Recientemente me fijé en un conjunto de datos de stablecoins bastante interesante de Dune y Steakhouse Financial. Estos datos son muy completos, rastreando desde la composición de los holders hasta los flujos de fondos y la velocidad en varias blockchains. Mucho más detallados que solo los números de suministro que vemos en todas partes.

Entonces, la situación es la siguiente: en enero de 2026, el suministro de las 15 stablecoins más grandes ya alcanzaba $304 mil millones, un aumento del 49% año tras año. USDT y USDC siguen siendo dominantes con un 89% de participación de mercado. Pero lo interesante es el crecimiento en las monedas desafiantes: USDS creció un 376%, PYUSD subió un 753%, e incluso RLUSD se disparó un 1803%. Así que el mercado empieza a ser más diverso, aunque el duopolio todavía es fuerte.

Si miramos quién posee estas stablecoins, resulta que hay 172 millones de direcciones únicas que mantienen al menos una de las 15 stablecoins más grandes. Pero la concentración varía mucho dependiendo del token. USDT y USDC tienen una distribución amplia: los 10 principales holders solo controlan entre el 23-26%. Mientras tanto, USDS, USDF y USD0 están mucho más concentrados, con los 10 principales controlando del 60 al 99% del suministro. Esto es importante de notar porque afecta la profundidad de liquidez y el riesgo.

Lo que más sorprende es el volumen de transacciones. En enero, el volumen de transacciones en stablecoins alcanzó los 10,3 billones de dólares, más del doble que en enero de 2025. Pero la distribución es interesante: Base tiene solo 4.4 mil millones en suministro, pero lidera con 5.9 billones en volumen de transacciones. USDC domina con 8.3 billones en volumen, casi 5 veces USDT, aunque su suministro sea menor. Esto indica que USDC tiene una velocidad mucho más alta.

Si desglosamos hacia dónde van estos flujos de stablecoins, resulta que el 90% se dirige a categorías de actividad específicas. La provisión de liquidez en DEX y los retiros son el caso de uso más grande, con 5.9 billones. Los préstamos flash alcanzan 1.3 billones. Los flujos de entrada y salida en CEX son $599 miliar. Así que, principalmente, las stablecoins funcionan como infraestructura de trading y columna vertebral de liquidez en los mercados en cadena.

La métrica de velocidad también revela cosas interesantes. USDC tiene una tasa de rotación diaria de hasta 14 veces en Base, impulsada por el trading de alta frecuencia en DeFi. Mientras tanto, USDT en Ethereum tiene solo 0.2 veces — con un suministro de más de $100 miliar, en su mayoría inactivo. Esto no es un problema, sino un reflejo de diferentes casos de uso. USDe y USDS están diseñados como stablecoins que generan rendimiento, por lo que naturalmente tienen una velocidad menor.

Lo que también hay que tener en cuenta es la diversificación de monedas. Más allá de las stablecoins en dólares, este conjunto de datos rastrea más de 200 stablecoins que representan más de 20 monedas. Hay stablecoins en euros ($990 millones), real brasileño ($141 millones), yen japonés y mercados emergentes como naira nigeriana, chelín keniano, rand sudafricano, lira turca, rupia indonesia. El suministro total de stablecoins no dolarizadas es solo de 1.2 mil millones, pero ya hay 59 tokens distribuidos en seis continentes. Esto muestra que la infraestructura para stablecoins en monedas locales está en desarrollo.

Estos datos son importantes porque ofrecen una visibilidad mucho más profunda del ecosistema de stablecoins en comparación con solo las cifras de suministro. Podemos ver quién los posee, cuál es su velocidad, a dónde van los flujos en realidad. Para instituciones y reguladores que empiezan a ingresar en este espacio, esta es la información que necesitan para entender la dinámica real del mercado. Interesado en profundizar más en estos datos en Gate u otra plataforma que proporcione análisis on-chain detallados.