El 25 de abril, Pu Peng, el nuevo economista jefe del Grupo Xinhuo, publicó una serie de tuits en la plataforma X, desglosando la lógica subyacente de Bitcoin según su perspectiva. Pu Peng afirmó que el modelo comercial subyacente de los contratos perpetuos de Bitcoin y los ETF es esencialmente lo mismo que la "tarifa de retraso / tarifa nocturna" en los intercambios de comercio de oro / productos industriales en las finanzas tradicionales, todos son modelos de flujo de efectivo estable donde los grandes inversores mantienen posiciones a largo plazo para cobrar alquileres, los minoristas usan apalancamiento para comprar y las plataformas obtienen comisiones indirectas.

Los grandes poseedores de spot no simplemente hacen especulación en largo, sino que actúan como "arrendadores": mantienen posiciones a largo plazo + cobran tarifas de financiamiento mediante operaciones de cobertura, reduciendo continuamente el costo de mantener la posición. Mientras la posición no se reduzca, cuanto más tiempo pase, menor será el costo, logrando casi un "costo cero o incluso negativo". "Muchos piensan que los grandes inversores solo hacen cortos, en realidad son los arrendadores de las propiedades. La prima o descuento en los futuros de Bitcoin en CME, en esencia, es la valoración de este costo de mantenimiento / alquiler en el mercado, totalmente coherente con la lógica de las existencias spot, financiamiento y entrega de años atrás."

BlockBeats opina que las declaraciones de Pu Peng no están en una postura de optimismo o pesimismo sobre Bitcoin, sino que desde la perspectiva de un gestor de fondos de cobertura, relata la evolución de Bitcoin: ha pasado de ser un activo impulsado puramente por emociones y especulación a convertirse en un activo maduro con rentabilidad estructural (alquiler / tarifa de financiamiento), similar al oro y productos industriales. Los grandes inversores y plataformas son los beneficiarios a largo plazo en este juego, mientras que el entusiasmo de los minoristas por el apalancamiento a largo plazo en realidad está pagando alquiler a otros.