Acabo de estar pensando en el bombo de la computación cuántica últimamente, y hay algo que vale la pena prestar atención aquí que la mayoría de la gente probablemente está pasando por alto.

Todos están fijados en empresas de computación cuántica pura como D-Wave e IonQ - son los que llaman la atención, por supuesto. Pero aquí está la cosa: esas empresas todavía están quemando efectivo, dependen en gran medida de financiamiento externo, y la comercialización significativa todavía está a años de distancia. La volatilidad en sus precios de acciones puede ser brutal.

Mientras tanto, hay una opción más confiable justo frente a nosotros que la mayoría de los inversores pasa por alto cuando se trata de exposición cuántica. Microsoft ha estado construyendo silenciosamente un ecosistema serio de computación cuántica, y a diferencia de las empresas de enfoque único, tienen ingresos y flujo de efectivo reales para financiar la investigación.

El último trimestre, Azure creció un 39% año tras año. Eso no es un error tipográfico. La plataforma de infraestructura en la nube está funcionando a toda máquina, impulsada por la demanda de cargas de trabajo de IA. La cartera comercial de Microsoft alcanzó los 625 mil millones de dólares, un aumento del 110% año tras año. Aproximadamente el 45% de eso está ligado a compromisos con OpenAI, lo que te dice todo sobre de dónde provienen los ingresos de IA.

En el lado cuántico, no están apostando a un solo enfoque. Han formado asociaciones con IonQ, Pasqal, Quantinuum y Rigetti Computing. También están desarrollando su propio hardware: el procesador Majorana 1 con qubits topológicos, diseñado para ser más estable y menos propenso a errores que los qubits convencionales. El objetivo es construir una computadora cuántica tolerante a fallos que pueda corregir sus propios errores de manera confiable. Esa es una estrategia más confiable en comparación con apostar por arquitecturas cuánticas experimentales.

Pero aquí es lo que realmente importa: Microsoft ya está monetizando la IA a gran escala en este momento. Tienen 15 millones de asientos pagos de Copilot para M365 (un aumento del 160% año tras año) y 4.7 millones de suscriptores pagos de GitHub Copilot (un aumento del 75% año tras año). Los usuarios activos diarios de Copilot se multiplicaron por 10 en comparación con el año anterior. Esto no es teórico, está sucediendo.

La configuración de valoración también es interesante. La acción retrocedió aproximadamente un 28% desde su máximo de 52 semanas, ya que algunos inversores se asustaron por las preocupaciones sobre la tasa de crecimiento de Azure. Ahora cotiza a 24.3 veces las ganancias frente a un promedio de cinco años de 33.4 veces. Eso es un descuento significativo si consideras que la compañía está creciendo sus ingresos en un rango de doble dígito medio, con Azure cerca del 40% de crecimiento.

Si convierten esos 625 mil millones de dólares en cartera en ingresos mientras aumentan la adopción de Copilot, hay un espacio real para una expansión múltiple. Obtienes el potencial de la computación cuántica como catalizador a largo plazo, pero no asumes el riesgo de ejecución de las empresas de computación cuántica pura. Esa, en mi opinión, es una estructura de inversión más confiable.