Ondo Finance a été approuvé sans charges, ONDO se renforce et la tokenisation des RWA entre dans un tournant réglementaire.

Ondo Finance est l'une des infrastructures les plus influentes dans le secteur actuel de la tokenisation des RWA. Son activité principale consiste à transférer des actifs générant des revenus à faible risque, tels que des obligations du Trésor américain, sur la blockchain sous forme de jetons, fournissant une source de revenus stable pour le marché de la crypto.

Ses principaux avantages sont : d'une part, il introduit des actifs hors chaîne réels, audibles et réglables dans le monde de la DeFi ; d'autre part, il ouvre un nouveau canal pour la mondialisation et la circulation 24/7 des actifs financiers traditionnels.

Cependant, parce que son activité implique directement des actifs sensibles tels que des titres et des obligations d'État, la SEC a maintenu un niveau élevé d'attention à son égard pendant longtemps.

La nature de l'enquête de la SEC : pas contre Ondo, mais contre RWA

De nombreux investisseurs croient à tort que l'enquête de la SEC est une "répression d'un projet spécifique", mais d'un point de vue réglementaire, cette enquête ressemble davantage à une "évaluation de la conformité au niveau de l'industrie."

La SEC ne s'inquiète que de deux problèmes fondamentaux :

• La tokenisation des actifs constitue-t-elle des valeurs mobilières non enregistrées ?
• La plateforme a-t-elle rempli ses obligations complètes en matière de divulgation des risques et de protection des investisseurs ?

En d'autres termes, la SEC ne nie pas la direction des RWA, mais vérifie plutôt si "cette direction peut légalement exister."

La véritable signification d'une affaire classée sans charges.

Le résultat final de cette enquête est : la SEC a conclu l'enquête et ne déposera aucune charge.

Les implications au niveau réglementaire sont très claires : au moins dans le cadre juridique actuel, la structure commerciale et le modèle de jeton d'Ondo sont "acceptables."

Cela fournit un « échantillon de référence réglementaire » extrêmement précieux pour l'ensemble de la filière RWA. Si d'autres projets suivent une voie de conformité similaire à l'avenir, leur incertitude politique diminuera considérablement.

La reprise du prix de l'ONDO n'est pas un sentiment à court terme.

D'après la structure des prix, la montée de ONDO n'est pas une flambée à court terme déclenchée par une seule nouvelle, mais plutôt une combinaison de trois couches de logique :

• La prime de risque de conformité est systématiquement éliminée.
• Le récit RWA revient dans le courant principal du marché.
• Les fonds à moyen et long terme rétablissent des positions d'allocation.

Cela signifie que le modèle de valorisation d'ONDO évolue d'un "jeton de croissance à haut risque" vers un "actif générateur de revenus conforme", et sa structure de volatilité changera également en conséquence.

L'impact considérable de l'intégration de la DeFi et de la finance traditionnelle

La véritable avancée de cet événement n'est pas seulement l'espace de survie d'un projet unique, mais le canal de connexion conforme entre DeFi et la finance traditionnelle.

Depuis longtemps, la DeFi est confrontée à deux problèmes fatals :

• La source de revenus dépend fortement de la circulation interne du marché des cryptomonnaies.
• Les institutions mainstream ne peuvent pas participer en profondeur pour des raisons de conformité.

L'essence de RWA est de fournir des "sources de rendement réelles" pour la DeFi, et l'événement Ondo a fourni une preuve de faisabilité réglementaire pour cette logique.

Comment les investisseurs devraient-ils réévaluer la piste RWA ?

Avant cela, le plus grand risque dans la piste RWA n'était pas la technologie, mais la politique. Une fois cette incertitude diminuée, sa logique d'investissement subira trois changements :

• De la "théorie des jeux conceptuels" à la "théorie des jeux de flux de trésorerie et d'échelle"
• Passer de la "spéculation à court terme" à "l'allocation à moyen et long terme"
• Des "actifs à forte préférence pour le risque", s'approchant progressivement de "l'entrée des actifs stables".

Cela signifie que RWA est susceptible de devenir l'une des lignes principales les plus porteuses en capital lors du prochain marché haussier.