Acabo de enterarme de algo que ha estado pasando desapercibido. Al parecer, Elon está explorando una posible fusión entre SpaceX, Tesla y xAI—y si realmente sucede, consolidaría una de las mayores posiciones corporativas de bitcoin del mundo bajo un mismo techo. Hablamos de casi 20,000 BTC combinados, que actualmente valen alrededor de 1.460 millones de dólares según los precios de hoy.

Para ponerlo en perspectiva, eso los convertiría en el séptimo mayor poseedor de BTC a nivel mundial. Bastante significativo cuando lo piensas.

Aquí es donde se pone interesante. SpaceX ha estado acumulando bitcoin en silencio desde principios de 2021 y actualmente controla aproximadamente 8,285 BTC—unos $605 millones de dólares en valor. Tesla posee 11,509 BTC, valorados en unos $840 millones. Ahora, ninguna de las dos compañías ha señalado planes de comprar o vender como parte de estas discusiones, pero la concentración en sí misma importa.

La verdadera complejidad surge con la gobernanza y la contabilidad. Tesla es pública, por lo que está sujeta a las reglas de contabilidad de valor razonable. Eso significa que cada fluctuación en el precio del bitcoin afecta directamente las ganancias. Solo en el último trimestre, Tesla registró una pérdida neta de $239 millones de dólares en activos digitales cuando BTC cayó de $114K a los $80,000. SpaceX, al ser privada, ha evitado esa visibilidad trimestral—por ahora. Pero si SpaceX sale a bolsa (lo cual están considerando), eso cambiaría todo. Los inversores institucionales que hagan diligencia debida de repente tendrían que incluir las participaciones en criptomonedas en su análisis.

La historia de Tesla con bitcoin en realidad añade otra capa de sensibilidad aquí. Hicieron una compra de 1.500 millones de dólares a principios de 2021, vendieron parte, y luego deshicieron aproximadamente el 75% de sus holdings cerca de los mínimos del mercado bajista en 2022. Ese tipo de historial hace que cualquier renovado interés en las tesorerías de bitcoin vinculadas a Musk sea un tema más candente para los inversores. No es que las participaciones representen una fracción enorme de los volúmenes de comercio diario—no lo hacen. Pero en los márgenes, la concentración corporativa importa, especialmente cuando la gente debate si bitcoin realmente debe estar en los balances de las empresas.

Las conversaciones de fusión realmente subrayan algo que ha estado sucediendo en silencio: bitcoin se ha integrado en algunas de las empresas tecnológicas más valiosas del mundo. Incluso cuando no es el titular principal, está allí en el balance. Y eso, por sí solo, mantiene a los inversores atentos de cerca.