Acabo de notar algo interesante sobre esta caída de las criptomonedas que la mayoría de la gente podría estar pasando por alto. Tom Lee de Fundstrat hizo un punto que realmente me quedó grabado: esta venta actual es extraña de una manera específica. Es la primera gran caída de criptomonedas que hemos visto sin que las acciones se desplomen por completo junto a ella.

Piénsalo. Cada vez antes — 2016, 2018, 2019, 2022 — cada vez que las criptomonedas se desplomaron fuerte, las acciones también estaban sangrando. Frenazos industriales, aumentos en las tasas de la Fed, espirales de inflación. Siempre una crisis de mercado más amplia que arrastraba todo hacia abajo juntos. Pero esta vez? Las acciones todavía se mantienen relativamente. El S&P no se desplomó. Eso es realmente diferente.

Entonces, ¿qué está causando realmente esta caída de las criptomonedas? Lee lo desglosa en dos cosas principales. Primero, hubo un evento de desapalancamiento alrededor de octubre que eliminó muchas posiciones sobreapalancadas. Eso provocó la primera ola a la baja. Luego, se sumó el ruido geopolítico — tensiones en torno a Irán y otras fricciones macroeconómicas. Y aquí hay algo que también he notado: Bitcoin y las criptomonedas cada vez se mueven más con las acciones de software e IA. Así que cuando la tecnología se tambalea, lo sentimos de inmediato.

Pero aquí es donde se pone interesante. Lee llama a esto un "mini reinicio" en lugar de un mercado bajista real, y creo que tiene razón. La estructura del mercado en realidad no se ha roto. No hay una crisis financiera, no hay una recesión profunda en marcha. Es más bien como si se estuviera eliminando el apalancamiento y el ruido macro creando una presión temporal. Los fundamentos subyacentes no se han deteriorado.

Por eso piensa que, una vez que termine el ciclo de desapalancamiento y la incertidumbre se asiente, podríamos estabilizarnos bastante rápido. Esto parece más una corrección temporal que el comienzo de otro invierno cripto. ETH subió un 1.22% en las últimas 24 horas, y honestamente, la estructura a largo plazo todavía parece intacta a pesar de los movimientos bruscos que hemos visto.

Desde mi perspectiva, distinguir entre un desplome estructural y un reinicio cíclico importa. Ahora mismo, esto parece más lo segundo.