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El apalancamiento de los fondos de cobertura rompe récords de 3,4 billones de dólares, aumentando el riesgo de presión en el mercado de bonos de EE. UU.

La actividad de financiamiento a corto plazo por parte de los fondos de cobertura en el mercado de bonos de Estados Unidos alcanza niveles récord.
El valor de los préstamos mediante repo ahora supera los 3,4 billones de dólares, más de tres veces más que en 2019. El repo en sí es un esquema de financiamiento en el que los fondos de cobertura garantizan bonos del gobierno o Treasury para obtener fondos en efectivo y ampliar sus posiciones de inversión.
Además, el financiamiento a través de la correduría principal también se disparó hasta 3,2 billones de dólares, o sea, el doble desde 2022. Este esquema implica préstamos directos de grandes bancos para aumentar la exposición en el mercado.
Datos de Apollo Global Management muestran que los fondos de cobertura ahora controlan aproximadamente el 8% del mercado total de bonos del gobierno de EE. UU., valorado en alrededor de $31 billones, en comparación con solo el 3% en 2021.
Este aumento en el apalancamiento refleja el papel cada vez mayor de los fondos de cobertura en la determinación de la dinámica del mercado de bonos global.
Sin embargo, esta situación también conlleva riesgos. Si los costos de los préstamos suben repentinamente o la volatilidad del mercado aumenta, los fondos de cobertura pueden verse obligados a liquidar rápidamente sus posiciones.
Esta situación podría desencadenar ventas masivas en el mercado de Treasury, lo que podría generar presiones sistémicas similares a las ocurridas durante la crisis de liquidez de 2020.
Con un alto nivel de apalancamiento, los fondos de cobertura se convierten en uno de los factores principales que afectan la estabilidad del mercado de bonos de EE. UU.
Este desarrollo indica que los riesgos en los mercados financieros no solo provienen de factores fundamentales, sino también de la estructura de financiamiento y el apalancamiento utilizados por los actores del mercado.