Que recién noté el movimiento de las monedas de commodities en las monedas G10 hace unos meses, ahí el dólar australiano, la corona noruega y el dólar de Nueva Zelanda en ese momento estaban subiendo bastante, aproximadamente un 6%, 5% y 4% respectivamente en ese período. Los tres se convirtieron en los líderes dentro de las monedas G10 en ese momento.

Lo interesante son las razones detrás de ello. Resulta que los traders en ese momento estaban reajustando las expectativas de las tasas de interés globales. Comenzaron a pensar que las principales economías podrían dejar de recortar las tasas y volver a centrarse en la inflación. El Banco de Reserva de Australia ya había empezado a subir las tasas, con la inflación de media ajustada subiendo al 3,4%, lo que hizo que el mercado creyera que habría más aumentos en el futuro. Noruega también llamó la atención por su inflación que superaba las expectativas. Mientras tanto, Nueva Zelanda se benefició de la especulación del mercado sobre aumentos de tasas en los meses siguientes.

Las commodities también contribuyeron a impulsar este movimiento. Los precios del petróleo, el cobre y otros bienes subieron, haciendo que estas tres monedas de commodities se movieran juntas con mayor fuerza. La estrategia en ese momento mostraba que, con las tasas de Australia comenzando por encima de las de EE. UU. por primera vez en varios años, además del dólar débil, los fondos comenzaron a fluir hacia economías con finanzas más sanas y buena exposición a commodities.

Pero por otro lado, había debate sobre lo que haría la Reserva Federal. Aunque el mercado todavía esperaba varias recortes en las tasas, algunas instituciones creían que la Fed podría mantener las tasas estables durante todo el año. El riesgo de inflación seguía por encima del objetivo, por lo que la discusión sobre una 'nueva era hawkish' se volvió cada vez más frecuente en ese momento.