantiene solo un 25% de correlación con las acciones, entonces quizás estamos viendo algo diferente suceder. O Bitcoin está valorando algo que el mercado de acciones aún no ha visto, o la composición de los inversores en cripto cambió lo suficiente para desacoplar esa correlación.

De cualquier forma, vale la pena seguir cómo se comporta Bitcoin en los próximos días. Si realmente hay un colapso de mercado con una probabilidad del 35%, veremos si Bitcoin finalmente prueba su tesis como protección o si cae junto con todo lo demás. Los próximos movimientos serán reveladores.