Últimamente, al analizar opciones, cada vez más siento que el valor temporal es bastante "parcial": el comprador cada mañana primero es devorado por theta, incluso si el mercado no se mueve, ya está en pérdida; el vendedor es como recibir alquiler, lo que más teme es que de repente un día una aguja explote y lo atraviese. En pocas palabras, el tiempo consume la paciencia del comprador y alimenta la esperanza del vendedor.

Ahora todos comparan el RWA, el rendimiento de los bonos del Tesoro y varias "ganancias" en la cadena, solo quiero decir que no miren solo la cifra anualizada, los costos implícitos en las opciones son mayores: spread, deslizamiento, tarifas de ajuste de cobertura, al final puede ser más duro que el "valor temporal" que piensas.

La estrategia para reducir el ruido es una sola: primero escribe todos los costos (tarifas + spread + posibles ajustes de cobertura) en una línea, luego decide si estar en el lado del comprador o del vendedor, de lo contrario todo será solo ruido.