Acabo de estar observando los precios del cacao y hay algunas corrientes cruzadas interesantes sucediendo en este momento. El cacao de Nueva York cayó ayer mientras que el cacao de Londres en realidad subió; parece que las fluctuaciones de divisas están jugando un papel importante aquí. La recuperación del dólar afectó los precios en NY mientras que la debilidad de la libra ayudó a Londres, lo cual es una historia bastante clásica de divisas.

Sin embargo, la imagen más grande es que los suministros globales de cacao están comprimiendo los precios. La ICCO elevó su estimación de superávit a 75,000 TM (primer superávit en cuatro años), y tienes inventarios en niveles máximos de 6.5 meses. Ghana y Costa de Marfil ambos redujeron los precios para los agricultores en un 30-35% porque los compradores simplemente no están aumentando a los niveles actuales. Mientras tanto, la demanda es débil: Barry Callebaut reportó una caída del 22% en el volumen de ventas de cacao, y los moliendas europeas cayeron un 8.3% en el último trimestre. Los fabricantes de chocolate están siendo afectados porque los consumidores ya no quieren pagar esos precios del chocolate.

Hay algo de apoyo por el aumento en los costos de envío debido a temas geopolíticos, lo cual está limitando las exportaciones de cacao, pero honestamente, la situación de oferta y demanda parece bastante bajista. África Occidental tiene un clima favorable para la cosecha media que llegará en abril, y los conteos de vainas están un 7% por encima del promedio. El cacao ha estado en una tendencia bajista durante siete semanas y parece que habrá más presión a menos que la demanda aumente.