Últimamente he visto muchas personas discutiendo sobre la gestión de posiciones de inversión, y me he dado cuenta de que muchas no saben realmente cómo decidir científicamente cuánto dinero invertir. Siempre decimos "no pongas todo en una sola carta", pero ¿cuánto deberías invertir para que sea óptimo? La respuesta en realidad está en la fórmula de Kelly.

Primero, un fenómeno: la mayoría de los inversores minoristas solo se preocupan por si el mercado sube o baja, ignorando aspectos más importantes. En realidad, una decisión de inversión completa debería considerar cuatro dimensiones: cuán probable es que suba, cuánto espacio de subida hay, cuán probable es que baje, y cuánto espacio de bajada hay. Estos cuatro factores combinados permiten calcular realmente qué porcentaje de tu capital deberías poner en juego. Esa es la lógica central de la fórmula de Kelly.

La fórmula de Kelly nos enseña tres principios fundamentales: primero, incluso si las oportunidades parecen muy favorables, no se debe apostar todo, porque una sola pérdida puede arruinar todo; segundo, si la oportunidad realmente es buena, deberías aumentar la apuesta de manera adecuada, en lugar de ser conservador y jugar a lo seguro; tercero, debes ajustar dinámicamente según tu situación financiera actual, apostando más si tienes más dinero y menos si tienes menos.

En escenarios de inversión en acciones o Bitcoin, la expresión de la fórmula de Kelly es: f = p/l - q/g. Donde f es el porcentaje óptimo de tu capital que deberías invertir, p es la probabilidad de que suba el precio, q es la probabilidad de que baje (igual a 1-p), g representa la magnitud de la subida, y l la de la bajada. En otras palabras, esta fórmula funciona como un inteligente gestor de fondos, que calcula con precisión cuánto capital deberías poner en cada operación según tu juicio del mercado y tu tolerancia al riesgo.

Creo que lo más ingenioso de la fórmula de Kelly es que equilibra la avaricia y la prudencia. Cuando hay una buena oportunidad, hay que apostar fuerte, pero siempre reservando suficiente capital para afrontar la mala suerte. Así, se maximiza la ganancia a largo plazo sin arriesgarse a quedar fuera tras una sola mala racha.

Pero también hay que tener cuidado con algunos errores al usar la fórmula de Kelly. Primero, depende mucho de la precisión con la que juzgas las probabilidades y las cuotas: si sobreestimas la probabilidad de ganar, las recomendaciones de la fórmula te pueden perjudicar. Segundo, si la cantidad que calcula la fórmula supera el 100%, eso indica que en realidad es una trampa, porque en la práctica no existe una oportunidad garantizada de ganar siempre. Además, muchas personas, para reducir aún más el riesgo, usan la estrategia de "medio Kelly", es decir, invertir solo la mitad de la recomendación, lo cual también puede ser una buena opción.

Por eso, la próxima vez que alguien te diga que deberías apostar todo de una vez, saca la fórmula de Kelly y calcula cuál sería la mejor proporción. Una buena oportunidad merece una apuesta fuerte, pero siempre dejando suficiente capital para soportar la mala suerte — esa es la sabiduría de inversión que nos enseña la fórmula de Kelly.