Por Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise
Compilación: Deep Tide TechFlow
El gobierno de Estados Unidos estableció una reserva estratégica de bitcoin la semana pasada. Consideremos primero el peso de esta frase.
Después del nacimiento de Bitcoin -quince años de ridículo y escepticismo, desde ser llamado una "roca mascota" hasta "veneno para ratas en tiempos cuadrados"- el gobierno de EE. UU. finalmente definió a Bitcoin como un activo "estratégico" y dejó en claro que estos activos "no deben venderse".
Se trata de un hito histórico que impulsará a Bitcoin a nuevos máximos históricos. Enhorabuena a los que creyeron en esta posibilidad antes de que todo se convirtiera en tendencia.
Pero por ahora, tenemos que discutir cómo reaccionó el mercado a la noticia.
Quince años después del nacimiento de Bitcoin, después de más de una década de ridículo y escepticismo, conocido como la "piedra mascota" y el "cuadrado de veneno para ratas", el gobierno de Estados Unidos ha declarado que Bitcoin es un activo "estratégico" que "no se puede vender".
Este es un hito histórico que ayudará a impulsar a Bitcoin a nuevos máximos históricos con el tiempo. Enhorabuena a todos los que creyeron en esta posibilidad antes de que este punto se hiciera popular.
Pero ahora tenemos que hablar de cómo el mercado ha acogido la noticia.
El mercado reaccionó y en qué se equivocó
A pesar de la importancia histórica de esta afirmación, Bitcoin ha caído bruscamente recientemente. Mientras escribo este nota, Bitcoin ha caído un 13% desde su máximo de más de USD 92,000 el jueves a menos de USD 80,000, su nivel más bajo desde noviembre de 2024.
Hubo múltiples razones para esta ola de caídas, incluidas las mayores preocupaciones económicas y un retroceso general en las acciones no relacionadas con el anuncio de la reserva. Pero no hay duda al respecto: parte de la razón del retroceso es el propio anuncio de la reserva
Como se indica en este artículo de Barron's, los inversores en criptomonedas se sintieron decepcionados de que el gobierno no anunciara planes para comprar más bitcoin de inmediato. En cambio, el gobierno dijo que las reservas se financiarían con activos confiscados que ya son propiedad del gobierno federal.
La decepción del mercado es ridícula desde múltiples perspectivas.
En primer lugar, el simple hecho de "no vender" las participaciones existentes del gobierno ya es una gran victoria. Estados Unidos posee actualmente unos 200.000 bitcoins, por un valor de unos 16.000 millones de dólares. Bajo la administración anterior, se planeó originalmente que la mayoría o la totalidad de estos bitcoins se vendieran en 2025. Ya es importante eliminar esta posible presión de venta en el mercado.
En segundo lugar, creo que el mercado está subestimando enormemente la probabilidad de que el gobierno pronto comience a comprar más Bitcoin. Le animo a que lea esta orden ejecutiva en su totalidad. Dice claramente:
"Los secretarios del Tesoro y del Comercio deben desarrollar estrategias para obtener bitcoins adicionales del gobierno, siempre que estas estrategias sean neutrales en el presupuesto (es decir, que no tengan impacto en el presupuesto) y no impongan costos adicionales a los contribuyentes estadounidenses". (sin cursivas en el original)
Nótese que la OE no utiliza las palabras "puede" o "podría", sino "debería". Como ex redactor de discursos para funcionarios federales, puedo decirles que la redacción de tales declaraciones oficiales se considera cuidadosamente.
"Debería" tiene un significado específico aquí, y el mercado parece estar ignorando eso.
Pero lo más absurdo del escepticismo del mercado es que los inversores no se están centrando en absoluto en las preguntas correctas.
La única pregunta que importa sobre Bitcoin
La única pregunta que le importa a Bitcoin para los inversores a largo plazo es: ¿Se convertirá Bitcoin en un macroactivo global de importancia geopolítica como el oro?
Más países incluirán Bitcoin en sus reservas estratégicas...... ¿O menos? Habrá más fondos soberanos invirtiendo en Bitcoin...... ¿O menos? Su papel en los mercados financieros mundiales será aún mayor...... ¿O es más pequeño?
Si Bitcoin desempeña un papel global, esta es mi opinión: se convertirá en un activo de 10 a 50 billones de dólares, lo que significa entre 5 y 25 veces el espacio de retorno en relación con el precio actual. De lo contrario, se convertirá en una nota a pie de página de la historia, rondando por debajo de los 150.000 dólares y respaldada solo por un pequeño grupo de liberales, cypherpunks y especuladores.
No hay término medio. Bitcoin es globalmente significativo o no es importante.
Tener en cuenta esta pregunta nos permite no distraernos con el ruido a corto plazo. ¿Sería bueno que el gobierno comprara 100.000 bitcoins? Por supuesto, esto podría dar inmediatamente al precio un aumento inmediato del 20% desde los niveles actuales. No tengo absolutamente ningún problema con eso.
Pero esto no es tan importante como la cuestión de si Bitcoin puede convertirse en un macroactivo importante en el mundo. Desde este punto de vista, la reserva estratégica es un gran paso adelante. Este es el mensaje del gobierno de EE. UU. al mundo de que "Bitcoin importa". Esto significaría mucho para otros países que podrían considerar construir sus propias reservas estratégicas, desde la República Checa y El Salvador hasta China, Rusia e India. ¿Cree que preferirían entrar antes o después de que Estados Unidos inicie un gran movimiento?
Por eso, a pesar de las preocupaciones actuales de los inversores y la volatilidad del mercado, solo veo una conclusión importante:
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
CIO de Bitwise: La actual debilidad a corto plazo de Bitcoin es un regalo
Por Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise
Compilación: Deep Tide TechFlow
El gobierno de Estados Unidos estableció una reserva estratégica de bitcoin la semana pasada. Consideremos primero el peso de esta frase.
Después del nacimiento de Bitcoin -quince años de ridículo y escepticismo, desde ser llamado una "roca mascota" hasta "veneno para ratas en tiempos cuadrados"- el gobierno de EE. UU. finalmente definió a Bitcoin como un activo "estratégico" y dejó en claro que estos activos "no deben venderse".
Se trata de un hito histórico que impulsará a Bitcoin a nuevos máximos históricos. Enhorabuena a los que creyeron en esta posibilidad antes de que todo se convirtiera en tendencia.
Pero por ahora, tenemos que discutir cómo reaccionó el mercado a la noticia.
Quince años después del nacimiento de Bitcoin, después de más de una década de ridículo y escepticismo, conocido como la "piedra mascota" y el "cuadrado de veneno para ratas", el gobierno de Estados Unidos ha declarado que Bitcoin es un activo "estratégico" que "no se puede vender".
Este es un hito histórico que ayudará a impulsar a Bitcoin a nuevos máximos históricos con el tiempo. Enhorabuena a todos los que creyeron en esta posibilidad antes de que este punto se hiciera popular.
Pero ahora tenemos que hablar de cómo el mercado ha acogido la noticia.
El mercado reaccionó y en qué se equivocó
A pesar de la importancia histórica de esta afirmación, Bitcoin ha caído bruscamente recientemente. Mientras escribo este nota, Bitcoin ha caído un 13% desde su máximo de más de USD 92,000 el jueves a menos de USD 80,000, su nivel más bajo desde noviembre de 2024.
Hubo múltiples razones para esta ola de caídas, incluidas las mayores preocupaciones económicas y un retroceso general en las acciones no relacionadas con el anuncio de la reserva. Pero no hay duda al respecto: parte de la razón del retroceso es el propio anuncio de la reserva
Como se indica en este artículo de Barron's, los inversores en criptomonedas se sintieron decepcionados de que el gobierno no anunciara planes para comprar más bitcoin de inmediato. En cambio, el gobierno dijo que las reservas se financiarían con activos confiscados que ya son propiedad del gobierno federal.
La decepción del mercado es ridícula desde múltiples perspectivas.
En primer lugar, el simple hecho de "no vender" las participaciones existentes del gobierno ya es una gran victoria. Estados Unidos posee actualmente unos 200.000 bitcoins, por un valor de unos 16.000 millones de dólares. Bajo la administración anterior, se planeó originalmente que la mayoría o la totalidad de estos bitcoins se vendieran en 2025. Ya es importante eliminar esta posible presión de venta en el mercado.
En segundo lugar, creo que el mercado está subestimando enormemente la probabilidad de que el gobierno pronto comience a comprar más Bitcoin. Le animo a que lea esta orden ejecutiva en su totalidad. Dice claramente:
"Los secretarios del Tesoro y del Comercio deben desarrollar estrategias para obtener bitcoins adicionales del gobierno, siempre que estas estrategias sean neutrales en el presupuesto (es decir, que no tengan impacto en el presupuesto) y no impongan costos adicionales a los contribuyentes estadounidenses". (sin cursivas en el original)
Nótese que la OE no utiliza las palabras "puede" o "podría", sino "debería". Como ex redactor de discursos para funcionarios federales, puedo decirles que la redacción de tales declaraciones oficiales se considera cuidadosamente.
"Debería" tiene un significado específico aquí, y el mercado parece estar ignorando eso.
Pero lo más absurdo del escepticismo del mercado es que los inversores no se están centrando en absoluto en las preguntas correctas.
La única pregunta que importa sobre Bitcoin
La única pregunta que le importa a Bitcoin para los inversores a largo plazo es: ¿Se convertirá Bitcoin en un macroactivo global de importancia geopolítica como el oro?
Más países incluirán Bitcoin en sus reservas estratégicas...... ¿O menos? Habrá más fondos soberanos invirtiendo en Bitcoin...... ¿O menos? Su papel en los mercados financieros mundiales será aún mayor...... ¿O es más pequeño?
Si Bitcoin desempeña un papel global, esta es mi opinión: se convertirá en un activo de 10 a 50 billones de dólares, lo que significa entre 5 y 25 veces el espacio de retorno en relación con el precio actual. De lo contrario, se convertirá en una nota a pie de página de la historia, rondando por debajo de los 150.000 dólares y respaldada solo por un pequeño grupo de liberales, cypherpunks y especuladores.
No hay término medio. Bitcoin es globalmente significativo o no es importante.
Tener en cuenta esta pregunta nos permite no distraernos con el ruido a corto plazo. ¿Sería bueno que el gobierno comprara 100.000 bitcoins? Por supuesto, esto podría dar inmediatamente al precio un aumento inmediato del 20% desde los niveles actuales. No tengo absolutamente ningún problema con eso.
Pero esto no es tan importante como la cuestión de si Bitcoin puede convertirse en un macroactivo importante en el mundo. Desde este punto de vista, la reserva estratégica es un gran paso adelante. Este es el mensaje del gobierno de EE. UU. al mundo de que "Bitcoin importa". Esto significaría mucho para otros países que podrían considerar construir sus propias reservas estratégicas, desde la República Checa y El Salvador hasta China, Rusia e India. ¿Cree que preferirían entrar antes o después de que Estados Unidos inicie un gran movimiento?
Por eso, a pesar de las preocupaciones actuales de los inversores y la volatilidad del mercado, solo veo una conclusión importante:
Esta debilidad a corto plazo es un regalo.