Avant de décider de participer à un projet, évaluer soigneusement sa tokenomics est une étape cruciale.

Pourquoi devrions-nous étudier la tokenomie ?

Pour tous les types de projets Web3, un modèle de tokenomics bien conçu est la clé du succès. Par conséquent, lors du développement d'un projet, le modèle économique du jeton doit être soigneusement conçu pour garantir la durabilité à long terme du projet.

Pour les utilisateurs réguliers, évaluer soigneusement la tokenomics d'un projet avant de décider de participer est extrêmement important. Ce n'est qu'en comprenant pleinement le projet lui-même que vous pouvez augmenter les chances de succès de votre investissement.

Le principal projet DePin, Roam, a publié ses tokenomics, que nous pouvons utiliser pour analyser spécifiquement comment évaluer les forces et les faiblesses d'un modèle de jeton.@weRoamxyz

(La carte mentale suivante résume le tokenomics de Roam.)

Pour le modèle économique des jetons, il y a quatre dimensions principales à analyser : l'offre de jetons (côté offre), l'utilité des jetons (côté demande), la distribution des jetons (situation de propriété) et la gouvernance des jetons (écosystème à long terme).

1. Offre de jetons

Pour évaluer l'approvisionnement en jetons, il existe quatre indicateurs clés :

(1) Offre maximale : la quantité maximale de jetons fixée par le code prédéfini.

(2) Offre en circulation : le nombre de jetons actuellement en circulation. (Les jetons en circulation sont principalement influencés par deux facteurs : le calendrier de déverrouillage de l'équipe de développement et des investisseurs, et les incitations de l'écosystème).

(3) Capitalisation boursière actuelle : le prix actuel * l'offre en circulation.

(4) Capitalisation boursière entièrement diluée : le prix actuel * offre maximale. (Si le prix d'un nouveau projet est surestimé et que la capitalisation boursière entièrement diluée dépasse la référence de l'industrie, Bitcoin, cela indique que ce prix est difficile à maintenir.)

Une autre dimension importante influençant l'approvisionnement en jetons est le mécanisme de combustion des jetons : réduire continuellement l'approvisionnement en jetons, ce qui est déflationniste ; à l'inverse, augmenter continuellement l'approvisionnement en jetons est inflationniste.

Maintenant, regardons Roam.

L'offre totale est de 1 milliard (1B) de jetons $ROAM.

120 millions (120M) sont réservés à l'équipe et seront libérés sur 6 ans, ce qui indique l'engagement à long terme de l'équipe envers le projet.

280 millions (280M) sont alloués aux investisseurs passés et futurs, les largages aériens étant déduits de cela, ce qui constitue l'offre circulante initiale réelle.

Les 600 millions restants (600M) seront générés par le minage, montrant que la participation au projet peut se poursuivre après la cotation, évitant ainsi une situation de pompage et de déchargement.

L'équipe du projet a également mentionné qu'elle rachèterait des jetons en utilisant les revenus de l'entreprise.

Par conséquent, dans l'ensemble, Roam est déflationniste, ce qui offre également un solide support en valeur.

2. Utilité du jeton

L'utilité du jeton représente la valeur d'un jeton, ses cas d'utilisation dans le monde réel et sa capacité à attirer plus de participants, c'est-à-dire le côté demande du jeton.

L'utilité du jeton peut être divisée en trois aspects :

(1) Praticité : les frais de gaz (un exemple typique est l'Ether, qui est utilisé pour payer la puissance de calcul), les paiements dans le monde réel (un exemple typique est le Bitcoin, qui peut être utilisé pour des paiements réels).

(2) Accumulation de valeur : Staking (tokens de sécurité, qui permettent aux détenteurs de gagner une partie des bénéfices du produit), gouvernance (jetons de gouvernance, où les détenteurs ont le droit de voter sur les changements de protocole).

(3) Mème et narration : Mème fait référence à la culture ou aux idées qui se propagent largement sur Internet en raison de leur popularité. Dogecoin est un exemple typique d'une cryptomonnaie mème, qui n'a aucune utilité pratique et est devenue populaire simplement en raison de son mème humoristique.

Maintenant, regardons Roam.

Son utilité de jeton est principalement utilisée pour les services au sein de l'écosystème, tels que le paiement des frais de service réseau, l'échange de données d'itinérance gratuites ou la participation à d'autres fonctions.

Par rapport à cela, Roam a un fort support de valeur et n’est pas un « jeton aérien » inutile.

3. Distribution de jetons

Il existe deux façons de lancer et distribuer des jetons :

(1) Lancement équitable : Un lancement équitable signifie que personne n'obtient de jetons avant la distribution publique ou dans de petites allocations privées. Un exemple typique est Bitcoin.

(2) Lancement pré-miné : Le pré-minage fait référence à la pratique de créer une partie de la cryptomonnaie avant sa mise à disposition du public, puis de la distribuer à un groupe spécifique (tel que l'équipe fondatrice ou les institutions d'investissement). Ethereum a mis en œuvre le pré-minage.

Maintenant, regardons Roam. Il ne s'agit clairement pas d'un lancement équitable mais plutôt d'une pré-distribution, ce qui correspond à la logique commerciale des jetons de capital-risque (VC), les investisseurs cherchant à réaliser un profit.

Nous devons également prêter attention aux détenteurs de jetons. Les grandes institutions et les investisseurs individuels se comportent différemment.

Une fois que nous comprenons les types d'entités détenant les jetons, nous pouvons en déduire comment ils pourraient les échanger, et leur comportement de trading influencera la valeur du jeton.

D'autre part, nous devons considérer si la distribution des jetons est équilibrée. En général, si de grandes institutions détiennent la plupart des jetons, les risques sont plus élevés.

Si les investisseurs patients et l'équipe fondatrice détiennent la majorité des jetons, les intérêts des détenteurs sont plus alignés, et le projet a plus de chances de réussir à long terme.

La norme de l'industrie Web3 est d'allouer au moins 50% des jetons à la communauté, ce qui dilue efficacement la propriété détenue par l'équipe fondatrice et les investisseurs.

Nous devons également comprendre le calendrier de verrouillage et de libération des jetons pour voir si un grand nombre de jetons entrera en circulation, potentiellement exercer une pression à la baisse sur la valeur du jeton.

4. Gouvernance des jetons

Comment inciter les participants à garantir la durabilité à long terme est la question centrale de la tokenomics.

De nombreux projets Web3 intègrent également des mécanismes de mise en jeu dans leurs modèles économiques de jetons.

Le staking des jetons peut augmenter leur valeur de deux manières :

Tout d'abord, les incitations au staking signifient verrouiller des jetons pour gagner un revenu passif, de sorte que la valeur minimale du jeton soit un multiple des récompenses futures.

Deuxièmement, verrouiller les jetons empêche qu'ils soient échangés, ce qui contribue à réduire l'offre sur le marché et peut stimuler le prix du jeton.

Maintenant, regardons Roam. Afin de réduire la pression de vente après la cotation et de diminuer l'offre en circulation réelle, Roam propose également des services de mise en jeu, ce qui est devenu une fonctionnalité standard.

Enfin, résumons :

La conception du modèle économique de Roam est assez raisonnable, suivant globalement les principes du long terme et de la durabilité.

Ce n'est qu'en contrôlant l'offre, en augmentant la demande et en mettant en œuvre des mécanismes de gouvernance que la valeur des jetons peut être maintenue à long terme.

Nous pouvons voir qu'un bon modèle économique de jetons doit avoir trois éléments clés:

(1) Un mécanisme de mise en jeu raisonnable : La mise en jeu peut lier les intérêts des utilisateurs à la valeur du projet et réguler l'offre de tokens. Le modèle de mise en jeu VE de Curve s'est avéré relativement plus optimal.

(2) Plus de scénarios d'application: C'est le plus grand défi pour tout projet. L'expansion des cas d'utilisation doit être basée sur la croissance de l'entreprise elle-même.

(3) Croissance stable du chiffre d'affaires de l'entreprise : Alors que les incitations en jetons peuvent attirer de nouveaux utilisateurs, les systèmes de Ponzi finiront par s'effondrer. Par conséquent, la clé réside dans la capacité de l'entreprise à créer de la valeur par elle-même.

Les modèles économiques des jetons sont très importants, mais tout dépend de la valeur commerciale elle-même ; sinon, ce n'est qu'un jeton "d'air" sans aucune valeur sous-jacente.

Actuellement, les modèles économiques des tokens évoluent encore rapidement et changent très rapidement, il est donc important de garder un œil sur tout nouveau modèle émergeant sur le marché.

Mais en général, les fondamentaux restent inchangés, et les modèles économiques des jetons peuvent toujours être analysés à partir des quatre dimensions de l'offre, de la demande, de la distribution et de la gouvernance.

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